Dai هي أكبر عملة مستقرة لامركزية على Ethereum ، تم تطويرها وإدارتها بواسطة MakerDAO ، وهي البنية التحتية للتمويل اللامركزي (DeFi). يتم إصدار Dai كضمان للضمانات الكاملة للأصول على السلسلة ، وتحافظ على مرساة 1: 1 مع الدولار الأمريكي ، 1Dai = 1 دولار أمريكي. يمكن للأفراد والشركات الحصول على أصول الملاذ الآمن والسيولة عن طريق تبادل Dai أو الرهن العقاري Dai. تم تطبيق Dai في قروض الرهن العقاري ، ومعاملات الهامش ، والتحويلات الدولية ، وتمويل سلسلة التوريد ، إلخ.

يسمح بروتوكول Maker ، المعروف أيضًا باسم نظام Multi-Collateral Dai (MCD) ، للمستخدمين بإنشاء Dai من خلال الاستفادة من أصول الضمان المعتمدة من "Maker Governance". حوكمة Maker هي العملية التي ينظم المجتمع من خلالها ويعمل لإدارة جميع جوانب بروتوكول Maker. داي هي عملة مشفرة لامركزية وغير متحيزة ومدعومة بضمانات مرتبطة بالدولار الأمريكي. تقلبات داي المنخفضة تقاوم التضخم المفرط ، وتوفر الحرية الاقتصادية والفرصة لأي شخص في أي مكان.

1. مقدمة عن المشروع

عملة داي المستقرة هي عملة رقمية مدعومة بأصول إضافية ، ويظل سعرها والدولار الأمريكي مستقرين. Maker عبارة عن منصة عقود ذكية على Ethereum تدعم وتثبت سعر Dai من خلال أوضاع الديون المضمونة (CDP) ، وآليات التغذية الراجعة الآلية ، والحوافز الخارجية المناسبة.

تتيح منصة Maker لأي شخص استخدام أصول Ethereum لإنشاء DAI للرافعة المالية. عند إنشاء Dai ، يمكن استخدامه مثل أي أصل آخر للعملة الرقمية: يتم إرسالها مجانًا للآخرين ، أو استخدامها كوسيلة للدفع مقابل السلع والخدمات ، أو تخزينها على المدى الطويل. الأهم من ذلك ، أن وجود Dai هو أيضًا مطلب لمنصة تداول قوية لا مركزية بالرافعة المالية.

ميزات المشروع
في نظام Maker ، يحتوي السعر المستهدف لـ Dai على وظيفتين مهمتين: 1. يتم استخدامه لحساب نسبة دين الرهن العقاري لموقف دين الرهن العقاري ؛ 2. تحديد Dai أصحاب قيمة الأصول المضمونة التي سيتم استلامها عند التصفية العالمية. سيتم تحديد السعر المستهدف الأولي عند 1: 1 مع الدولار الأمريكي ، وسيتم تثبيته تدريجياً بهدوء مع الدولار الأمريكي.

سيناريو التطبيق
يمكن لحاملي MKR التصويت للمشاركة في سلوكيات نظام المخاطرة التالية:
إضافة أنواع جديدة من أوضاع الديون المضمونة: إنشاء مركز دين جديد بضمانات بنوع فريد من معايير المخاطر . يمكن أن يكون نوع جديد من وضع الدين المضمون أصلًا جديدًا للرهن العقاري أو مجموعة جديدة من أنواع أصول الرهن العقاري الحالية.

تعديل أنواع أوضاع الرهن العقاري الحالية: قم بتعديل معاملات المخاطرة لنوع واحد أو أكثر من أنواع مراكز الرهن العقاري الحالية.

تعديل المعلمات الحساسة: قم بتغيير حساسية آلية ملاحظات معدل تغيير السعر المستهدف.

تعديل معدل تغيير السعر المستهدف: يمكن للمديرين تعديل معدل تغيير السعر المستهدف. من الناحية العملية ، لا يمكن تعديل معدل التغيير في السعر المستهدف إلا في حالة واحدة: عندما يرغب حاملو MKR في ربط سعر Dai بالسعر المستهدف الحالي. سيتم تحقيق ذلك عن طريق ضبط المعلمات الحساسة معًا. من خلال تعيين المعلمات الحساسة ومعدل تغيير السعر المستهدف إلى الصفر ، ستكون آلية التغذية الراجعة لتغيير السعر المستهدف غير صالحة ، وسيتم ربط السعر المستهدف لـ Dai بقيمته الحالية.

اختر آلات أوراكل الموثوقة (Oracles): تحصل منصة Maker على السعر الداخلي للضمانات وسعر السوق لـ Dai من خلال البنية التحتية اللامركزية لآلة أوراكل ، والتي تتضمن نطاقًا واسعًا من العقد الفردية لآلة أوراكل. يتحكم حاملو MKR في أي العقد يمكن أن تكون بمثابة أوراكل موثوق به وعددها. طالما أن أكثر من نصف oracles تعمل بشكل طبيعي ، فلن يتم اختراق أمان النظام.

ضبط حساسية تغذية الأسعار: غيّر إلى أي مدى يمكن أن يؤثر موجز القرار على الأسعار الداخلية للنظام.

اختر مصفيًا عالميًا: المصفي العالمي هو آلية أساسية لمنصة Maker لمقاومة الهجمات من آلات أوراكل أو خطوات الإدارة. تحدد آلية الإدارة المصفين العالميين وتقرر عدد المصفين اللازمين لبدء التصفية العالمية.

معامِلات المخاطر
مراكز الديون المضمونة (CDPs) في نظام Dai المستقرة لها معاملات مخاطر متعددة. يحتوي كل نوع CDP على مجموعة فريدة خاصة به من معلمات المخاطر التي تحدد ملف تعريف المخاطر لهذا النوع من CDP. يتم تحديد هذه المعايير من خلال تصويت حاملي MKR (يمثل صوت واحد من MKR صوتًا واحدًا).

تتضمن معلمات مخاطر CDP الرئيسية ما يلي:
سقف الدين: سقف الدين هو الحد الأقصى لمبلغ الدين الذي يمكن أن ينشئه نوع واحد من CDP. بمجرد أن يصل الدين الذي تم إنشاؤه بواسطة نوع معين من CDP إلى الحد الأقصى ، لا يمكن إنشاء داي جديد ما لم يتم استرداد CDP الحالي. يستخدم سقف الدين لضمان التنويع الكافي في محفظة أصول الرهن العقاري.

نسبة التصفية: نسبة التصفية هي نسبة الضمانات / الديون الخاصة بمؤشر CDP عند تصفيته. تعني نسبة التصفية المنخفضة أن ناخبي MKR يتوقعون تقلبًا أقل في أسعار الأصول المقيدة ، وتعني نسبة التصفية الأعلى أن ناخبي MKR يتوقعون تقلبًا أعلى في الأسعار للأصل المربوط.

رسوم الاستقرار: رسوم الاستقرار هي رسوم يتم تحصيلها لكل CDP. نسبة سنوية بناءً على الدين الذي يتكبده CDP والذي يجب أن يدفعه حامل CDP. رسوم الاستقرار مقومة بـ Dai ، ولكن لا يمكن دفعها إلا بعملة MKR. يعتمد مبلغ MKR الذي يتعين دفعه على سعر تغذية السوق لـ MKR. بعد السداد ، يتم تدمير MKR وإزالته تمامًا من التداول.

نسبة الغرامة: تُستخدم نسبة الغرامة لتحديد الحد الأقصى لمبلغ Dai المستخدم في شراء وحرق عرض MKR في مزاد التصفية ، وسيتم إرجاع الأصول الضمانية المتبقية في CDP إلى حاملي CDP قبل التصفية . نسبة العقوبة لتحسين كفاءة نظام التصفية. في حالة الأصول الجانبية الفردية Dai ، سيتم استخدام عقوبة التصفية لشراء وتدمير PETH ، مما يزيد من نسبة PETH القابلة للتحويل إلى ETH.

نظرة عامة فنية

MKR Token Governance System:
بالإضافة إلى تلقي رسوم ثابتة من CDPs ، يلعب حاملو MKR دورًا مهمًا في إدارة منصة Maker.
تتم إدارة النظام الأساسي من خلال التصويت على اقتراح صالح من قبل حاملي MKR. المقترحات الصالحة هي عقود ذكية تم التصويت عليها بواسطة MKR لتعديل متغيرات الحوكمة الداخلية لمنصة Maker. يمكن تقسيم العروض إلى شكلين: عقود اقتراح الإجراء الفردي وعقود اقتراح الوكيل.

لا يمكن تنفيذ عقود اقتراح الإجراء المنفرد إلا بعد الحصول على حق الوصول إلى الجذر. مباشرة بعد التنفيذ ، يتم تغيير متغيرات الإدارة الداخلية. بعد تنفيذ واحد ، يتم حذف مقترحات العمل الفردي وتصبح غير صالحة. سيتم استخدام هذا الاقتراح في المرحلة الأولى من النظام ، وهو ليس معقدًا جدًا للاستخدام ، ولكن المرونة صغيرة نسبيًا.

عقد اقتراح الإجراء الوكيل هو طبقة ثانية من منطق الإدارة من خلال الاستخدام المستمر لامتيازات الجذر. يمكن أن تكون الطبقة الثانية من منطق الإدارة بسيطة نسبيًا ، مثل تصميم تصويت أسبوعي على معايير المخاطر. في الوقت نفسه ، يمكن أيضًا تبني منطق أكثر تقدمًا ، مثل تقييد نطاق إجراءات الإدارة خلال فترة زمنية محددة ، أو حتى حذف إذن عقود اقتراح إجراءات الوكيل ذات المستوى الأدنى بموجب قيود.

يمكن لأي حساب في Ethereum نشر عقد ذكي صالح للاقتراح. يمكن لحاملي MKR التصويت على اقتراح واحد أو أكثر ليكون صالحًا من خلال الرموز المميزة لـ MKR. سيصبح العقد الذكي الحاصل على أكبر عدد من الأصوات هو الاقتراح الصحيح.

MKR والأصول الضمانية المتعددة Dai:
بعد الترقية إلى الأصول الجانبية المتعددة Dai ، ستحل MKR محل PETH وتلعب دورًا أكثر أهمية في عملية إعادة هيكلة الأصول. عندما يتعطل السوق ويكون CDP غير مضمون ، ستعمل MKR تلقائيًا على زيادة العرض وإعادة شراء أموال كافية من السوق لإعادة هيكلة النظام.

لكل نوع CDP نسبة تصفية فريدة خاصة به ، والتي يتم تحديدها من قبل حاملي MKR واستنادًا إلى مخاطر الأصول الضمانية المحددة لهذا النوع من CDP. عندما ينخفض ​​CDP عن نسبة التصفية ، ستبدأ التصفية. ستقوم منصة Maker تلقائيًا بشراء الأصول الإضافية في CDP وبيعها تدريجيًا. في مرحلة أصل الرهن العقاري الفردي Dai ، ستكون هناك آلية انتقالية تسمى عقد توريد السيولة ، وفي مرحلة الأصول المتعددة للرهن العقاري Dai ، سيتم إطلاق آلية مزاد.

عقد توريد السيولة (آلية انتقالية لمرحلة الرهن العقاري الفردي):
في مرحلة Dai لأصل الرهن العقاري ، تسمى عملية التصفية عقد توريد السيولة. عقد ذكي يتم تداوله مباشرة مع مستخدمي Ethereum والقائمين على رعايته بناءً على أسعار تغذية النظام. عندما يتم تصفية CDP ، سيستعيد النظام ضماناته على الفور. يتلقى حاملو CDP الأصول الضمانية المتبقية بعد خصم الديون ورسوم التثبيت وعقوبات التصفية.

سيتم بيع أصول الرهن العقاري PETH في عقد توريد السيولة ، ويمكن لآلة الرعاية أن تتداول تلقائيًا في Dai لشراء PETH. يتم إهلاك جميع Dai المدفوعة فورًا من التداول حتى يتم التخلص من مبلغ دين CDP. إذا كان لا يزال هناك داي متبقٍ بعد إزالة ديون CDP ، فسيتم استخدام هذا الجزء من Dai لشراء وتدمير PETH ، وبالتالي زيادة نسبة PETH إلى ETH. سيكون هذا مفيدًا لحاملي PETH.

إذا فشل نظام PETH المباع في جمع ما يكفي من Dai لسداد الدين بالكامل ، فسيقوم النظام بإصدار وبيع PETH باستمرار. ستعمل PETH التي تم إنشاؤها حديثًا بهذه الطريقة على تقليل نسبة PETH القابلة للتحويل إلى ETH ، وبالتالي تقليل دخل حاملي PETH.

مزاد الديون ومزاد أصول الرهن العقاري (آليات متعددة لمرحلة الرهن العقاري):
عند حدوث التصفية ، ستقوم منصة Maker بشراء الضمانات في CDP وبيعها تدريجيًا من خلال المزادات التلقائية. تسمح آلية المزاد للنظام بمعالجة CDPs حتى في حالة عدم توفر معلومات الأسعار.

لكي تكون قادرًا على إعادة شراء الأصول الثانوية في CDP وبيعها ، سيقوم النظام أولاً بجمع ما يكفي من Dai لسداد ديون CDP. تسمى هذه العملية بمزاد الديون ، ويتم إصدار توريد MKR وبيعه للمشاركين في المزاد في المزاد.

في الوقت نفسه ، سيتم بيع أصول الرهن العقاري في CDP في مزاد أصول الرهن العقاري ، وسيتم استخدام جزء من دين CDP وعقوبة التصفية لإعادة الشراء وتدمير MKR. هذا يمكن أن يعوض مباشرة MKR الإضافية الصادرة في مزاد الديون. إذا كان هناك ما يكفي من Dai لتغطية الدين في CDP بالإضافة إلى عقوبة التصفية ، فإن مزاد الرهن العقاري يتحول إلى آلية المزاد العكسي حيث يتم بيع الحد الأدنى من الضمان بالمزاد العلني - يتم إرجاع أي ضمانات متبقية إلى المالك الأصلي لـ CDP.

المشاركون الآخرون
بالإضافة إلى البنية التحتية للعقد الذكي ، تعتمد منصة Maker على عدد من المشاركين الخارجيين للحفاظ على تشغيلها. سيستفيد مقدمو الرعاية والجهات الفاعلة الخارجية من الحوافز الاقتصادية لمنصة Maker للعمل. Oracles والمصفون العالميون هم جهات خارجية خاصة يتم تعيينها من قبل حاملي MKR.

الحراس:
الحراس عبارة عن جهات فاعلة مستقلة (غالبًا ما يتم تشغيلها تلقائيًا) تحفزها حوافز اقتصادية للمساهمة في نظام لامركزي. في نظام Dai للعملة المستقرة ، يشارك القائم بأعمال تصريف الأعمال في مزادات الديون ومزادات أصول الرهن العقاري أثناء تصفية CDP.

ستتداول Guardian أيضًا مع داي حول السعر المستهدف. عندما يكون سعر السوق أعلى من السعر المستهدف ، يقوم القائم بأعمال تصريف الأعمال ببيع داي. وبالمثل ، عندما يكون سعر السوق أقل من السعر المستهدف ، تشتري آلة الإدارة Dai. يتم ذلك للاستفادة من السعر المستهدف لتقارب الأسعار على المدى الطويل في السوق.

أوراكلز:
تحتاج منصة ميكر إلى معلومات الأسعار في الوقت الفعلي للأصول الإضافية لتحديد وقت بدء التصفية. تحتاج منصة Maker أيضًا إلى سعر السوق لـ Dai لتشغيل آلية التغذية الراجعة لمعدل تغيير السعر المستهدف عندما تنحرف عن السعر المستهدف. يختار حاملو MKR الوثوق في oracle لتغذية سعر منصة Maker بناءً على معاملات إيثر.

من أجل حماية الأوراكل في النظام من أن يتحكم بها المهاجمون أو أي تصادمات أخرى ، فإن مؤشر حساسية تغذية الأسعار كمتغير عالمي سيتحكم في الحد الأقصى لتغيير تغذية السعر الذي يتلقاه النظام.

المصفي العالمي:
المصفي العالمي هو مشارك خارجي مثل أوراكل لتغذية الأسعار ، وهو آخر خط دفاع بعد مهاجمة نظام عملة داي المستقرة. يقوم حاملو MKR باختيار وتفويض المصفين العالميين لبدء التصفية العالمية. بصرف النظر عن هذا التفويض ، لا يمتلك المصفي العالمي أي سيطرة خاصة أخرى على النظام.

مشكلات المركزية:
سيلعب فريق Maker دورًا رئيسيًا في تطوير وإدارة نظام Dai stablecoin في مراحله الأولى - إعداد الميزانية ، وتوظيف مطورين جدد ، والبحث عن شركاء ومؤسسات المستخدمين ، والتواصل مع المنظمين وأصحاب المصلحة الرئيسيين الخارجيين. إذا فشل فريق Maker بسبب عدم كفاية السعة أو لأسباب قانونية أو مشاكل إدارية خارجية ، فسيكون نظام Dai للعملات المستقرة معرضًا لخطر عدم وجود خطة احتياطية.

عمليات التخفيف:
جزء من وظيفة مجتمع Maker هو العمل كطرف مقابل لا مركزي لفريق Maker. إنها مجموعة فضفاضة من الأحزاب المستقلة. من خلال الاحتفاظ بأصول MKR الرقمية ، يكون لديهم حافز قوي لرؤية نجاح نظام Dai المستقر للعملات. خلال المراحل الأولى من توزيع MKR ، تلقى المطورون الأساسيون قدرًا كبيرًا من حصة MKR. عندما لا يكون فريق Maker هو محور تطوير الخطوط الأمامية لنظام Dai للعملة المستقرة ، فإن عددًا كبيرًا من حاملي MKR الفرديين سيمولون المطورين بسبب الحوافز الاقتصادية ، أو يطورون بأنفسهم لضمان أمن استثماراتهم.

---

تعليقان

يُعد Maker DAO ، المعروف باسم "البنك المركزي" اللامركزي على blockchain ، منصة عقد ذكية مبنية على Ethereum. من خلال منصة العقود الذكية هذه ، يمكن للمستخدمين رهن أنواع أخرى من الرموز المميزة مقابل DAI ، وهو رمز مميز بسعر ثابت نسبيًا. من خلال استخدام العقود الذكية ، يدرك Maker لامركزية العملية برمتها. لا يمكن لأي كيان واحد التحكم في كمية DAI المتداولة في السوق ، ويعتمد تداولها على حجم تبادل المستخدمين في السوق باستخدام منصة Maker. بهذه الطريقة ، يحاول Maker دائمًا تحقيق التوازن بين العرض والطلب لتداول DAI من أجل تثبيت سعره.

سعر DAI مرتبط بالدولار الأمريكي ، ونسبة الصرف 1: 1. يمكن استخدام DAI الذي تم الحصول عليه من خلال الرهن العقاري كوسيلة للتبادل بأسعار ثابتة. عندما لم يعد المستخدم بحاجة إلى DAI ، يمكن للمستخدم استرداد الرهن العقاري بنفس مبلغ DAI مثل الرهن العقاري ، أو بيعه. في سوق التوكنات الحالي ، يتقلب سعر جميع الرموز تقريبًا بشكل كبير ، وبالتالي فإن سعر DAI الذي يتم الحصول عليه من خلال الرهن العقاري سوف يتأثر بشكل طبيعي بسعر الضمان. من أجل حل هذه المشكلة ، يستخدم Maker الضمانات الزائدة (أكبر من 150٪) لامتصاص المخاطر الناجمة عن تقلب أسعار الضمان نفسه ، وذلك لتحقيق الاستقرار في سعر DAI الذي تم الحصول عليه عن طريق الرهن العقاري. عندما يتقلب سعر DAI ، يمكن للقائمين على الرعاية في منصة Maker تحقيق أرباح عن طريق شراء وبيع DAI وتحقيق الاستقرار في سعر DAI. عندما يتجاوز تقلب سعر الضمان نطاقًا معينًا وتعجز معظم الآليات في النظام عن استقرار سعر DAI ، سيبدأ نظام التصفية العالمي في استرداد DAI وإعادة الضمانات إلى المستخدم ، مما يحمي مصالح المستخدم إلى أقصى حد المدى.

هناك رسوم سنوية تبلغ 3.5٪ (حاليًا) لتوليد عملة DAI المستقرة ، والتي يمكن دفعها بعملة MKR أو DAI ، وإذا تمت تصفية وضع الدين المضمون (CDP) ، فسيتم خصم ضماناتك من الغرامة بنسبة 13٪ .

روابط ذات صلة:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper / # abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html