作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；編譯：鄧通，金色財經

4月3日至4月10日期間，現貨比特幣ETF凈流出總額達8.72億美元，這引發交易員擔憂，比特幣的整體興趣是否正在消退。強勁的拋售壓力始於4月3日，當時全球貿易緊張局勢加劇，人們對經濟衰退的擔憂加劇。在4月11日和4月14日两天現貨比特幣ETF凈流出金額均低於200萬美元之後，這一趨勢尤其令人擔憂。

現貨比特幣ETF凈流入總額（美元）。資料來源：CoinGlass

過去五周，比特幣價格一直保持相對穩定，在 83,000 美元附近，這進一步表明買家和賣家的興趣都較為疲軟。一方面，這種波動性不足可能表明比特幣正在成為一種更加成熟的資產類別。例如，幾家標普 500 指數成分股公司的股價已從歷史高點下跌了 40% 甚至更多，而比特幣在 2025 年的最大跌幅僅為 32%，這較為健康。

然而，比特幣的表現令那些相信“数字黃金”說法的人感到失望。2025 年迄今，黃金價格已上漲 23%，並在 4 月 11 日創下 3,245 美元的歷史新高。儘管比特幣在過去 30 天的表現優於標普 500 指數 4%，但一些投資者擔心其吸引力正在減弱，因為它目前與其他資產缺乏關聯，無法充當可靠的價值儲存手段。

比特幣 ETF 平均日交易量超過 20 億美元

縱觀現貨比特幣ETF市場——尤其是與黃金相比——比特幣具有一些優勢。4月14日，現貨比特幣ETF的總交易量為22.4億美元，較30天平均值27.5億美元低18%。因此，說投資者對這些產品的興趣已經消失並不準確。

現貨比特幣 ETF 日交易量（美元）。資料來源：CoinGlass

雖然比特幣ETF的交易量低於SPDR標準普爾500指數ETF（SPY）的每日540億美元交易量，但其與黃金ETF的53億美元交易量相差不大，並且超過了美國國債ETF的21億美元交易量。考慮到美國現貨比特幣ETF於2024年1月才推出，而黃金ETF已交易超過20年，管理的資產規模達1370億美元，這一成績令人印象深刻。

即使算上灰度GBTC信託基金（該信託基金在2017年轉換為ETF之前，每日交易量就超過了20萬股），比特幣投資產品的誕生也還不到八年。目前，現貨比特幣ETF的管理資產規模約為946億美元，超過了英美煙草、瑞銀、洲際交易所、法國巴黎銀行、信諾集團、三井住友等知名公司的市值。

可交易資產按市值排名，美元：來源：8marketcap

要了解現貨比特幣ETF在行業中的穩固地位，可以看看這些產品的主要持有者。其中包括Brevan Howard、D.E. Shaw、阿波羅管理公司、穆巴達拉投資公司和威斯康星州投資公司等知名公司。從養老基金到一些全球最大的獨立資產管理公司，無論短期價格走勢如何，比特幣ETF都提供了傳統資產的替代選擇。

隨着資產類別的增長以及更多期貨和期權等產品的上市，比特幣最終可能會被納入全球指數，無論是商品類別還是貨幣類別。這可能會吸引被動基金進行投資，從而提升價格潛力和交易量。因此，目前缺乏強勁的凈流入或流出並不罕見，不應被視為疲軟的信號。