Dai er den største decentraliserede stablecoin på Ethereum, udviklet og administreret af MakerDAO, og er infrastrukturen for decentraliseret finans (DeFi). Dai udstedes som en garanti for fuld sikkerhedsstillelse af aktiver i kæden og opretholder et 1:1-anker med US-dollar, 1Dai=1 US-dollar. Enkeltpersoner og virksomheder kan opnå sikre aktiver og likviditet ved at bytte Dai eller pantsætte Dai. Dai er blevet anvendt i realkreditlån, margintransaktioner, internationale overførsler, forsyningskædefinansiering osv.

Maker Protocol, også kendt som Multi-Collateral Dai (MCD)-systemet, giver brugerne mulighed for at generere Dai ved at udnytte "Maker Governance"-godkendte sikkerhedsstillelser. Maker governance er den proces, hvorved fællesskabet organiserer og opererer for at administrere alle aspekter af Maker-protokollen. Dai er en decentraliseret, upartisk, sikkerhedsstøttet kryptovaluta knyttet til den amerikanske dollar. Dais lave volatilitet er modstandsdygtig over for hyperinflation, hvilket giver økonomisk frihed og muligheder for enhver, hvor som helst.

1. Projektintroduktion

Dai stabil valuta er en digital valuta, der understøttes af sikkerhedsstillelser, og dens pris og amerikanske dollar forbliver stabile. Maker er en smart kontraktplatform på Ethereum, der understøtter og stabiliserer prisen på Dai gennem collateralized debt positions (CDP), automatiserede feedback-mekanismer og passende eksterne incitamenter.

Maker-platformen giver enhver mulighed for at bruge Ethereum-aktiver til at generere DAI til gearing. Når Dai er oprettet, kan den bruges som ethvert andet digitalt valutaaktiv: frit sendt til andre, bruges som betalingsmiddel for varer og tjenester eller opbevares i lang tid. Det er vigtigt, at tilstedeværelsen af ​​Dai også er et krav for en robust decentraliseret gearet handelsplatform.

Projektegenskaber
I Makers system har Dai-målprisen to vigtige funktioner: 1. Den bruges til at beregne realkreditgældsforholdet for realkreditgældspositionen 2. Bestem Dai indehavere Den sikrede aktivværdi, der vil blive modtaget ved global likvidation. Den oprindelige målkurs vil blive sat til 1:1 med den amerikanske dollar, og vil gradvist blive blødt forankret med den amerikanske dollar.

Ansøgningsscenarie
MKR-indehavere kan stemme for at deltage i følgende risikosystemadfærd:
Tilføj nye typer af sikrede gældspositioner: Opret en ny sikkerhedsstillet gældsposition med en unik risikoparametertype . En ny type af sikkerhedsstillet gældsposition kan være et nyt realkreditaktiv eller en ny kombination af eksisterende realkreditaktivtyper.

Rediger eksisterende pantpositionstyper: Rediger risikoparametrene for en eller flere eksisterende typer pantpositioner.

Rediger følsomme parametre: Skift følsomheden af ​​feedback-mekanismen for målprisændringshastighed.

Rediger målprisændringshastighed: administratorer kan justere målprisændringshastighed. I praksis kan justering af ændringshastigheden af ​​målprisen kun opnås i ét tilfælde: når MKR-indehavere ønsker at knytte prisen på Dai til den aktuelle målpris. Dette opnås ved at justere følsomme parametre sammen. Ved at indstille de følsomme parametre og målprisændringshastigheden til nul, vil målprisændringsfeedbackmekanismen være ugyldig, og målprisen på Dai vil blive forankret til dens aktuelle værdi.

Vælg betroede orakelmaskiner (Oracles): Maker-platformen opnår den interne pris for sikkerhedsstillelsen og markedsprisen på Dai gennem den decentraliserede orakelmaskineinfrastruktur, som omfatter en bred vifte af individuelle orakelmaskiners noder. MKR-indehavere kontrollerer, hvilke noder der kan fungere som betroede orakler og hvor mange. Så længe mere end halvdelen af ​​oraklerne kører normalt, vil systemets sikkerhed ikke blive kompromitteret.

Juster prisfeedfølsomhed: Ændr, i hvilket omfang beslutningsprisfeedet kan påvirke systemets interne priser.

Vælg en global likvidator: Den globale likvidator er en nøglemekanisme for Maker-platformen til at modstå angreb fra orakelmaskiner eller ledelsestrin. Ledelsesmekanismen udvælger globale likvidatorer og beslutter, hvor mange likvidatorer, der er nødvendige for at påbegynde global likvidation.

Risikoparametre
Collateralized Debt Positions (CDP'er) i Dai stablecoin-systemet har flere risikoparametre. Hver CDP-type har sit eget unikke sæt af risikoparametre, der bestemmer risikoprofilen for den pågældende CDP-type. Disse parametre bestemmes af MKR-indehavernes afstemning (én MKR repræsenterer én stemme).

Nøgle CDP-risikoparametre omfatter:
Gældsloft: Gældsloftet er det maksimale gældsbeløb, som en enkelt type CDP kan skabe. Når først gælden skabt af en bestemt type CDP når grænsen, kan der ikke oprettes nye Dai, medmindre den eksisterende CDP indløses. Gældsloftet bruges til at sikre tilstrækkelig spredning i beholdningen af ​​realkreditaktiver.

Likvidationsforhold: Likvidationsforholdet er sikkerheds-/gældsforholdet for en CDP, når den likvideres. Et lavere likvidationsforhold betyder, at MKR-vælgerne forventer lavere prisvolatilitet på det satsede aktiv, og et højere likvidationsforhold betyder, at MKR-vælgerne forventer højere prisvolatilitet på det satsede aktiv.

Stabilitetsgebyr: Stabilitetsgebyret er et gebyr, der opkræves pr. CDP. En årlig procentdel baseret på den gæld, som CDP'en har pådraget sig, og som skal betales af CDP-indehaveren. Stabilitetsgebyrer er denomineret i Dai, men kan kun betales i MKR-tokens. Mængden af ​​MKR, der skal betales, afhænger af markedsfoderprisen på MKR. Efter betaling er foretaget, destrueres MKR og fjernes fuldstændigt fra cirkulation.

Straffeforhold: Straffeforholdet bruges til at bestemme det maksimale beløb af Dai, der bruges til at købe og brænde MKR-forsyninger i likvidationsauktionen, og de resterende sikkerhedsaktiver i CDP vil blive returneret til indehaverne af CDP før likvidationen . Straffeforholdet er at forbedre effektiviteten af ​​likvidationssystemet. I tilfælde af et enkelt sikkerhedsstillelsesaktiv Dai, vil likvidationsstraffen blive brugt til at købe og ødelægge PETH, hvilket øger forholdet mellem PETH, der kan konverteres til ETH.

Teknisk oversigt

MKR Token Governance System:
Ud over at modtage stabile gebyrer fra CDP'er, spiller MKR-indehavere en vigtig rolle i styringen af ​​Maker-platformen.
Styring af platformen er gennem gyldig forslagsafstemning fra MKR-indehavere. Gyldige forslag er smarte kontrakter, som MKR har stemt om for at ændre interne styringsvariabler i Maker-platformen. Forslag kan opdeles i to former: enkelthandlingsforslagskontrakter og fuldmagtsforslagskontrakter.

Enkelthandlingsforslagskontrakter kan kun udføres efter at have fået root-adgang. Umiddelbart efter udførelse ændres interne ledelsesvariable. Efter én udførelse slettes forslag til enkelthandlinger og bliver ugyldige. Dette forslag vil blive brugt i første fase af systemet, det er ikke særlig kompliceret at bruge, men fleksibiliteten er relativt lille.

Proxy Action Proposal Contract er et andet lag af ledelseslogik gennem kontinuerlig brug af root-privilegier. Det andet lag af ledelseslogik kan være relativt simpelt, såsom at designe en ugentlig afstemning om risikoparametre. Samtidig kan mere avanceret logik også vedtages, såsom begrænsning af omfanget af ledelseshandlinger inden for en bestemt tidsperiode, eller endda sletning af tilladelsen til kontrakter med forslag til proxyhandlinger på lavere niveau under restriktioner.

Enhver Ethereum-konto kan implementere en gyldig forslagssmart kontrakt. MKR-indehavere kan stemme for, at et eller flere forslag er gyldige gennem MKR-poletter. Den smarte kontrakt med flest godkendte stemmer bliver det gyldige forslag.

MKR og flere sikkerhedsstillelser Dai:
Efter opgradering til flere sikkerhedsstillelser Dai, vil MKR erstatte PETH og spille en vigtigere rolle i processen med aktivomstrukturering. Når markedet går ned, og CDP er undersikret, vil MKR automatisk øge udbuddet og tilbagekøbe nok midler fra markedet til at omstrukturere systemet.

Hver CDP-type har sit eget unikke likvidationsforhold, som bestemmes af MKR-indehavere og baseret på den specifikke sikkerhedsstillelsesrisiko for den pågældende CDP-type. Når CDP falder til under sit likvidationsforhold, starter likvidationen. Maker-platformen vil automatisk købe sikkerhedsaktiverne i CDP og gradvist sælge dem. I stadiet af enkelt realkreditaktiv Dai vil der være en overgangsmekanisme kaldet likviditetsforsyningskontrakt, og i stadiet med multiple realkreditaktiv Dai vil der blive lanceret en auktionsmekanisme.

Likviditetsforsyningskontrakt (overgangsmekanisme for enkelt realkreditfase):
I stadiet af enkelt realkreditaktiv Dai kaldes likvidationsprocessen likviditetsforsyningskontrakt. En smart kontrakt, der handler direkte med Ethereum-brugere og viceværter baseret på systemfeedpriser. Når en CDP likvideres, vil systemet straks inddrive sin sikkerhed. CDP-indehavere modtager de resterende sikkerhedsaktiver efter fradrag af gæld, stabiliseringsgebyrer og likvidationsbøder.

PETH-panteaktiverne vil blive solgt i likviditetsforsyningskontrakten, og plejemaskinen kan automatisk bytte Dai for at købe PETH. Alle betalte Dai destrueres øjeblikkeligt fra cirkulation, indtil CDP-gældsbeløbet er elimineret. Hvis der stadig er Dai tilbage efter at CDP-gælden er fjernet, vil denne del af Dai blive brugt til at købe og ødelægge PETH, hvorved forholdet mellem PETH og ETH øges. Dette vil være til gavn for PETH-indehavere.

Hvis den solgte PETH ikke formår at rejse nok Dai til at betale hele gælden, vil systemet løbende udstede og sælge PETH. Den nyoprettede PETH på denne måde vil reducere forholdet mellem PETH, der kan konverteres til ETH, og derved reducere indkomsten for PETH-indehavere.

Gældsauktion og auktion om realkreditaktiver (multiple pant-fasemekanismer):
Når likvidation finder sted, vil Maker-platformen købe sikkerheden i CDP og gradvist sælge den gennem automatiske auktioner. Auktionsmekanismen gør det muligt for systemet at behandle CDP'er, selv når prisoplysninger ikke er tilgængelige.

For at kunne tilbagekøbe sikkerhedsaktiverne i CDP og sælge dem, vil systemet først rejse nok Dai til at betale CDP'ens gæld. Denne proces kaldes en gældsauktion, og leveringen af ​​MKR udstedes og sælges til auktionsdeltagere i en auktion.

Samtidig vil realkreditaktiverne i CDP'en blive solgt på en realkreditaktivauktion, og en del af CDP's gælds- og likvidationsbod vil blive brugt til at genkøbe og ødelægge MKR. Dette kan direkte opveje den ekstra MKR, der er udstedt i gældsauktionen. Hvis der er nok Dai til at dække gælden i CDP plus likvidationsbøden, så skifter realkreditauktionen til en omvendt auktionsmekanisme, hvor minimumsbeløbet af sikkerhed bortauktioneres - enhver resterende sikkerhed returneres til den oprindelige ejer af CDP.

Andre deltagere
Ud over den smarte kontraktinfrastruktur er Maker-platformen afhængig af en række eksterne deltagere for at holde den kørende. Pårørende og eksterne aktører vil udnytte Maker-platformens økonomiske incitamenter til at handle. Oracles og globale likvidatorer er særlige eksterne aktører udpeget af MKR-indehavere.

Keepers:
Keepers er uafhængige aktører (ofte køres automatisk) motiveret af økonomiske incitamenter til at bidrage til et decentraliseret system. I Dai's stabile valutasystem deltager viceværten i gældsauktioner og auktioner af realkreditaktiver under CDP-likvidation.

Guardian vil også handle Dai omkring målprisen. Når markedsprisen er højere end målprisen, vil viceværten sælge Dai. Tilsvarende, når markedsprisen er lavere end målprisen, vil administrationsmaskinen købe Dai. Dette gøres for at drage fordel af markedets langsigtede priskonvergensmålpris.

Oracles:
Maker-platformen har brug for prisoplysninger i realtid for sikkerhedsaktiver for at beslutte, hvornår likvidation skal udløses. Maker-platformen har også brug for markedsprisen på Dai for at udløse feedback-mekanismen for målprisændringshastigheden, når den afviger fra målprisen. MKR-indehavere vælger at stole på, at oraklet giver prisen på Maker-platformen baseret på Ether-transaktioner.

For at beskytte oraklerne i systemet mod at blive kontrolleret af angribere eller andre kollisioner, vil prisfeedfølsomhedsindekset som en global variabel kontrollere den maksimale prisfeedændring, som systemet modtager.

Global likvidator:
Den globale likvidator er en ekstern deltager ligesom prisfødeoraklet, og det er den sidste forsvarslinje efter det stabile Dai-valutasystem er blevet angrebet. MKR-indehavere udvælger og autoriserer globale likvidatorer til at udløse global likvidation. Ud over denne bemyndigelse har den globale likvidator ikke nogen anden særlig kontrol over systemet.

Centraliseringsproblemer:
Maker-teamet vil spille en stor rolle i udviklingen og styringen af ​​Dai stablecoin-systemet i dets tidlige stadier – budgettering af udgifter, ansættelse af nye udviklere, søgning af partnere og institutionelle brugere, der kommunikerer med regulatorer og eksterne nøgleinteressenter. Hvis Maker-teamet fejler på grund af utilstrækkelig kapacitet, juridiske årsager eller eksterne ledelsesproblemer, risikerer det stabile Dai-valutasystem ikke at have nogen backup-plan.

Afbødninger:
En del af Maker-fællesskabets funktion er at fungere som en decentral modpart til Maker-teamet. Det er et løst kollektiv af uafhængige parter. Ved at have MKR digitale aktiver har de et stærkt incitament til at se succesen med Dai stablecoin-systemet. I de tidlige stadier af MKR-distribution modtog kerneudviklere en betydelig mængde MKR-andele. Når Maker-teamet ikke længere er frontlinjens udviklingsfokus i Dai stabile valutasystem, vil et stort antal individuelle MKR-indehavere finansiere udviklere på grund af økonomiske incitamenter eller udvikle sig selv for at sikre deres investeringssikkerhed.

To. Kommentarer

Maker DAO, kendt som den decentraliserede "centralbank" på blockchain, er en smart kontraktplatform bygget på Ethereum. Gennem denne smarte kontraktplatform kan brugere belåne andre typer tokens i bytte for DAI, et token med en relativt stabil pris. Ved at bruge smarte kontrakter realiserer Maker decentraliseringen af ​​hele processen. Ingen enkelt enhed kan kontrollere mængden af ​​DAI, der cirkulerer på markedet, og dets cirkulation afhænger af udvekslingsvolumen for brugere på markedet, der bruger Maker-platformen. På denne måde forsøger Maker altid at balancere udbud og efterspørgsel af cirkulerende DAI for at stabilisere prisen.

Prisen på DAI er knyttet til den amerikanske dollar, og udvekslingsforholdet er 1: 1. DAI'en opnået gennem realkreditlån kan bruges som et byttemiddel med stabile priser. Når brugeren ikke længere har brug for DAI, kan brugeren indløse pantet med samme mængde DAI som pantet, eller sælge det. På det nuværende tokenmarked svinger prisen på næsten alle tokens meget, så prisen på DAI opnået gennem realkreditlån vil naturligvis blive påvirket af prisen på sikkerhedsstillelse. For at løse dette problem bruger Maker overskydende sikkerhedsstillelse (større end 150%) til at absorbere risikoen forbundet med prisudsvinget på selve sikkerheden, for at stabilisere prisen på DAI opnået ved realkreditlån. Når prisen på DAI svinger, kan viceværterne i Maker-platformen tjene penge ved at købe og sælge DAI og stabilisere prisen på DAI. Når prisudsvinget på sikkerhedsstillelsen overstiger et vist interval, og de fleste mekanismer i systemet ikke kan stabilisere prisen på DAI, vil det globale likvidationssystem begynde at inddrive DAI og returnere sikkerheden til brugeren, hvilket beskytter brugerens interesser bedst muligt omfang.

Der er et årligt gebyr på 3,5 % (i øjeblikket) for at generere stablecoin DAI, som kan betales i MKR eller DAI, og hvis din collateralized debt position (CDP) bliver likvideret, vil din sikkerhed blive fratrukket en bøde på 13 % .

Relaterede links:
https://makerdao.com/zh-CN/
https://awesome.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper /#abstract
http://www.qukuaiwang.com.cn/szhb/2683.html#jj
http://www.genesisfor.com/life1/show/454.html