作者：Ciaran Lyons，CoinTelegraph；編譯：白水，金色財經

儘管加密貨幣行業近期取得了重大進展，但市場剛剛公布了多年來最疲軟的第一季度表現——但一位加密貨幣分析師指出，一些催化劑可能會讓第二季度的前景更加光明。

“令人沮喪。這絕對是描述過去一個季度的最佳詞彙，”Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 在最近的一份市場報告中表示，並稱第一季度是“加密貨幣歷史上最好的一個季度”。

比特幣和以太坊在第一季度遭受了異常打擊

BTC 和 ETH 是市值最大的兩種加密貨幣，在 2025 年第一季度，它們的價格分別下跌了 11.82% 和 45.41%——而歷史上，這兩個資產在第一季度的表現都相當強勁。根據 CoinGlass 的數據，自 2013 年以來，第一季度是比特幣平均表現第二強勁的季度（51.2%），也是以太坊歷史上表現最好的季度（77.4%）。

從歷史上看，2025 年第一季度是比特幣平均表現第二好的季度，但對以太坊來說卻是表現最好的季度。資料來源：CoinGlass

Hougan 指出了一些可能有助於加密貨幣在第二季度帶來更多上漲的關鍵催化劑。

他指出，全球貨幣供應量有所上升，“經過多年的緊縮政策，全球各國央行正發出轉向貨幣寬鬆和M2擴張的信號。”

“從歷史上看，這些條件一直有利於風險資產，尤其是数字資產，”Hougan 說道。澳大利亞加密貨幣交易所Swyftx的首席分析師帕夫·亨達爾（Pav Hundal）在2月份接受採訪時也表達了類似的觀點，“在正常時期，全球寬鬆措施是加密貨幣相當可靠的先行指標。”

最近，在4月14日，分析師科林·Talks Crypto表示：“全球M2已連續三天保持在高位。”經濟學家林恩·奧爾登（Lyn Alden）在9月份的一份研究報告中寫道，比特幣83%的時間都與全球M2走勢一致。

BTC/USD 與全球 M2 供應量對比。來源：Colin Talks Crypto

Hougan還表示，美國“全面放開監管”或許是加密貨幣市場的另一個利好因素。“這是監管清晰度的長尾效應，目前還沒有人談論，而這才剛剛開始，”Hougan說道。

穩定幣資產管理規模的增長或許也是一個积極的信號，預示着今年加密貨幣市場將迎來更多上漲空間。Hougan表示，第一季度，穩定幣資產管理規模飆升至“超過2.18億美元的歷史新高”。

“穩定幣的普及將惠及相關行業，包括DeFi和其他加密貨幣應用，”他說道。

該公司還表示，2025年第一季度全球經濟出現的“地緣政治混亂”，主要是美國總統唐納德·特朗普就職后通過關稅措施引發的混亂，“正迫使全球投資者重新評估其投資組合”。

就在幾天前，Hougan 最近重申了他的預測，即到今年年底，比特幣的價格可能從目前的84,080美元飆升約138%。

“去年12月，Bitwise預測比特幣年底價格將達到20萬美元。我仍然認為這個預測是可行的，”Hougan 說道。

與此同時，加密貨幣交易所Coinbase最近表示：“當市場情緒最終恢復時，它可能會很快發生，我們對2025年下半年的前景持樂觀態度。”