1. Wprowadzenie do projektu

Stabilna waluta Dai to waluta cyfrowa zabezpieczona aktywami zabezpieczającymi, a jej cena i dolar amerykański pozostają stabilne. Maker to inteligentna platforma kontraktowa na Ethereum, która wspiera i stabilizuje cenę Dai poprzez zabezpieczone pozycje dłużne (CDP), automatyczne mechanizmy informacji zwrotnej i odpowiednie zachęty zewnętrzne.

Platforma Maker umożliwia każdemu korzystanie z zasobów Ethereum do generowania DAI w celu uzyskania dźwigni finansowej. Kiedy Dai jest tworzony, może być używany jak każdy inny zasób waluty cyfrowej: swobodnie wysyłany do innych, używany jako środek płatniczy za towary i usługi lub długoterminowo przechowywany. Co ważne, obecność Dai jest również wymogiem dla solidnej zdecentralizowanej lewarowanej platformy transakcyjnej.

Cechy projektu
W systemie Maker cena docelowa Dai pełni dwie ważne funkcje: 1. Służy do obliczania wskaźnika zadłużenia hipotecznego pozycji zadłużenia hipotecznego; posiadacze Wartość zabezpieczonych aktywów, które zostaną otrzymane po globalnej likwidacji. Początkowa cena docelowa zostanie ustalona na poziomie 1:1 z dolarem amerykańskim i będzie stopniowo miękko zakotwiczona z dolarem amerykańskim.

Scenariusz zastosowania
Posiadacze MKR mogą głosować za uczestnictwem w następujących zachowaniach systemu ryzyka:
Dodaj nowe rodzaje zabezpieczonych pozycji dłużnych: utwórz nową zabezpieczoną pozycję dłużną z unikalnymi typami parametrów ryzyka . Nowym rodzajem zabezpieczonej pozycji dłużnej może być nowy składnik aktywów hipotecznych lub nowa kombinacja istniejących rodzajów aktywów hipotecznych.

Modyfikuj istniejące typy pozycji hipotecznych: Modyfikuj parametry ryzyka jednego lub więcej istniejących typów pozycji hipotecznych.

Zmodyfikuj wrażliwe parametry: zmień czułość mechanizmu sprzężenia zwrotnego tempa zmiany ceny docelowej.

Zmień tempo zmiany ceny docelowej: menedżerowie mogą dostosować tempo zmiany ceny docelowej. W praktyce dostosowanie tempa zmian ceny docelowej może nastąpić tylko w jednym przypadku: gdy posiadacze MKR chcą powiązać cenę Dai z aktualną ceną docelową. Zostanie to osiągnięte poprzez wspólne dostosowanie wrażliwych parametrów. Ustawienie wrażliwych parametrów i tempa zmiany ceny docelowej na zero spowoduje, że mechanizm informacji zwrotnej o zmianie ceny docelowej będzie nieważny, a cena docelowa Dai zostanie zakotwiczona do jej bieżącej wartości.

Wybierz zaufane maszyny wyroczni (Oracle): Platforma Maker uzyskuje wewnętrzną cenę zabezpieczenia i cenę rynkową Dai za pośrednictwem zdecentralizowanej infrastruktury maszyny wyroczni, która obejmuje szeroki zakres poszczególnych węzłów maszyny wyroczni. Posiadacze MKR kontrolują, które węzły mogą działać jako zaufane wyrocznie i ile. Dopóki ponad połowa wyroczni działa normalnie, bezpieczeństwo systemu nie zostanie naruszone.

Dostosuj czułość kanału cenowego: Zmień zakres, w jakim kanał ceny decyzyjnej może wpływać na ceny wewnętrzne systemu.

Wybierz globalnego likwidatora: globalny likwidator to kluczowy mechanizm platformy Maker, który pozwala oprzeć się atakom ze strony maszyn wyroczni lub kroków zarządzania. Mechanizm zarządzania wybiera globalnych likwidatorów i decyduje, ilu likwidatorów jest potrzebnych do zainicjowania globalnej likwidacji.

Parametry ryzyka
Zabezpieczone pozycje dłużne (CDP) w systemie stablecoinów Dai mają wiele parametrów ryzyka. Każdy typ CDP ma swój własny unikalny zestaw parametrów ryzyka, które określają profil ryzyka tego typu CDP. Parametry te określane są w drodze głosowania posiadaczy MKR (jeden MKR odpowiada jednemu głosowi).

Kluczowe parametry ryzyka CDP obejmują:
Pułap zadłużenia: Pułap zadłużenia to maksymalna kwota długu, jaką może stworzyć jeden typ CDP. Gdy dług utworzony przez określony typ CDP osiągnie limit, nie można utworzyć nowego Dai, chyba że istniejący CDP zostanie wykupiony. Pułap zadłużenia służy zapewnieniu wystarczającej dywersyfikacji portfela aktywów hipotecznych.

Współczynnik likwidacji: Współczynnik likwidacji to stosunek zabezpieczenia do zadłużenia CDP w momencie jego likwidacji. Niższy wskaźnik likwidacji oznacza, że ​​wyborcy MKR spodziewają się mniejszej zmienności ceny obstawionych aktywów, a wyższy wskaźnik likwidacji oznacza, że ​​wyborcy MKR oczekują większej zmienności ceny postawionych aktywów.

Opłata stabilizacyjna: Opłata stabilizacyjna to opłata naliczana za CDP. Roczna wartość procentowa oparta na długu zaciągniętym przez CDP, który musi zostać spłacony przez posiadacza CDP. Opłaty stabilizacyjne są denominowane w Dai, ale można je uiszczać wyłącznie w tokenach MKR. Kwota MKR, którą należy zapłacić, zależy od rynkowej ceny paszy MKR. Po dokonaniu płatności MKR jest niszczony i całkowicie usuwany z obiegu.

Stosunek kar: Stosunek kar służy do określenia maksymalnej kwoty Dai wykorzystywanej do zakupu i spalania dostaw MKR w aukcji likwidacyjnej, a pozostałe aktywa zabezpieczające w CDP zostaną zwrócone posiadaczom CDP przed likwidacją . Stosunek kar ma poprawić efektywność systemu likwidacji. W przypadku pojedynczego aktywa zabezpieczającego Dai, kara likwidacyjna zostanie wykorzystana do zakupu i zniszczenia PETH, zwiększając stosunek wymiany PETH na ETH.

Przegląd techniczny

System zarządzania tokenami MKR:
Oprócz otrzymywania stałych opłat od CDP, posiadacze MKR odgrywają ważną rolę w zarządzaniu platformą Maker.
Zarządzanie platformą odbywa się poprzez głosowanie ważnych propozycji przez posiadaczy MKR. Prawidłowe propozycje to inteligentne kontrakty przegłosowane przez MKR w celu zmodyfikowania wewnętrznych zmiennych zarządzania platformą Maker. Propozycje można podzielić na dwie formy: umowy dotyczące propozycji pojedynczego działania i umowy dotyczące propozycji dla pełnomocników.

Umowy dotyczące propozycji pojedynczego działania można realizować tylko po uzyskaniu uprawnień administratora. Natychmiast po wykonaniu, wewnętrzne zmienne zarządzania są zmieniane. Po jednym wykonaniu pojedyncze propozycje działań są usuwane i tracą ważność. Ta propozycja zostanie wykorzystana w pierwszej fazie systemu, nie jest bardzo skomplikowana w użyciu, ale elastyczność jest stosunkowo niewielka.

Kontrakt Proxy Action Proposal Contract to druga warstwa logiki zarządzania poprzez ciągłe korzystanie z uprawnień administratora. Druga warstwa logiki zarządzania może być stosunkowo prosta, na przykład zaprojektowanie cotygodniowego głosowania nad parametrami ryzyka. Jednocześnie można przyjąć bardziej zaawansowaną logikę, taką jak ograniczenie zakresu działań zarządczych w określonym czasie, a nawet usunięcie zgody na umowy propozycji działań pełnomocnika niższego szczebla z ograniczeniami.

Każde konto Ethereum może wdrożyć ważną inteligentną umowę propozycji. Posiadacze MKR mogą głosować na tokeny MKR, aby jedna lub więcej propozycji była ważna. Inteligentna umowa z największą liczbą głosów zatwierdzenia stanie się ważną propozycją.

MKR i wiele aktywów zabezpieczających Dai:
Po aktualizacji do wielu aktywów zabezpieczających Dai, MKR zastąpi PETH i będzie odgrywać ważniejszą rolę w procesie restrukturyzacji aktywów. Gdy rynek się załamie, a CDP będzie niedostatecznie zabezpieczone, MKR automatycznie zwiększy podaż i odkupi wystarczającą ilość środków z rynku, aby zrestrukturyzować system.

Każdy typ CDP ma swój własny unikalny współczynnik likwidacji, który jest określany przez posiadaczy MKR i oparty na specyficznym ryzyku aktywów zabezpieczających dla tego rodzaju CDP. Gdy CDP spadnie poniżej swojego wskaźnika likwidacji, rozpocznie się likwidacja. Platforma Maker będzie automatycznie kupować aktywa zabezpieczające w CDP i stopniowo je sprzedawać. W fazie pojedynczego aktywa hipotecznego Dai zostanie uruchomiony mechanizm przejściowy zwany umową o dostawie płynności, aw fazie wielu aktywów hipotecznych Dai zostanie uruchomiony mechanizm aukcji.

Umowa o dostarczenie płynności (mechanizm przejściowy dla etapu pojedynczej hipoteki):
Na etapie pojedynczego aktywa hipotecznego Dai proces likwidacji nazywany jest umową o dostarczenie płynności. Inteligentna umowa, która handluje bezpośrednio z użytkownikami i opiekunami Ethereum w oparciu o ceny paszy systemowej. Gdy CDP zostanie zlikwidowany, system natychmiast odzyska jego zabezpieczenie. Posiadacze CDP otrzymują pozostałe aktywa zabezpieczające po odjęciu długu, opłat stabilizacyjnych i kar likwidacyjnych.

Aktywa hipoteczne PETH zostaną sprzedane w ramach umowy o dostarczanie płynności, a maszyna opieki może automatycznie handlować Dai, aby kupić PETH. Wszystkie opłacone Dai są natychmiast usuwane z obiegu, dopóki kwota długu CDP nie zostanie wyeliminowana. Jeśli po usunięciu długu CDP nadal pozostanie Dai, ta część Dai zostanie wykorzystana do zakupu i zniszczenia PETH, zwiększając w ten sposób stosunek PETH do ETH. Będzie to korzystne dla posiadaczy PETH.

Jeśli sprzedany PETH nie wystarczy na spłatę całego zadłużenia, system będzie stale emitował i sprzedawał PETH. Nowo utworzony PETH zmniejszy w ten sposób stosunek PETH zamiennego do ETH, zmniejszając tym samym dochody posiadaczy PETH.

Aukcja wierzytelności i aukcja aktywów hipotecznych (wiele mechanizmów hipotecznych):
W przypadku likwidacji platforma Maker zakupi zabezpieczenie w CDP i stopniowo będzie je sprzedawać w drodze automatycznych aukcji. Mechanizm aukcji pozwala systemowi przetwarzać CDP nawet wtedy, gdy informacja o cenie jest niedostępna.

Aby móc odkupić aktywa zabezpieczające w CDP i je sprzedać, system najpierw zgromadzi wystarczającą ilość Dai, aby spłacić dług CDP. Ten proces nazywa się aukcją długu, a podaż MKR jest emitowana i sprzedawana uczestnikom aukcji na aukcji.

Jednocześnie aktywa hipoteczne w CDP zostaną sprzedane na aukcji aktywów hipotecznych, a część długu CDP i kary likwidacyjnej zostaną wykorzystane do odkupienia i zniszczenia MKR. Może to bezpośrednio zrekompensować dodatkowe MKR wyemitowane na aukcji długu. Jeśli Dai wystarczy na pokrycie długu w CDP plus kara likwidacyjna, wtedy licytacja kredytów hipotecznych przechodzi na mechanizm aukcji odwrotnej, w której licytowana jest minimalna kwota zabezpieczenia - wszelkie pozostałe zabezpieczenia są zwracane pierwotnemu właścicielowi CDP.

Inni uczestnicy
Oprócz infrastruktury inteligentnych kontraktów platforma Maker polega na wielu zewnętrznych uczestnikach, którzy zapewniają jej działanie. Opiekunowie i aktorzy zewnętrzni skorzystają z bodźców ekonomicznych platformy Maker do działania. Wyrocznie i globalni likwidatorzy to specjalne podmioty zewnętrzne wyznaczone przez posiadaczy MKR.

Opiekunowie:
Opiekunowie to niezależne podmioty (często działające automatycznie), motywowane zachętami ekonomicznymi, aby przyczynić się do zdecentralizowanego systemu. W systemie stabilnej waluty Dai dozorca uczestniczy w licytacjach długów i licytacjach aktywów hipotecznych podczas likwidacji CDP.

Guardian będzie również sprzedawał Dai w okolicach ceny docelowej. Kiedy cena rynkowa jest wyższa niż cena docelowa, dozorca sprzeda Dai. Podobnie, gdy cena rynkowa jest niższa niż cena docelowa, maszyna zarządzająca kupi Dai. Ma to na celu skorzystanie z długoterminowej ceny docelowej konwergencji cen na rynku.

Oracles:
Platforma Maker potrzebuje informacji o cenie aktywów zabezpieczających w czasie rzeczywistym, aby zdecydować, kiedy rozpocząć likwidację. Platforma Maker potrzebuje również ceny rynkowej Dai, aby uruchomić mechanizm sprzężenia zwrotnego kursu zmiany ceny docelowej, gdy odbiega ona od ceny docelowej. Posiadacze MKR decydują się zaufać wyroczni, aby zasilić cenę platformy Maker w oparciu o transakcje Ether.

Aby chronić wyrocznie w systemie przed kontrolą atakujących lub innymi kolizjami, indeks wrażliwości na ceny jako zmienna globalna będzie kontrolował maksymalną zmianę ceny, jaką otrzymuje system.

Globalny likwidator:
Globalny likwidator jest zewnętrznym uczestnikiem, takim jak wyrocznia cenowa, i jest ostatnią linią obrony po ataku na stabilny system walutowy Dai. Posiadacze MKR wybierają i upoważniają globalnych likwidatorów do uruchomienia globalnej likwidacji. Poza tym upoważnieniem globalny likwidator nie ma żadnej innej szczególnej kontroli nad systemem.

Kwestie centralizacji:
Zespół Maker będzie odgrywał główną rolę w rozwoju i zarządzaniu systemem stablecoinów Dai na jego wczesnych etapach — budżetowanie wydatków, zatrudnianie nowych programistów, poszukiwanie Partnerów i instytucji użytkowników, komunikując się z organami regulacyjnymi i zewnętrznymi kluczowymi interesariuszami. Jeśli zespół Maker zawiedzie z powodu niewystarczającej wydajności, przyczyn prawnych lub problemów zewnętrznych związanych z zarządzaniem, system stabilnej waluty Dai będzie narażony na ryzyko braku planu awaryjnego.

Środki zaradcze:
Częścią funkcji społeczności Twórców jest działanie jako zdecentralizowany partner zespołu Twórców. Jest to luźny kolektyw niezależnych partii. Posiadając aktywa cyfrowe MKR, mają silną motywację, aby zobaczyć sukces systemu stablecoinów Dai. Na wczesnych etapach dystrybucji MKR główni programiści otrzymali znaczną część udziałów w MKR. Kiedy zespół Maker nie jest już głównym celem rozwoju stabilnego systemu walutowego Dai, duża liczba indywidualnych posiadaczy MKR będzie finansować programistów z powodu zachęt ekonomicznych lub rozwijać się samodzielnie, aby zapewnić bezpieczeństwo inwestycji.