Dai — это крупнейшая децентрализованная стабильная монета на Ethereum, разработанная и управляемая MakerDAO, а также инфраструктура децентрализованных финансов (DeFi). Dai выпускается в качестве гарантии полного обеспечения активов в сети и поддерживает привязку 1:1 к доллару США, 1Dai = 1 доллару США. Частные лица и предприятия могут получить активы-убежища и ликвидность путем обмена Dai или залога Dai. Dai применяется в ипотечных кредитах, маржинальных сделках, международных переводах, финансировании цепочки поставок и т. д.

Протокол Maker, также известный как система Dai с несколькими залогами (MCD), позволяет пользователям генерировать Dai, используя залоговые активы, одобренные "Maker Governance". Управление Maker — это процесс, с помощью которого сообщество организует и управляет всеми аспектами протокола Maker. Dai — это децентрализованная, беспристрастная, обеспеченная залогом криптовалюта, привязанная к доллару США. Низкая волатильность Dai устойчива к гиперинфляции, предоставляя экономическую свободу и возможности всем и везде.

1. Введение в проект

Стабильная валюта Dai — это цифровая валюта, обеспеченная залоговыми активами, и ее цена и доллар США остаются стабильными. Maker — это платформа смарт-контрактов на Ethereum, которая поддерживает и стабилизирует цену Dai с помощью обеспеченных долговых позиций (CDP), автоматических механизмов обратной связи и соответствующих внешних стимулов.

Платформа Maker позволяет любому использовать активы Ethereum для создания DAI для использования кредитного плеча. Когда Dai создан, его можно использовать как любой другой актив цифровой валюты: свободно отправлять другим, использовать в качестве средства оплаты товаров и услуг или хранить в течение длительного времени. Важно отметить, что наличие Dai также является требованием для надежной децентрализованной торговой платформы с кредитным плечом.

Характеристики проекта
В системе Maker целевая цена Dai выполняет две важные функции: 1. Она используется для расчета соотношения ипотечного долга к позиции по ипотечному долгу 2. Определяет ставку Dai держатели Стоимость залогового актива, которая будет получена при глобальной ликвидации. Начальная целевая цена будет установлена ​​на уровне 1:1 по отношению к доллару США и постепенно будет мягко привязана к доллару США.

Сценарий применения
Владельцы MKR могут проголосовать за участие в следующих режимах работы системы управления рисками:
Добавить новые типы обеспеченных долговых позиций: создать новую обеспеченную долговую позицию с уникальным типом параметров риска . Новым типом обеспеченной долговой позиции может быть новый ипотечный актив или новая комбинация существующих типов ипотечных активов.

Изменить существующие типы ипотечных позиций: изменение параметров риска одного или нескольких существующих типов ипотечных позиций.

Изменить чувствительные параметры: изменить чувствительность механизма обратной связи скорости изменения целевой цены.

Изменить скорость изменения целевой цены: менеджеры могут настроить скорость изменения целевой цены. На практике скорректировать скорость изменения целевой цены можно только в одном случае: когда держатели MKR хотят привязать цену Dai к текущей целевой цене. Это достигается за счет совместной настройки чувствительных параметров. Если установить чувствительные параметры и скорость изменения целевой цены на ноль, механизм обратной связи об изменении целевой цены будет недействительным, а целевая цена Dai будет привязана к своему текущему значению.

Выберите доверенные машины оракула (оракулы). Платформа Maker получает внутреннюю цену залога и рыночную цену Dai через децентрализованную инфраструктуру машины оракула, которая включает в себя широкий спектр отдельных узлов машины оракула. Владельцы MKR контролируют, какие узлы могут выступать в качестве доверенных оракулов и сколько. Пока более половины оракулов работают нормально, безопасность системы не будет скомпрометирована.

Настройка чувствительности фида цен: изменение степени, в которой фид цен решений может влиять на внутренние цены системы.

Выберите глобального ликвидатора. Глобальный ликвидатор — это ключевой механизм платформы Maker для защиты от атак со стороны компьютеров оракула или шагов управления. Механизм управления выбирает глобальных ликвидаторов и решает, сколько ликвидаторов необходимо для начала глобальной ликвидации.

Параметры риска
Обеспеченные долговые позиции (CDP) в системе стейблкоинов Dai имеют несколько параметров риска. Каждый тип CDP имеет свой собственный уникальный набор параметров риска, которые определяют профиль риска этого типа CDP. Эти параметры определяются путем голосования держателей MKR (один MKR соответствует одному голосу).

Ключевые параметры риска CDP включают:
Потолок долга. Потолок долга — это максимальная сумма долга, которую может создать один тип CDP. Как только долг, созданный определенным типом CDP, достигает предела, новый Dai не может быть создан, если существующий CDP не погашен. Потолок долга используется для обеспечения достаточной диверсификации портфеля ипотечных активов.

Коэффициент ликвидации. Коэффициент ликвидации — это соотношение залога и долга CDP при ликвидации. Более низкий коэффициент ликвидации означает, что избиратели MKR ожидают более низкой волатильности цен на поставленный актив, а более высокий коэффициент ликвидации означает, что избиратели MKR ожидают более высокой волатильности цен на поставленный актив.

Плата за стабильность. Плата за стабильность — это плата, взимаемая за каждую CDP. Годовой процент, основанный на долге CDP, который должен быть оплачен держателем CDP. Плата за стабильность номинирована в Dai, но может быть оплачена только токенами MKR. Сумма MKR, которую необходимо заплатить, зависит от рыночной цены MKR. После оплаты MKR уничтожается и полностью изымается из обращения.

Коэффициент штрафа: коэффициент штрафа используется для определения максимальной суммы Dai, используемой для покупки и сжигания MKR на ликвидационном аукционе, а оставшиеся залоговые активы в CDP будут возвращены держателям CDP перед ликвидацией. . Соотношение штрафов заключается в повышении эффективности системы ликвидации. В случае одного залогового актива Dai штраф за ликвидацию будет использоваться для покупки и уничтожения PETH, увеличивая соотношение PETH, конвертируемого в ETH.

Технический обзор

Система управления токенами MKR:
Помимо получения стабильных комиссий от CDP, держатели MKR играют важную роль в управлении платформой Maker.
Управление платформой осуществляется путем голосования держателей MKR за действительные предложения. Действительные предложения — это смарт-контракты, за которые проголосовал MKR, чтобы изменить внутренние переменные управления платформы Maker. Предложения можно разделить на две формы: контракты предложений с одним действием и контракты предложений по доверенности.

Контракты с однократным предложением можно выполнять только после получения root-доступа. Сразу после выполнения изменяются внутренние переменные управления. После одного выполнения однократные предложения действий удаляются и становятся недействительными. Это предложение будет использоваться на первом этапе системы, оно не очень сложное в использовании, но гибкость относительно невелика.

Контракт с предложением о прокси-действии — это второй уровень логики управления, основанный на постоянном использовании привилегий суперпользователя. Второй уровень логики управления может быть относительно простым, например, разработать еженедельное голосование по параметрам риска. В то же время может быть принята и более продвинутая логика, например, ограничение объема управленческих действий в течение установленного периода времени или даже удаление разрешений его контрактов с предложением действий по доверенности более низкого уровня в соответствии с ограничениями.

Любая учетная запись Ethereum может развернуть действительный смарт-контракт предложения. Владельцы MKR могут проголосовать за то, чтобы одно или несколько предложений были действительными с помощью токенов MKR. Смарт-контракт с наибольшим количеством голосов одобрения станет действительным предложением.

MKR и несколько залоговых активов Dai:
После перехода на несколько залоговых активов Dai, MKR заменит PETH и будет играть более важную роль в процессе реструктуризации активов. Когда рынок рухнет, а залог CDP будет недостаточным, MKR автоматически увеличит предложение и выкупит достаточно средств на рынке, чтобы реструктурировать систему.

Каждый тип CDP имеет свой уникальный коэффициент ликвидации, который определяется держателями MKR и основан на конкретном риске залоговых активов для этого типа CDP. Когда CDP упадет ниже коэффициента ликвидации, начнется ликвидация. Платформа Maker автоматически приобретет залоговые активы в CDP и постепенно продаст их. На этапе единичного ипотечного актива Dai будет действовать переходный механизм, называемый контрактом на поставку ликвидности, а на этапе множественного ипотечного актива Dai будет запущен механизм аукциона.

Контракт на поставку ликвидности (переходный механизм для одиночной ипотечной стадии):
На стадии единичного ипотечного актива Dai процесс ликвидации называется контрактом на поставку ликвидности. Смарт-контракт, который торгует напрямую с пользователями и опекунами Ethereum на основе цен на каналы системы. Когда CDP ликвидируется, система немедленно возвращает залог. Держатели CDP получают оставшиеся залоговые активы после вычета долга, стабилизационных сборов и штрафов за ликвидацию.

Ипотечные активы PETH будут продаваться по контракту на поставку ликвидности, и машина обслуживания может автоматически обменивать Dai на покупку PETH. Все оплаченные Dai немедленно уничтожаются из обращения до тех пор, пока сумма долга CDP не будет погашена. Если после погашения долга CDP все еще остается Dai, эта часть Dai будет использоваться для покупки и уничтожения PETH, тем самым увеличивая отношение PETH к ETH. Это будет выгодно держателям PETH.

Если проданный PETH не сможет собрать достаточно Dai для погашения всего долга, система будет постоянно выпускать и продавать PETH. Вновь созданный таким образом PETH уменьшит соотношение PETH, конвертируемого в ETH, тем самым уменьшив доход держателей PETH.

Аукцион долговых обязательств и аукцион ипотечных активов (механизмы с несколькими этапами ипотеки):
Когда происходит ликвидация, платформа Maker покупает залог в CDP и постепенно продает его через автоматические аукционы . Механизм аукциона позволяет системе обрабатывать CDP, даже если информация о цене недоступна.

Чтобы иметь возможность выкупить залоговые активы в CDP и продать их, система сначала соберет достаточно Dai для погашения долга CDP. Этот процесс называется долговым аукционом, и предложение MKR выпускается и продается участникам аукциона на аукционе.

В то же время ипотечные активы в CDP будут проданы на аукционе ипотечных активов, а часть долга CDP и штрафа за ликвидацию будут использованы для выкупа и уничтожения MKR. Это может напрямую компенсировать дополнительные MKR, выпущенные на долговом аукционе. Если Dai достаточно для покрытия долга в CDP плюс штраф за ликвидацию, то ипотечный аукцион переключается на механизм обратного аукциона, при котором с аукциона продается минимальная сумма обеспечения — любое оставшееся обеспечение возвращается первоначальному владельцу CDP.

Другие участники
В дополнение к инфраструктуре смарт-контрактов платформа Maker зависит от ряда внешних участников, которые обеспечивают ее работу. Лица, осуществляющие уход, и внешние субъекты воспользуются экономическими стимулами платформы Maker, чтобы действовать. Оракулы и глобальные ликвидаторы — это специальные внешние субъекты, назначаемые держателями MKR.

Хранители:
Хранители — это независимые участники (часто работающие автоматически), мотивированные экономическими стимулами для внесения вклада в децентрализованную систему. В системе стабильной валюты Dai управляющий участвует в аукционах долговых обязательств и аукционах ипотечных активов во время ликвидации CDP.

Guardian также будет торговать Dai по ориентировочной цене. Когда рыночная цена выше целевой, смотритель продает Dai. Точно так же, когда рыночная цена ниже целевой цены, машина управления купит Dai. Это делается для получения выгоды от долгосрочной целевой цены конвергенции цен на рынке.

Оракулы
Платформе Maker требуется информация о ценах залоговых активов в режиме реального времени, чтобы решить, когда инициировать ликвидацию. Платформе Maker также требуется рыночная цена Dai, чтобы активировать механизм обратной связи скорости изменения целевой цены, когда она отклоняется от целевой цены. Владельцы MKR предпочитают доверять оракулу в определении цены платформы Maker на основе транзакций эфира.

Для защиты оракулов в системе от контроля со стороны злоумышленников или других столкновений индекс чувствительности потока цен как глобальная переменная будет контролировать максимальное изменение потока цен, которое получает система.

Глобальный ликвидатор:
Глобальный ликвидатор — это внешний участник, такой как оракул ценовой информации, и это последняя линия обороны после атаки на систему стабильной валюты Dai. Держатели MKR выбирают и уполномочивают глобальных ликвидаторов запускать глобальную ликвидацию. Помимо этого разрешения, глобальный ликвидатор не имеет никакого другого особого контроля над системой.

Вопросы централизации.
Команда Maker будет играть важную роль в разработке и управлении системой стейблкоинов Dai на ее ранних стадиях — бюджетировании расходов, найме новых разработчиков, поиске партнеров и институциональных пользователей, общение с регулирующими органами и внешними ключевыми заинтересованными сторонами. Если команда Maker потерпит неудачу из-за недостаточной мощности, юридических причин или внешних проблем управления, система стабильной валюты Dai рискует остаться без резервного плана.

Смягчение последствий
Одной из функций сообщества Maker является децентрализованное взаимодействие с командой Maker. Это рыхлый коллектив независимых партий. Обладая цифровыми активами MKR, у них есть сильный стимул увидеть успех системы стабильной монеты Dai. На ранних этапах распространения MKR основные разработчики получали значительную долю в MKR. Когда команда Maker перестанет быть основным направлением развития системы стабильной валюты Dai, большое количество индивидуальных держателей MKR будут финансировать разработчиков из-за экономических стимулов или разрабатывать самостоятельно, чтобы обеспечить безопасность своих инвестиций.

Два. Комментарии

Maker DAO, известный как децентрализованный «центральный банк» на блокчейне, представляет собой платформу смарт-контрактов, построенную на базе Ethereum. С помощью этой платформы смарт-контрактов пользователи могут закладывать другие типы токенов в обмен на DAI, токен с относительно стабильной ценой. Используя смарт-контракты, Maker реализует децентрализацию всего процесса. Ни одна организация не может контролировать количество DAI, обращающихся на рынке, и его обращение зависит от объема обмена пользователей на рынке с помощью платформы Maker. Таким образом, Maker всегда пытается сбалансировать спрос и предложение DAI в обращении, чтобы стабилизировать его цену.

Цена DAI привязана к доллару США, а коэффициент обмена составляет 1: 1. DAI, полученный с помощью ипотечного кредита, можно использовать в качестве средства обмена со стабильными ценами. Когда пользователю больше не нужен DAI, он может выкупить ипотеку с той же суммой DAI, что и ипотека, или продать ее. На текущем рынке токенов цена почти всех токенов сильно колеблется, поэтому на цену DAI, полученного по ипотеке, естественно, будет влиять цена залога. Чтобы решить эту проблему, Maker использует избыточное обеспечение (более 150%), чтобы поглотить риск, связанный с колебаниями цены самого обеспечения, чтобы стабилизировать цену DAI, полученную по ипотеке. Когда цена DAI колеблется, смотрители на платформе Maker могут получать прибыль, покупая и продавая DAI и стабилизируя цену DAI. Когда колебания цены залога превышают определенный диапазон и большинство механизмов в системе не могут стабилизировать цену DAI, глобальная система ликвидации начнет восстанавливать DAI и возвращать залог пользователю, максимально защищая интересы пользователя. степень .

Существует годовая комиссия в размере 3,5% (в настоящее время) за создание DAI в стабильной монете, которую можно оплатить в MKR или DAI, и если ваша обеспеченная долговая позиция (CDP) ликвидируется, с вашего залога будет вычтен штраф в размере 13%. .

Ссылки по теме:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html