Dai ist die größte dezentrale Stablecoin auf Ethereum, entwickelt und verwaltet von MakerDAO, und ist die Infrastruktur der dezentralisierten Finanzen (DeFi). Dai wird als Garantie für die vollständige Besicherung von Vermögenswerten in der Kette ausgegeben und behält eine 1:1-Ankerung mit dem US-Dollar bei, 1Dai = 1 US-Dollar. Privatpersonen und Unternehmen können sichere Vermögenswerte und Liquidität erhalten, indem sie Dai oder Hypotheken-Dai tauschen. Dai wurde bei Hypothekendarlehen, Margentransaktionen, internationalen Überweisungen, Lieferkettenfinanzierungen usw. angewendet.

Das Maker-Protokoll, auch als Multi-Collateral Dai (MCD)-System bekannt, ermöglicht es Benutzern, Dai zu generieren, indem sie von der „Maker Governance“ genehmigte Sicherheitenwerte nutzen. Maker-Governance ist der Prozess, durch den die Community alle Aspekte des Maker-Protokolls organisiert und verwaltet. Dai ist eine dezentralisierte, unvoreingenommene, durch Sicherheiten gesicherte Kryptowährung, die an den US-Dollar gekoppelt ist. Die geringe Volatilität von Dai ist resistent gegen Hyperinflation und bietet jedem überall und überall wirtschaftliche Freiheit und Chancen.

1. Projektvorstellung

Die stabile Dai-Währung ist eine digitale Währung, die durch Sicherheiten abgesichert ist, und ihr Preis und US-Dollar bleiben stabil. Maker ist eine intelligente Vertragsplattform auf Ethereum, die den Preis von Dai durch Collateralized Debt Positions (CDP), automatisierte Feedback-Mechanismen und geeignete externe Anreize unterstützt und stabilisiert.

Die Maker-Plattform ermöglicht es jedem, Ethereum-Assets zu verwenden, um DAI zur Hebelwirkung zu generieren. Wenn Dai erstellt wird, kann es wie jedes andere digitale Währungsgut verwendet werden: kostenlos an andere gesendet, als Zahlungsmittel für Waren und Dienstleistungen verwendet oder langfristig gespeichert. Wichtig ist, dass das Vorhandensein von Dai auch eine Voraussetzung für eine robuste dezentrale gehebelte Handelsplattform ist.

Projekteigenschaften
Im Maker-System hat der Dai-Zielpreis zwei wichtige Funktionen: 1. Er wird zur Berechnung des Hypothekenschuldenverhältnisses der Hypothekenschuldenposition verwendet 2. Bestimmen des Dai Inhaber Der besicherte Vermögenswert, der bei globaler Liquidation erhalten wird. Das anfängliche Kursziel wird auf 1:1 zum US-Dollar festgelegt und schrittweise sanft mit dem US-Dollar verankert.

Anwendungsszenario
MKR-Inhaber können für die Teilnahme an den folgenden Verhaltensweisen des Risikosystems stimmen:
Neue Arten von besicherten Schuldpositionen hinzufügen: Erstellen Sie eine neue besicherte Schuldposition mit einem einzigartigen Typ von Risikoparametern . Eine neue Art von besicherter Schuldposition kann ein neues Hypothekenvermögen oder eine neue Kombination bestehender Arten von Hypothekenvermögen sein.

Vorhandene Hypothekenpositionstypen ändern: Ändern Sie die Risikoparameter einer oder mehrerer bestehender Hypothekenpositionstypen.

Sensible Parameter ändern: Ändern Sie die Empfindlichkeit des Feedback-Mechanismus der Zielpreisänderungsrate.

Zielpreisänderungsrate ändern: Manager können die Zielpreisänderungsrate anpassen. In der Praxis kann die Anpassung der Änderungsrate des Zielpreises nur in einem Fall erreicht werden: wenn MKR-Inhaber den Preis von Dai an den aktuellen Zielpreis binden möchten. Dies wird erreicht, indem sensible Parameter gemeinsam angepasst werden. Indem die sensiblen Parameter und die Änderungsrate des Zielpreises auf null gesetzt werden, wird der Rückmeldemechanismus für die Änderung des Zielpreises ungültig und der Zielpreis von Dai wird an seinem aktuellen Wert verankert.

Wählen Sie vertrauenswürdige Orakelmaschinen (Oracles): Die Maker-Plattform erhält den internen Preis der Sicherheiten und den Marktpreis von Dai über die dezentrale Orakelmaschineninfrastruktur, die eine breite Palette von individuellen Knoten für Orakelmaschinen umfasst. MKR-Inhaber kontrollieren, welche Knoten als vertrauenswürdige Orakel fungieren können und wie viele. Solange mehr als die Hälfte der Oracles normal laufen, wird die Sicherheit des Systems nicht beeinträchtigt.

Preis-Feed-Empfindlichkeit anpassen: Ändern Sie das Ausmaß, in dem der Entscheidungspreis-Feed die internen Preise des Systems beeinflussen kann.

Wählen Sie einen globalen Liquidator: Der globale Liquidator ist ein wichtiger Mechanismus für die Maker-Plattform, um Angriffen von Orakelmaschinen oder Verwaltungsschritten zu widerstehen. Der Verwaltungsmechanismus wählt globale Liquidatoren aus und entscheidet, wie viele Liquidatoren benötigt werden, um eine globale Liquidation einzuleiten.

Risikoparameter
Collateralized Debt Positions (CDPs) im Dai-Stablecoin-System haben mehrere Risikoparameter. Jeder CDP-Typ hat seinen eigenen einzigartigen Satz von Risikoparametern, die das Risikoprofil dieses CDP-Typs bestimmen. Diese Parameter werden durch die Abstimmung der MKR-Inhaber bestimmt (ein MKR repräsentiert eine Stimme).

Zu den wichtigsten CDP-Risikoparametern gehören:
Schuldenobergrenze: Die Schuldenobergrenze ist der maximale Schuldenbetrag, den ein einzelner CDP-Typ verursachen kann. Sobald die durch eine bestimmte Art von CDP geschaffene Schuld das Limit erreicht, kann kein neuer Dai geschaffen werden, es sei denn, der bestehende CDP wird zurückgezahlt. Die Schuldenobergrenze dient der ausreichenden Diversifikation des Hypothekarvermögensportfolios.

Liquidation Ratio: Die Liquidation Ratio ist das Sicherheiten-/Schuldenverhältnis eines CDP, wenn es liquidiert wird. Ein niedrigeres Liquidationsverhältnis bedeutet, dass die MKR-Wähler eine geringere Preisvolatilität des eingesetzten Vermögenswerts erwarten, und ein höheres Liquidationsverhältnis bedeutet, dass die MKR-Wähler eine höhere Preisvolatilität des eingesetzten Vermögenswerts erwarten.

Stabilitätsgebühr: Die Stabilitätsgebühr ist eine Gebühr, die pro CDP erhoben wird. Ein annualisierter Prozentsatz, der auf der vom CDP entstandenen Schuld basiert und vom CDP-Inhaber bezahlt werden muss. Stabilitätsgebühren lauten auf Dai, können aber nur in MKR-Token bezahlt werden. Die zu zahlende MKR-Menge hängt vom Marktpreis für MKR ab. Nach erfolgter Zahlung wird MKR vernichtet und vollständig aus dem Verkehr gezogen.

Penalty Ratio: Die Penalty Ratio wird verwendet, um die maximale Menge an Dai zu bestimmen, die verwendet wird, um MKR-Vorräte in der Liquidationsauktion zu kaufen und zu verbrennen, und die verbleibenden Sicherheiten im CDP werden vor der Liquidation an die Inhaber des CDP zurückgegeben . Das Penalty Ratio soll die Effizienz des Liquidationssystems verbessern. Im Falle eines einzelnen Sicherheitenwerts Dai wird die Liquidationsstrafe verwendet, um PETH zu kaufen und zu zerstören, wodurch das Verhältnis von PETH, das in ETH umgewandelt werden kann, erhöht wird.

Technische Übersicht

MKR-Token-Governance-System:
Zusätzlich zum Erhalt stabiler Gebühren von CDPs spielen MKR-Inhaber eine wichtige Rolle bei der Governance der Maker-Plattform.
Die Steuerung der Plattform erfolgt durch gültige Vorschlagsabstimmung durch MKR-Inhaber. Gültige Vorschläge sind Smart Contracts, über die MKR abgestimmt hat, um interne Governance-Variablen der Maker-Plattform zu ändern. Vorschläge können in zwei Formen unterteilt werden: Einzelaktions-Vorschlagsverträge und Proxy-Vorschlagsverträge.

Einzelaktionsangebotsverträge können nur ausgeführt werden, nachdem Root-Zugriff erlangt wurde. Unmittelbar nach der Ausführung werden interne Verwaltungsvariablen geändert. Nach einmaliger Ausführung werden einzelne Aktionsvorschläge gelöscht und werden ungültig. Dieser Vorschlag wird in der ersten Phase des Systems verwendet, es ist nicht sehr kompliziert zu bedienen, aber die Flexibilität ist relativ gering.

Der Proxy Action Proposal Contract ist eine zweite Ebene der Verwaltungslogik durch kontinuierliche Nutzung von Root-Berechtigungen. Die zweite Ebene der Managementlogik kann relativ einfach sein, wie z. B. die Gestaltung einer wöchentlichen Abstimmung über Risikoparameter. Gleichzeitig kann auch eine fortgeschrittenere Logik übernommen werden, wie z. B. die Begrenzung des Umfangs von Managementmaßnahmen innerhalb eines festgelegten Zeitraums oder sogar das Löschen der Genehmigung von Verträgen für Proxy-Aktionsvorschläge auf niedrigerer Ebene unter Einschränkungen.

Jedes Ethereum-Konto kann einen gültigen intelligenten Vertragsvorschlag bereitstellen. MKR-Inhaber können für einen oder mehrere Vorschläge stimmen, die durch MKR-Token gültig sind. Der Smart Contract mit den meisten Zustimmungsstimmen wird zum gültigen Vorschlag.

MKR und Dai mit mehreren Sicherheiten:
Nach dem Upgrade auf Dai mit mehreren Sicherheiten wird MKR PETH ersetzen und eine wichtigere Rolle im Prozess der Vermögensumstrukturierung spielen. Wenn der Markt zusammenbricht und CDP unterbesichert ist, wird MKR automatisch das Angebot erhöhen und genügend Mittel vom Markt zurückkaufen, um das System umzustrukturieren.

Jeder CDP-Typ hat seine eigene einzigartige Liquidationsquote, die von den MKR-Inhabern bestimmt wird und auf dem spezifischen Sicherheitenvermögenswert-Risiko dieses CDP-Typs basiert. Wenn der CDP unter sein Liquidationsverhältnis fällt, beginnt die Liquidation. Die Maker-Plattform wird die Sicherheiten im CDP automatisch kaufen und nach und nach verkaufen. In der Phase des einzelnen Hypothekenvermögenswerts Dai wird es einen Übergangsmechanismus namens Liquiditätsversorgungsvertrag geben, und in der Phase des multiplen Hypothekenvermögenswerts Dai wird ein Auktionsmechanismus eingeführt.

Liquiditätsversorgungsvertrag (Übergangsmechanismus für die Phase der Einzelhypothek):
In der Phase des Einzelhypothekenvermögens Dai wird der Liquidationsprozess als Liquiditätsversorgungsvertrag bezeichnet. Ein intelligenter Vertrag, der basierend auf System-Feed-Preisen direkt mit Ethereum-Benutzern und -Verwaltern gehandelt wird. Wenn ein CDP liquidiert wird, wird das System seine Sicherheiten sofort zurückerhalten. CDP-Inhaber erhalten die verbleibenden Sicherheiten nach Abzug von Schulden, Stabilisierungsgebühren und Liquidationsstrafen.

Die PETH-Hypothekenwerte werden im Liquiditätsversorgungsvertrag verkauft, und die Pflegemaschine kann Dai automatisch handeln, um PETH zu kaufen. Alle bezahlten Dai werden sofort aus dem Verkehr gezogen, bis der CDP-Schuldenbetrag beseitigt ist. Wenn nach Abzug der CDP-Schulden noch Dai übrig ist, wird dieser Teil von Dai verwendet, um PETH zu kaufen und zu zerstören, wodurch das Verhältnis von PETH zu ETH erhöht wird. Dies wird für PETH-Inhaber von Vorteil sein.

Wenn das verkaufte PETH nicht genügend Dai aufbringt, um die gesamten Schulden zu begleichen, wird das System kontinuierlich PETH ausgeben und verkaufen. Die neu geschaffene PETH wird auf diese Weise das Verhältnis von PETH zu ETH reduzieren und damit das Einkommen der PETH-Inhaber verringern.

Schuldversteigerung und Versteigerung von Hypothekenvermögenswerten (mehrere Hypothekenphasenmechanismen):
Wenn die Liquidation eintritt, kauft die Maker-Plattform die Sicherheiten im CDP und verkauft sie nach und nach durch automatische Auktionen . Der Auktionsmechanismus ermöglicht es dem System, CDPs zu verarbeiten, selbst wenn keine Preisinformationen verfügbar sind.

Um die Sicherheiten im CDP zurückkaufen und verkaufen zu können, wird das System zunächst genügend Dai aufbringen, um die Schulden des CDP zu begleichen. Dieser Vorgang wird als Schuldenauktion bezeichnet, und die Lieferung von MKR wird ausgegeben und an Auktionsteilnehmer in einer Auktion verkauft.

Gleichzeitig werden die Hypothekenvermögenswerte im CDP in einer Hypothekenvermögensauktion verkauft, und ein Teil der CDP-Schulden und der Liquidationsstrafe wird zum Rückkauf und zur Zerstörung von MKR verwendet. Dies kann die bei der Schuldenauktion ausgegebenen zusätzlichen MKR direkt ausgleichen. Wenn genügend Dai vorhanden ist, um die Schulden im CDP zuzüglich der Liquidationsstrafe zu decken, wechselt die Hypothekenauktion zu einem umgekehrten Auktionsmechanismus, bei dem der Mindestbetrag an Sicherheiten versteigert wird – alle verbleibenden Sicherheiten werden an den ursprünglichen Eigentümer des CDP zurückgegeben.

Andere Teilnehmer
Zusätzlich zur intelligenten Vertragsinfrastruktur stützt sich die Maker-Plattform auf eine Reihe externer Teilnehmer, um sie am Laufen zu halten. Betreuer und externe Akteure werden die wirtschaftlichen Anreize der Maker-Plattform zum Handeln nutzen. Oracles und globale Liquidatoren sind spezielle externe Akteure, die von MKR-Inhabern ernannt werden.

Wächter:
Wächter sind unabhängige Akteure (häufig automatisch), die durch wirtschaftliche Anreize motiviert sind, zu einem dezentralisierten System beizutragen. Im stabilen Dai-Währungssystem nimmt der Verwalter während der CDP-Liquidierung an Schuldenauktionen und Hypothekenvermögensauktionen teil.

Guardian wird Dai auch um den Zielpreis handeln. Wenn der Marktpreis höher ist als der Zielpreis, verkauft der Verwalter Dai. Wenn der Marktpreis niedriger als der Zielpreis ist, kauft die Verwaltungsmaschine Dai. Dies geschieht, um vom langfristigen Preiskonvergenzzielpreis des Marktes zu profitieren.

Oracles:
Die Maker-Plattform benötigt Echtzeit-Preisinformationen von Sicherheitenwerten, um zu entscheiden, wann eine Liquidation ausgelöst wird. Die Maker-Plattform benötigt auch den Marktpreis von Dai, um den Feedback-Mechanismus der Zielpreisänderungsrate auszulösen, wenn er vom Zielpreis abweicht. MKR-Inhaber entscheiden sich dafür, dem Orakel zu vertrauen, um den Preis der Maker-Plattform basierend auf Ether-Transaktionen zu füttern.

Um die Orakel im System vor der Kontrolle durch Angreifer oder andere Kollisionen zu schützen, steuert der Preis-Feed-Empfindlichkeitsindex als globale Variable die maximale Preis-Feed-Änderung, die das System empfängt.

Globaler Liquidator:
Der globale Liquidator ist ein externer Teilnehmer wie das Preis-Feed-Orakel und die letzte Verteidigungslinie, nachdem das stabile Dai-Währungssystem angegriffen wurde. MKR-Inhaber wählen und autorisieren globale Liquidatoren, um eine globale Liquidation auszulösen. Abgesehen von dieser Ermächtigung hat der globale Liquidator keine andere besondere Kontrolle über das System.

Zentralisierungsprobleme:
Das Maker-Team wird eine wichtige Rolle bei der Entwicklung und Verwaltung des Dai-Stablecoin-Systems in seinen frühen Phasen spielen – Budgetierung der Ausgaben, Einstellung neuer Entwickler, Suche nach Partnern und Institutionen Benutzer, Kommunikation mit Regulierungsbehörden und externen wichtigen Interessengruppen. Wenn das Maker-Team aufgrund unzureichender Kapazität, rechtlicher Gründe oder externer Probleme des Managements ausfällt, besteht die Gefahr, dass das stabile Dai-Währungssystem keinen Backup-Plan hat.

Minderungen:
Ein Teil der Funktion der Maker-Community besteht darin, als dezentralisierte Gegenpartei zum Maker-Team zu agieren. Sie ist ein loses Kollektiv unabhängiger Parteien. Indem sie digitale MKR-Assets halten, haben sie einen starken Anreiz, den Erfolg des Dai-Stablecoin-Systems zu sehen. In den frühen Stadien der MKR-Distribution erhielten Core-Entwickler einen erheblichen Anteil an MKR. Wenn das Maker-Team nicht mehr der Entwicklungsschwerpunkt des stabilen Dai-Währungssystems an vorderster Front ist, wird eine große Anzahl einzelner MKR-Inhaber Entwickler aufgrund wirtschaftlicher Anreize finanzieren oder selbst entwickeln, um ihre Investitionssicherheit zu gewährleisten.

Zwei Kommentare

Maker DAO, bekannt als die dezentrale „Zentralbank“ in der Blockchain, ist eine intelligente Vertragsplattform, die auf Ethereum aufbaut. Über diese intelligente Vertragsplattform können Benutzer andere Arten von Token im Austausch gegen DAI, einen Token mit einem relativ stabilen Preis, verpfänden. Durch die Verwendung von Smart Contracts realisiert Maker die Dezentralisierung des gesamten Prozesses. Keine einzelne Einheit kann die Menge der auf dem Markt zirkulierenden DAI kontrollieren, und ihre Verbreitung hängt vom Austauschvolumen der Benutzer auf dem Markt ab, die die Maker-Plattform nutzen. Auf diese Weise versucht Maker, Angebot und Nachfrage des zirkulierenden DAI immer auszugleichen, um seinen Preis zu stabilisieren.

Der Preis des DAI ist an den US-Dollar gekoppelt und das Umtauschverhältnis beträgt 1:1. Der durch Hypothek erhaltene DAI kann als Tauschmittel mit stabilen Preisen verwendet werden. Wenn der Benutzer keinen DAI mehr benötigt, kann der Benutzer die Hypothek mit dem gleichen Betrag an DAI wie die Hypothek zurückzahlen oder verkaufen. Auf dem aktuellen Token-Markt schwankt der Preis fast aller Token stark, sodass der Preis des durch Hypotheken erhaltenen DAI natürlich vom Preis der Sicherheit beeinflusst wird. Um dieses Problem zu lösen, verwendet Maker überschüssige Sicherheiten (mehr als 150 %), um das Risiko zu absorbieren, das durch die Preisschwankung der Sicherheit selbst entsteht, um den Preis des durch Hypothek erhaltenen DAI zu stabilisieren. Wenn der Preis von DAI schwankt, können die Verwalter der Maker-Plattform durch den Kauf und Verkauf von DAI Gewinne erzielen und den Preis von DAI stabilisieren. Wenn die Preisschwankung der Sicherheit einen bestimmten Bereich überschreitet und die meisten Mechanismen im System den Preis des DAI nicht stabilisieren können, beginnt das globale Liquidationssystem mit der Wiederherstellung des DAI und gibt die Sicherheit an den Benutzer zurück, wodurch die Interessen des Benutzers bestmöglich geschützt werden Umfang .

Es gibt eine annualisierte Gebühr von 3,5 % (derzeit) für die Generierung des Stablecoin-DAI, die in MKR oder DAI gezahlt werden kann, und wenn Ihre Collateralized Debt Position (CDP) liquidiert wird, wird Ihre Sicherheit mit einer Strafe von 13 % abgezogen .

Verwandte Links:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html