Dai — це найбільший децентралізований стейблкойн на Ethereum, розроблений і керований MakerDAO, і є інфраструктурою децентралізованих фінансів (DeFi). Dai випускається як гарантія повної застави активів у ланцюжку та підтримує прив’язку 1:1 до долара США, 1Dai=1 долар США. Фізичні особи та компанії можуть отримати надійні активи та ліквідність, обмінявши Dai або заставивши Dai. Dai застосовувався для іпотечних кредитів, маржинальних операцій, міжнародних переказів, фінансування ланцюга поставок тощо.

Протокол Maker, також відомий як система Multi-Collateral Dai (MCD), дозволяє користувачам генерувати Dai, використовуючи заставні активи, схвалені «Maker Governance». Управління Maker — це процес, за допомогою якого спільнота організовує та працює для керування всіма аспектами протоколу Maker. Dai — це децентралізована, неупереджена, забезпечена заставою криптовалюта, прив’язана до долара США. Низька волатильність Dai є стійкою до гіперінфляції, забезпечуючи економічну свободу та можливості будь-кому та будь-де.

1. Знайомство з проектом

Стабільна валюта Dai — це цифрова валюта, забезпечена заставними активами, її ціна та долар США залишаються стабільними. Maker — це платформа смарт-контрактів на Ethereum, яка підтримує та стабілізує ціну Dai за допомогою боргових позицій із заставою (CDP), автоматизованих механізмів зворотного зв’язку та відповідних зовнішніх стимулів.

Платформа Maker дозволяє будь-кому використовувати активи Ethereum для створення DAI для кредитного плеча. Коли Dai створено, його можна використовувати як будь-який інший цифровий валютний актив: вільно надсилати іншим, використовувати як засіб оплати товарів і послуг або довгостроково зберігати. Важливо, що наявність Dai також є обов’язковою умовою для надійної децентралізованої торгової платформи з кредитним плечем.

Особливості проекту
У системі Maker цільова ціна Dai виконує дві важливі функції: 1. Вона використовується для обчислення коефіцієнта іпотечного боргу позиції іпотечного боргу; 2. Визначення Dai holders Вартість активів під заставу, які будуть отримані після глобальної ліквідації. Початкова цільова ціна буде встановлена ​​на рівні 1:1 до долара США та поступово буде м’яко прив’язана до долара США.

Сценарій застосування
Власники MKR можуть проголосувати за участь у таких поведінках системи ризику:
Додати нові типи забезпечених боргових позицій: створити нову забезпечену боргову позицію з унікальним типом параметрів ризику . Новим типом забезпеченої заставою боргової позиції може бути новий іпотечний актив або нова комбінація існуючих типів іпотечних активів.

Змінити існуючі типи іпотечних позицій: змініть параметри ризику одного чи кількох існуючих типів іпотечних позицій.

Змінити чутливі параметри: змініть чутливість механізму зворотного зв’язку щодо зміни цільової ціни.

Змінити швидкість зміни цільової ціни: менеджери можуть налаштувати швидкість зміни цільової ціни. На практиці коригування швидкості зміни цільової ціни можна досягти лише в одному випадку: коли власники MKR хочуть прив’язати ціну Dai до поточної цільової ціни. Це буде досягнуто шляхом спільного налаштування чутливих параметрів. Якщо встановити чутливі параметри та швидкість зміни цільової ціни на нуль, механізм зворотного зв’язку щодо зміни цільової ціни буде недійсним, а цільова ціна Dai буде прив’язана до її поточного значення.

Вибирайте надійні машини Oracle (Oracle): платформа Maker отримує внутрішню ціну застави та ринкову ціну Dai через децентралізовану інфраструктуру машини Oracle, яка включає широкий спектр окремих вузлів машини Oracle. Власники MKR контролюють, які вузли можуть діяти як довірені оракули та скільки. Поки більше половини оракул працює нормально, безпека системи не буде порушена.

Налаштувати чутливість каналу цін: змініть ступінь, до якого канал цін рішення може впливати на внутрішні ціни системи.

Виберіть глобальний ліквідатор: глобальний ліквідатор є ключовим механізмом для платформи Maker, щоб протистояти атакам з боку машин Oracle або етапів керування. Механізм управління вибирає глобальних ліквідаторів і вирішує, скільки ліквідаторів потрібно для ініціювання глобальної ліквідації.

Параметри ризику
Боргові позиції під заставу (CDP) у системі стейблкойнів Dai мають кілька параметрів ризику. Кожен тип CDP має власний унікальний набір параметрів ризику, які визначають профіль ризику цього типу CDP. Ці параметри визначаються голосуванням власників MKR (один MKR означає один голос).

Ключові параметри ризику CDP включають:
Гранична сума боргу: максимальна сума боргу, яку може створити один тип CDP. Коли борг, створений певним типом CDP, досягає ліміту, новий Dai не може бути створений, доки не буде викуплено існуючий CDP. Межа боргу використовується для забезпечення достатньої диверсифікації портфеля іпотечних активів.

Коефіцієнт ліквідації: коефіцієнт ліквідації – це співвідношення застави/боргу CDP після її ліквідації. Нижчий коефіцієнт ліквідації означає, що виборці MKR очікують нижчої волатильності цін на поставлений актив, а вищий коефіцієнт ліквідації означає, що виборці MKR очікують більшої волатильності ціни на поставлений актив.

Комісія за стабільність: комісія за стабільність – це комісія, яка стягується за CDP. Річний відсоток на основі боргу, створеного CDP, який має сплатити власник CDP. Комісія за стабільність деномінована в даях, але може бути сплачена лише токенами MKR. Сума MKR, яку необхідно сплатити, залежить від ринкової ціни на корм MKR. Після здійснення оплати МКР знищується і повністю вилучається з обігу.

Коефіцієнт штрафу: Коефіцієнт штрафу використовується для визначення максимальної суми Dai, яка використовується для придбання та спалювання поставок MKR на ліквідаційному аукціоні, а решта заставних активів у CDP буде повернено власникам CDP перед ліквідацією. . Коефіцієнт штрафних санкцій спрямований на підвищення ефективності системи ліквідації. У випадку одного заставного активу Dai, ліквідаційний штраф буде використано для придбання та знищення PETH, збільшуючи співвідношення конвертованого PETH до ETH.

Технічний огляд

Система управління токеном MKR:
Окрім отримання стабільних комісій від CDP, власники MKR відіграють важливу роль в управлінні платформою Maker.
Управління платформою здійснюється шляхом голосування за дійсні пропозиції власниками MKR. Дійсними пропозиціями є смарт-контракти, за які проголосувала MKR для зміни внутрішніх змінних керування платформи Maker. Пропозиції можна розділити на дві форми: контракти пропозицій на одну дію та контракти пропозицій доручення.

Контракти пропозицій однієї дії можна виконати лише після отримання кореневого доступу. Одразу після виконання змінюються внутрішні змінні керування. Після одного виконання пропозиції окремої дії видаляються та стають недійсними. Ця пропозиція буде використовуватися на першому етапі системи, вона не дуже складна у використанні, але гнучкість відносно невелика.

Контракт пропозицій про дії проксі — це другий рівень логіки керування через безперервне використання привілеїв root. Другий рівень логіки управління може бути відносно простим, наприклад, розробка щотижневого голосування щодо параметрів ризику. У той же час також можна застосувати більш просунуту логіку, таку як обмеження обсягу управлінських дій протягом установленого періоду часу або навіть видалення дозволу його контрактів пропозиції проксі-дій нижчого рівня під обмеженнями.

Будь-який обліковий запис Ethereum може розгорнути дійсний смарт-контракт пропозиції. Власники MKR можуть проголосувати за дійсність однієї або кількох пропозицій через токени MKR. Розумний контракт, який набере найбільшу кількість голосів схвалення, стане дійсною пропозицією.

MKR і кілька заставних активів Dai:
Після оновлення до кількох заставних активів Dai MKR замінить PETH і відіграватиме важливішу роль у процесі реструктуризації активів. Коли ринок обвалиться і CDP недостатньо забезпечено, MKR автоматично збільшить пропозицію та викупить достатньо коштів на ринку для реструктуризації системи.

Кожен тип CDP має власний унікальний коефіцієнт ліквідації, який визначається власниками MKR і базується на конкретному ризику заставних активів цього типу CDP. Коли CDP падає нижче свого коефіцієнта ліквідації, розпочнеться ліквідація. Платформа Maker автоматично придбає заставні активи в CDP і поступово продасть їх. На стадії єдиного іпотечного активу Dai буде діяти перехідний механізм, який називається контрактом на поставку ліквідності, а на етапі багаторазового іпотечного активу Dai буде запущений механізм аукціону.

Договір про постачання ліквідності (перехідний механізм для однієї стадії іпотеки):
На стадії єдиного іпотечного активу Dai процес ліквідації називається контрактом про постачання ліквідності. Смарт-контракт, який торгує безпосередньо з користувачами Ethereum і опікунами на основі системних цін. Коли CDP ліквідується, система негайно повертає його заставу. Власники CDP отримують решту заставних активів після вирахування боргу, стабілізаційних комісій і ліквідаційних штрафів.

Іпотечні активи PETH будуть продані за контрактом на постачання ліквідності, і машина догляду може автоматично торгувати Dai на покупку PETH. Усі сплачені Dai негайно знищуються з обігу, доки сума боргу CDP не буде ліквідована. Якщо після видалення боргу CDP все ще залишиться Dai, ця частина Dai буде використана для купівлі та знищення PETH, таким чином збільшуючи співвідношення PETH до ETH. Це буде вигідно для власників PETH.

Якщо проданий PETH не зможе зібрати достатньо Dai для погашення всього боргу, система буде постійно випускати та продавати PETH. Таким чином нещодавно створений PETH зменшить співвідношення конвертованого PETH до ETH, тим самим зменшуючи дохід власників PETH.

Аукціон боргових зобов’язань та аукціон іпотечних активів (механізми кількох етапів іпотеки):
Коли відбувається ліквідація, платформа Maker придбає заставу в CDP і поступово продасть її через автоматичні аукціони. Механізм аукціону дозволяє системі обробляти CDP, навіть якщо інформація про ціну недоступна.

Щоб мати можливість викупити заставні активи в CDP і продати їх, система спочатку збере достатньо Dai для погашення боргу CDP. Цей процес називається борговим аукціоном, і поставка MKR випускається та продається учасникам аукціону на аукціоні.

У той же час іпотечні активи в CDP будуть продані на аукціоні іпотечних активів, а частина боргу CDP і ліквідаційного штрафу будуть використані для викупу та знищення MKR. Це може безпосередньо компенсувати додаткові MKR, випущені на борговому аукціоні. Якщо є достатньо Dai для покриття боргу в CDP плюс ліквідаційний штраф, тоді іпотечний аукціон перемикається на механізм зворотного аукціону, де мінімальна сума застави продається з аукціону - будь-яка застава, що залишилася, повертається початковому власнику CDP.

Інші учасники
Окрім інфраструктури смарт-контрактів, платформа Maker покладається на низку зовнішніх учасників, щоб підтримувати її роботу. Опікуни та зовнішні учасники скористаються економічними стимулами платформи Maker, щоб діяти. Оракули та глобальні ліквідатори — це спеціальні зовнішні актори, призначені власниками MKR.

Зберігачі:
Зберігачі — це незалежні учасники (часто діють автоматично), мотивовані економічними стимулами робити внесок у децентралізовану систему. У стабільній валютній системі Dai доглядач бере участь в боргових аукціонах та аукціонах іпотечних активів під час ліквідації CDP.

Guardian також торгуватиме Dai навколо цільової ціни. Коли ринкова ціна буде вищою за цільову, доглядач продасть Dai. Так само, коли ринкова ціна нижча за цільову, управлінська машина купить Dai. Це робиться, щоб отримати вигоду від довгострокової цільової ціни зближення цін на ринку.

Oracles:
Платформі Maker потрібна інформація про ціни заставних активів у реальному часі, щоб вирішити, коли ініціювати ліквідацію. Платформі Maker також потрібна ринкова ціна Dai, щоб запустити механізм зворотного зв’язку щодо зміни цільової ціни, коли вона відхиляється від цільової ціни. Власники MKR вирішують довіряти оракулу, щоб забезпечити ціну платформи Maker на основі транзакцій Ether.

Щоб захистити оракули в системі від контролю зловмисників або інших зіткнень, індекс чутливості каналу цін як глобальна змінна контролюватиме максимальну зміну каналу цін, яку отримує система.

Глобальний ліквідатор:
Глобальний ліквідатор є зовнішнім учасником, як оракул цінового каналу, і він є останньою лінією захисту після атаки на систему стабільної валюти Dai. Власники MKR обирають і уповноважують глобальних ліквідаторів ініціювати глобальну ліквідацію. Окрім цього дозволу, глобальний ліквідатор не має іншого спеціального контролю над системою.

Питання централізації:
Команда Maker відіграватиме важливу роль у розробці та управлінні системою стейблкойнів Dai на ранніх стадіях — планування витрат, наймання нових розробників, пошук партнерів та організацій користувачів, спілкування з регуляторами та зовнішніми ключовими зацікавленими сторонами. Якщо команда Maker зазнає невдачі через недостатню потужність, юридичні причини або зовнішні проблеми з управлінням, система стабільної валюти Dai ризикуватиме не мати резервного плану.

Пом'якшення:
Частиною функції спільноти Maker є діяти як децентралізований контрагент для команди Maker. Це вільний колектив незалежних партій. Утримуючи цифрові активи MKR, вони мають сильний стимул побачити успіх системи стейблкойнів Dai. На ранніх етапах розповсюдження MKR основні розробники отримали значну частку MKR. Коли команда Maker перестане бути основним центром розвитку стабільної валютної системи Dai, велика кількість окремих власників MKR фінансуватимуть розробників через економічні стимули або розвиватимуться самостійно, щоб гарантувати безпеку своїх інвестицій.

Два. Коментарі

Maker DAO, відомий як децентралізований «центральний банк» у блокчейні, — це платформа смарт-контрактів, побудована на Ethereum. Через цю платформу смарт-контрактів користувачі можуть закладати інші типи токенів в обмін на DAI, токен із відносно стабільною ціною. Використовуючи розумні контракти, Maker реалізує децентралізацію всього процесу. Жодна особа не може контролювати кількість DAI, що обертається на ринку, і його обіг залежить від обсягу обміну користувачів на ринку, які використовують платформу Maker. Таким чином, Maker намагається завжди збалансувати попит і пропозицію на DAI, щоб стабілізувати його ціну.

Ціна DAI прив’язана до долара США, а співвідношення обміну становить 1: 1. DAI, отриманий через іпотеку, можна використовувати як засіб обміну зі стабільними цінами. Коли користувачеві більше не потрібен DAI, він може викупити іпотеку з тією ж сумою DAI, що й іпотека, або продати її. На поточному ринку токенів ціна майже всіх токенів сильно коливається, тому ціна DAI, отримана через іпотеку, природно, залежатиме від ціни застави. Щоб вирішити цю проблему, Maker використовує надлишкову заставу (більше 150%) для поглинання ризику, пов’язаного з коливаннями ціни самої застави, щоб стабілізувати ціну DAI, отриману за допомогою іпотеки. Коли ціна DAI коливається, доглядачі на платформі Maker можуть отримувати прибуток, купуючи та продаючи DAI і стабілізуючи ціну DAI. Коли коливання ціни застави перевищують певний діапазон і більшість механізмів у системі не можуть стабілізувати ціну DAI, глобальна система ліквідації почне відновлювати DAI та повертає заставу користувачеві, максимально захищаючи інтереси користувача. ступінь .

Існує річна комісія в розмірі 3,5% (наразі) за генерацію стейблкойна DAI, яку можна сплатити в MKR або DAI, і якщо ваша забезпечена боргова позиція (CDP) ліквідується, з вашої застави буде вираховано штраф у розмірі 13%. .

Схожі посилання:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html