Protokol Fei podporuje vytváření decentralizovaných, škálovatelných a spravedlivých stablecoinů založených na Ethereu. Neexistuje žádný horní limit pro nabídku stablecoinů FEI, které mohou sledovat poptávku a vstupovat do oběhu prostřednictvím prodeje podél vazebné křivky. Funkce ceny odmění první uživatele, kteří si FEI zakoupí na začátku nízkou cenou. Jeho posláním je vytvořit plně decentralizovaný stablecoin. Toto je pozice, kterou vývojový tým chce, aby komunita správy a řízení v budoucnu zastávala.

Stablecoin FEI má neomezenou nabídku, která sleduje poptávku, a je prodáván do oběhu prostřednictvím vazebné křivky, která se blíží a je pevně stanovena na kotevní ceně 1 dolar. Když se objeví nové požadavky FEI, uživatelé je mohou získat nákupem na spojovací křivce. Funkce ceny začne odměňovat ty, kteří si FEI zakoupí za nízkou cenu. Protokol Fei bude podporovat vytváření vazebných křivek v jakémkoli tokenu ERC20, ale při spuštění bude zahrnovat pouze jednu křivku denominovanou v ETH.

Posláním protokolu Fei je vytvořit plně decentralizovaný stablecoin, takže je důležité, aby tokeny vydané důvěryhodnými třetími stranami (např. USDC, USDT, wBTC) nebyly použity jako dluhopisy na vazební křivce, což je pozice o které vývojový tým doufá, že je po spuštění bude sdílet komunita správy.

Křivka vazby ETH bude mít cílovou nabídku FEI pro bootstraping, než bude cena fixována na 1 dolar. Tento cíl se nazývá "Měřítko" a dosažení "Měřítko" znamená konec fáze bootstrapu. Podle úvodu bude „Scale“ nastaveno na 250 000 000 FEI. Po dokončení fáze „škálování“ bude cena spojovací křivky fixována na regulovatelném nárazníku nad kotevní cenou. Tato cena vytváří omezení v celém ekosystému, které mohou arbitrážníci nakupovat na spojovací křivce a prodávat na sekundárním trhu, pokud je cena jinde vyšší.

Je důležité poznamenat, že uživatelé nemohou prodávat FEI na vazební křivce, místo toho si protokol vyhrazuje příchozí ETH jako hodnotu řízenou protokolem (PCV). Fei Protocol nasazuje PCV k vytvoření likvidního sekundárního trhu, kde mohou uživatelé prodávat FEI zpět za ETH. Níže prozkoumáme, jak PCV podporuje ekosystém FEI.

Protokol Fei je ideální aplikací pro zobecněné PCV s vazebnými křivkami a dalšími motivačními mechanismy, které financují soubor PCV. Nejprve přiděluje 100% PCV financování dluhopisové křivky ETH do fondu Uniswap s aktivy ETH/FEI. Důvod, proč si vývojový tým vybral Uniswap, je ten, že má nižší práh a je známější běžným uživatelům DeFi. Správa může v budoucnu přerozdělit PCV na jiné platformy, pokud je případ použití jasný. Tento přístup má dvě klíčové výhody oproti spoléhání se na stabilizační mechanismus poskytovaný externí likviditou:

S garantovanou likviditou si držitelé FEI mohou být jisti, že žádná velryba nemůže odebrat likviditu vlastněnou protokolem. Je financována Bonding Curve a umístěna do dvojice aktiv Uniswap ETH/FEI.
Peg Reweights — Protokol Fei může resetovat cenu Uniswapu zpět na cenu fixace, pokud je po dlouhou dobu pod cenou fixace. Dělá to provedením následujících atomických transakcí: (1) stažení veškeré likvidity vlastněné protokolem, (2) nákup FEI s navrhovaným ETH, vrácení jeho ceny zpět na kotevní cenu (3) doplnění zbývajícího PCV jako likvidity (4) Spálit přebytečné FEI. Když je cena po určitou dobu nízká, může kterýkoli likvidátor (držitel) spustit přehodnocení pegu. Protokol odměňuje likvidátory (držitele) prostřednictvím pobídek pro ražbu FEI.

PCV znovu upraví FEI/ETH Uniswap pool, aby ukotvil cenu

Prostřednictvím správy mohou být případy budoucího použití PCV kreativnější. Protokol může udržovat rovnováhu zajištění na platformách půjček, jako je Aave. Poté může upravit úrokové sazby na trhu FEI nabízením a půjčováním tokenů FEI atd.