Protokol Fei mendukung pembuatan stablecoin yang terdesentralisasi, terukur, dan adil berdasarkan Ethereum. Tidak ada batas atas pasokan stablecoin FEI, yang dapat melacak permintaan dan memasuki sirkulasi melalui penjualan di sepanjang kurva bonding. Fungsi harga akan menghargai pengadopsi awal yang membeli FEI dengan harga rendah di awal. Misinya adalah membuat stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi. Ini adalah posisi yang ingin dijunjung tinggi oleh tim pengembangan oleh komunitas tata kelola di masa depan.

Stablecoin FEI memiliki pasokan yang tidak tertutup yang melacak permintaan, dan dijual ke sirkulasi melalui kurva ikatan yang mendekati dan ditetapkan pada harga jangkar $1. Saat permintaan FEI baru muncul, pengguna dapat memperolehnya dengan membelinya di kurva ikatan. Fungsi harga akan mulai memberi penghargaan kepada pengadopsi awal yang membeli FEI dengan harga murah. Protokol Fei akan mendukung pembuatan kurva ikatan dalam token ERC20 apa pun, tetapi hanya akan menyertakan satu kurva dalam mata uang ETH saat peluncuran.

Misi protokol Fei adalah untuk membuat stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi, oleh karena itu, sangat penting bahwa token yang dikeluarkan oleh pihak ketiga tepercaya (mis. USDC, USDT, wBTC) tidak digunakan sebagai ikatan pada kurva pengikatan , yang merupakan posisi yang ingin dibagikan oleh tim pengembangan oleh komunitas tata kelola setelah diluncurkan.

Kurva bonding ETH akan memiliki target pasokan FEI untuk bootstrap sebelum harga ditetapkan pada $1. Target ini disebut "Skala", dan mencapai "Skala" menunjukkan akhir dari fase bootstrap. Menurut pengantar, "Skala" akan ditetapkan ke 250.000.000 FEI. Setelah fase "Skala" selesai, harga kurva ikatan akan ditetapkan pada penyangga yang dapat diatur di atas harga jangkar. Harga ini menciptakan kendala di seluruh ekosistem yang dapat dibeli oleh arbitrator di kurva ikatan dan dijual di pasar sekunder jika harganya lebih tinggi di tempat lain.

Penting untuk diperhatikan bahwa pengguna tidak dapat menjual FEI pada kurva bonding, sebagai gantinya protokol mencadangkan ETH yang masuk sebagai Protocol Controlled Value (PCV). Fei Protocol menyebarkan PCV untuk menciptakan pasar sekunder cair di mana pengguna dapat menjual kembali FEI untuk ETH. Kami mengeksplorasi bagaimana PCV mendukung ekosistem FEI di bawah ini.

Protokol Fei adalah aplikasi yang ideal untuk PCV umum, dengan kurva pengikatan dan mekanisme insentif lainnya yang mendanai kumpulan PCV. Ini pertama-tama mengalokasikan 100% PCV dari pembiayaan kurva ikatan ETH ke kumpulan Uniswap dengan aset ETH/FEI. Alasan tim pengembang memilih Uniswap adalah karena Uniswap memiliki ambang batas yang lebih rendah dan lebih familiar bagi pengguna DeFi biasa. Tata kelola dapat merealokasi PCV ke platform lain di masa mendatang jika kasus penggunaannya jelas. Pendekatan ini memiliki dua keunggulan utama dibandingkan mengandalkan mekanisme stabilisasi yang disediakan oleh likuiditas eksternal:

Dengan jaminan likuiditas, pemegang FEI dapat merasa yakin karena mengetahui bahwa tidak ada Whale yang dapat mengambil likuiditas yang dimiliki oleh protokol. Ini didanai oleh Bonding Curve dan ditempatkan ke dalam pasangan aset Uniswap ETH/FEI.
Peg Reweights — Protokol Fei dapat mengatur ulang harga Uniswap kembali ke harga patok jika berada di bawah harga patok untuk waktu yang lama. Ini dilakukan dengan mengeksekusi transaksi atom berikut: (1) menarik semua likuiditas yang dimiliki oleh protokol, (2) membeli FEI dengan ETH yang diusulkan, mengembalikan harganya ke harga jangkar (3) mengisi kembali PCV yang tersisa sebagai likuiditas ( 4) Membakar kelebihan FEI. Ketika harga rendah untuk jangka waktu tertentu, setiap likuidator (penjaga) dapat memicu repricing pasak. Protokol memberi penghargaan kepada likuidator (penjaga) melalui insentif pencetakan FEI.

PCV menyesuaikan kembali kumpulan FEI/ETH Uniswap untuk menopang harga

Melalui tata kelola, kasus penggunaan PCV di masa mendatang dapat menjadi lebih kreatif. Protokol dapat mempertahankan saldo agunan dalam platform peminjaman seperti Aave. Kemudian dapat menyesuaikan suku bunga di pasar FEI dengan menawarkan dan meminjam token FEI, dll.