Протокол Fei підтримує створення децентралізованих, масштабованих і справедливих стейблкойнів на основі Ethereum. Немає верхньої межі пропозиції стейблкойнів FEI, які можуть відстежувати попит і надходити в обіг через продажі вздовж кривої зв’язування. Функція ціни винагородить перших користувачів, які купують FEI, низькою ціною на початку. Його місія — створити повністю децентралізований стейблкойн. Це позиція, яку команда розробників хоче, щоб управлінська спільнота підтримувала в майбутньому.

Стейблкойн FEI має необмежену пропозицію, яка відстежує попит, і він продається в обіг за допомогою кривої зв’язування, яка наближається до фіксованої ціни якоря в 1 долар США. Коли виникають нові вимоги FEI, користувачі можуть отримати їх, придбавши їх на кривій зв’язку. Функція ціни почне винагороджувати перших тих, хто купує FEI за низькою ціною. Протокол Fei підтримуватиме створення кривих зв’язування в будь-якому токені ERC20, але включатиме лише одну криву, деноміновану в ETH під час запуску.

Місія протоколу Fei полягає у створенні повністю децентралізованого стейблкойну, тому дуже важливо, щоб токени, випущені довіреними третіми сторонами (наприклад, USDC, USDT, wBTC), не використовувалися як облігації на кривій зв’язування, яка є позиція, якою команда розробників сподівається поділитися спільнотою управління після запуску.

Крива зв’язування ETH матиме цільову пропозицію FEI для завантаження, перш ніж ціна буде зафіксована на рівні 1 долар США. Ця ціль називається «Масштаб», і досягнення «Масштабу» вказує на завершення фази початкового завантаження. Відповідно до вступу, «Шкала» буде встановлено на 250 000 000 FEI. Після завершення фази «Масштабування» ціна кривої зв’язування буде зафіксована на регульованому буфері над якорною ціною. Ця ціна створює обмеження в усій екосистемі, що арбітражери можуть купувати на кривій зв’язування та продавати на вторинному ринку, якщо ціна в іншому місці вища.

Важливо зауважити, що користувачі не можуть продавати FEI на кривій зв’язування, натомість протокол резервує вхідний ETH як контрольоване значення протоколу (PCV). Fei Protocol використовує PCV для створення ліквідного вторинного ринку, де користувачі можуть продавати FEI за ETH. Нижче ми досліджуємо, як PCV підтримує екосистему FEI.

Протокол Fei є ідеальним застосуванням для узагальненого PCV із кривими зв’язування та іншими механізмами стимулювання, що фінансують пул PCV. Спочатку він розподіляє 100% PCV фінансування кривої облігацій ETH до пулу Uniswap з активами ETH/FEI. Причина, чому команда розробників обрала Uniswap, полягає в тому, що він має нижчий поріг і більш звичний для звичайних користувачів DeFi. Управління може перерозподілити PCV на інші платформи в майбутньому, якщо сценарій використання буде зрозумілим. Цей підхід має дві ключові переваги порівняно з механізмом стабілізації, який забезпечує зовнішня ліквідність:

Завдяки гарантованій ліквідності власники FEI можуть бути впевнені, знаючи, що жоден кит не зможе забрати ліквідність, якою володіє протокол. Він фінансується Bonding Curve і розміщується в парі активів Uniswap ETH/FEI.
Peg Reweights — протокол Fei може скинути ціну Uniswap на прив’язану ціну, якщо вона буде нижчою протягом тривалого часу. Це робиться шляхом виконання наступних атомарних транзакцій: (1) виведення всієї ліквідності, що належить протоколу, (2) купівля FEI за допомогою запропонованого ETH, повернення його ціни до ціни якоря (3) поповнення залишку PCV як ліквідності ( 4) Спаліть надлишок FEI. Коли ціна низька протягом певного періоду часу, будь-який ліквідатор (зберігач) може ініціювати прив’язку ціни. Протокол винагороджує ліквідаторів (зберігачів) через заохочення FEI за карбування.

PCV змінює пул FEI/ETH Uniswap, щоб закріпити ціну

Завдяки управлінню майбутні випадки використання PCV можуть бути більш творчими. Протокол може підтримувати баланс застави на таких платформах кредитування, як Aave. Потім він може коригувати процентні ставки на ринку FEI, пропонуючи та запозичуючи токени FEI тощо.