Fei-protokollen støtter opprettelsen av desentraliserte, skalerbare og rettferdige stabile mynter basert på Ethereum. Det er ingen øvre grense for tilbudet av FEI stablecoins, som kan spore etterspørsel og komme inn i sirkulasjon gjennom salg langs bindingskurven. Prisfunksjonen vil belønne tidlige brukere som kjøper FEI med en lav pris i begynnelsen. Dens oppgave er å lage en fullstendig desentralisert stablecoin. Dette er posisjonen utviklingsteamet ønsker at styringsmiljøet skal opprettholde i fremtiden.

FEI stablecoin har et ubegrenset tilbud som sporer etterspørselen, og den selges i sirkulasjon gjennom en bindingskurve som tilnærmer seg og er fastsatt til en ankerpris på $1. Når nye FEI-krav oppstår, kan brukerne få dem ved å kjøpe dem på bindingskurven. Prisfunksjonen vil begynne å belønne tidlige brukere som kjøper FEI til en lav pris. Fei-protokollen vil støtte opprettelsen av bindingskurver i ethvert ERC20-token, men vil bare inkludere en enkelt kurve angitt i ETH ved lansering.

Oppgaven til Fei-protokollen er å lage en fullstendig desentralisert stablecoin, så det er avgjørende at tokens utstedt av pålitelige tredjeparter (f.eks. USDC, USDT, wBTC) ikke brukes som obligasjoner på bindingskurven , som er posisjonen som utviklingsteamet håper å dele av styringsmiljøet etter lansering.

ETH-bindingskurven vil ha en mål-FEI-forsyning for bootstrapping før prisen er fastsatt til $1. Dette målet kalles "Scale", og å nå "Scale" indikerer slutten på bootstrap-fasen. I følge innledningen vil «Skala» settes til 250 000 000 FEI. Etter at "Scale"-fasen er fullført, vil bindingskurveprisen bli fastsatt til en regulerbar buffer over ankerprisen. Denne prisen skaper en begrensning i hele økosystemet som arbitragører kan kjøpe på bindingskurven og selge på annenhåndsmarkedet hvis prisen er høyere andre steder.

Det er viktig å merke seg at brukere ikke kan selge FEI på bindingskurven, i stedet reserverer protokollen innkommende ETH som en Protocol Controlled Value (PCV). Fei Protocol distribuerer PCV for å skape et flytende sekundærmarked der brukere kan selge FEI tilbake for ETH. Vi utforsker hvordan PCV støtter FEI-økosystemet nedenfor.

Fei-protokollen er en ideell applikasjon for generalisert PCV, med bindingskurver og andre insentivmekanismer som finansierer PCV-poolen. Den tildeler først 100 % PCV av ETH-bindingskurvefinansiering til Uniswap-poolen med ETH/FEI-eiendeler. Grunnen til at utviklingsteamet valgte Uniswap er fordi det har en lavere terskel og er mer kjent for vanlige DeFi-brukere. Styring kan omfordele PCV til andre plattformer i fremtiden hvis brukssaken er klar. Denne tilnærmingen har to viktige fordeler fremfor å stole på en stabiliseringsmekanisme levert av ekstern likviditet:

Med garantert likviditet kan FEI-innehavere være trygge ved å vite at ingen hval kan ta fra seg likviditeten som eies av protokollen. Den er finansiert av Bonding Curve og plassert i Uniswap ETH/FEI-aktivaparet.
Peg Reweights — Fei-protokollen kan tilbakestille Uniswap-prisen tilbake til peg-prisen hvis den er under peg-prisen i lang tid. Den gjør dette ved å utføre følgende atomtransaksjoner: (1) trekke tilbake all protokolleid likviditet, (2) kjøpe FEI med den foreslåtte ETH, bringe prisen tilbake til ankerprisen (3) fylle på gjenværende PCV som likviditet (4) Brenn overflødig FEI. Når prisen er lav i en periode, kan enhver likvidator (keeper) utløse en peg-reprising. Protokollen belønner likvidatorer (keepere) gjennom FEI-pregeinsentiver.

PCV justerer FEI/ETH Uniswap-poolen for å forankre prisen

Gjennom styring kan fremtidige brukstilfeller av PCV være mer kreative. Protokollen kan opprettholde en sikkerhetsbalanse i utlånsplattformer som Aave. Den kan deretter justere rentene i FEI-markedet ved å tilby og låne FEI-tokens osv.