Compound是建立在以太坊區塊鏈上的去中心化的貨幣市場協議。

項目願景：

構建一個多幣種的貨幣市場基金，在內部為不同幣種相互融通提供一個貨幣市場。

市場需求：

Compound是基於以太坊上的一個協議，用於建立基於資產的供求變化，以算法計算得出利率的資金池。資產的供應方和借款人直接與協議進行交互，從而賺取或支付浮動利率。 Compound協議試圖通過貨幣市場系統解決流動性問題，並且當前大多數加密貨幣閑置在交易所與錢包中，資產所有人並沒有相應的利息。

解決方案：

COMP 通證激勵模型是用"股票"補貼借貸雙方，讓 lenders 拿到更高的收益，讓 borrower 拿到更低的利率。其所激勵的行為就是 lenders 多存款，borrowers 多貸款。並用通證使存貸雙方都受到激勵，因而积極存貸，提高 Compound 市場的流動性。COMP 將會免費分發給協議的使用者，只要用戶使用 Compound 協議進行借貸交易即可。而且借貸的金額越多，獲得的 COMP 數量越多，這個過程被稱為「借貸即挖礦」。

具體機制如下：
4,229,949 個 COMP 代幣被放置在一個「蓄水池」（Reservoir）智能合約中，並且每個以太坊區塊都會轉出 0.5 個 COMP （也就是每天約 2880 個 COMP），這也就意味着需要 4 年的時間才會全部分發完；
COMP 將會被分配至每個借貸市場中（ETH、USDC、DAI 等），以該市場中產生的利息作為比例，這也就意味着分配比例會隨時變化；
在每個市場中，50% 的 COMP 會分配給資產提供者，50% 的 COMP 分配給借款人，用戶可以根據自己資產在所在市場內佔比獲得；
一旦某個地址獲得 0.001 COMP，任何 Compound 中的交易都會將相應的 COMP 轉移至他們的地址中，而對於更小的數量，也可以自行收集獲得的 COMP。

項目特點：

Compound 主要的參与者有四方，lender，borrower，liquidator 和 compound 本身。
首先，lender 將合格資產抵押到 Compound 智能合約里。Compound 目前共接收九種合格資產，未來 COMP 持有人（立法者）可以投票批准新的合格資產。目前 Compound 內部存在11個不同的通證池（BAT，DAI，SAI，ETH，REP，USDC，WBTC，UNI、COMP、ZRX 和 Tether(USDT)）。
Lender 抵押資產之後，得到對應的憑證通證，稱為 cToken。因為有11種資產，得到 cToken 也分11種，分別叫做 cBAT，cDAI，cSAI ...，cTether。
其次，Lender 抵押了資產之後，就獲得借款的資格。lender 就可以成為 borrower，同時規定Borrower 借款的額度要小於抵押資產的現值，即借款額度與抵押資產之比小於 1。
最後，Borrower 借款之後，需要歸還，並需要支付利息。這筆利息就是 Compound 全部的收入來源。
如果由於borrower所借的資產升值，或者之前抵押的資產貶值，導致欠款餘額與抵押品之間的比值接近安全線，liquidator（清算人）機制將清償債務，然後獲得lender原先抵押的資產，及時變賣獲利。在清算之後，lender手裡cToken將作廢。

Compound 協議的清算機制中，其在每類資產中增加 collateral factor 屬性，該屬性定義了某類資產單位抵押物可以借貸其他資產的數量。即，抵押率。目前的主要借貸協議通過超額抵押的方式借款，通常要求抵押率低於 150% ，若抵押品價值跌破了對抵押資產（如ETH）要求的抵押品比率 150%，將會觸發清算程序。一旦啟動清算程序，清算人可以立即以低於市場價格 3% -5% 的折扣獲得抵押品（如ETH），即原抵押品被清算。

激勵機制：

Compound 協議治理通證COMP，代表持有者的投票權，社區成員可通過提案、表決對協議進行更改。COMP推出的借貸挖礦激勵中，423萬枚的50% 將分配給 lenders，50% 將分配給 borrowers，用戶可以根據自己資產在所在市場內的佔比獲得相應比例的 COMP。

代幣分配與釋放：

固定總量，42.3%的代幣將從6月16日開始隨着以太坊出塊，每個以太坊區塊產出 0.5 COMP，每年產出845,989 COMP，四年挖完。

23.96% 已被分發至 Compound Labs 的股東
22.26% 將分 4 年分配至創始人和團隊成員
3.73% 將分配至未來的團隊成員
50.05% 被預留給協議的用戶（其中已明確分配方式的有 42.3%）

安全審計：

2019年9月3日消息，安全公司 Zeppelin 對 Compound 通過審計。

市場觀點：

借貸挖礦、流動性挖礦都是代幣的分配機制和激勵機制，是很好的催化劑，不過只有當項目本身有基礎的業務，這種機制才有意義。Compound 本身即使沒有COMP代幣，一樣可以契合市場持續運行下去。就DeFi經濟來講，延續比特幣“去中心化”理念的發展，也需要更多的創新嘗試。Compound算是一個階段性的開始。

項目風險：

幣價暴跌中以太坊網絡交易堵塞，清償無法執行風險；合約漏洞、安全攻擊風險。

價值判斷：

代幣 COMP 目前只綁定了投票權，沒有綁定分紅權，只是社區治理通證。用戶使用Compound平台涉及兩種支出，一是按每筆交易收取的手續費（支付給以太坊上確認區塊鏈交易的礦工），另一種是存款和借款利率之間存在利率差，盈利部分和借款利息的部分收入或將成為COMP價值支撐，但當前並未說明這部分利潤用作何處（前一版白皮書中稱作為Compound運營團隊的經濟利潤）。