作者：Route 2 FI 來源：theblackswans 翻譯：善歐巴，金色財經

加密貨幣世界正在變化，我們開始看到它的發展方向。隨着加密貨幣行業的成熟，其發展軌跡變得更加清晰，受到創新、挑戰和不斷變化的優先事項的影響。下面，我們將探討關於這個動態市場如何演變以及其最大的機遇和障礙可能在哪裡的一些關鍵見解。

投機：加密貨幣核心的命脈

從本質上講，加密貨幣是金融系統的一項革命性基礎設施，就像互聯網改變了信息獲取的方式一樣。然而，儘管它具有變革性的潛力，投機仍然是推動該行業活動的主要力量。

無論是通過交易、借貸還是衍生品市場，投機都會產生最大的結果和收入來源。雖然投機活動的節奏和強度可能會隨着時間的推移而波動，但它仍然是加密貨幣運作方式的大部分基礎。這一現實表明，儘管加密貨幣的效用在未來可能會擴大，但其投機性質在未來幾年仍將是其身份的核心。

穩定幣：逼近臨界點

隨着 Circle 的首次公開募股（IPO）臨近，穩定幣市場正接近一個拐點。雖然穩定幣長期以來一直被譽為加密貨幣普及的基石，但由於監管挑戰和競爭優勢的減弱，它們的增長可能很快就會停滯不前。較低的利率可能會進一步削弱它們的吸引力。

穩定幣的下一波機遇可能不在於全球美元支持的解決方案，而在於利用加密支付軌道的地方性金融科技應用。硅谷以外的創始人——尤其是那些無法獲得巨額早期融資的創始人——通過專註於區域用例而不是試圖複製以美國為中心的模式，可能會取得更大的成功。

代幣溢價的下降

近年來，圍繞代幣的市場動態發生了巨大變化。代幣曾經被視為具有巨大潛力和顯著溢價的資產，但現在面臨着投資者的更嚴格審查，投資者優先考慮切實的收入來源而不是投機炒作。

兩個主要趨勢正在推動這種轉變：

• 在後牛市環境中，代幣溢價的崩盤，一旦歸屬計劃開始生效，獲得高估值變得越來越困難。

• 隨着投資者轉向股票和貨幣等傳統資產，邊際買盤消失，這些傳統資產提供類似的波動性，但方向趨勢更清晰。

只有少數與有意義的收入相關的代幣才可能在這種新環境中蓬勃發展。

風險投資面臨清算

隨着代幣上市帶來的流動性枯竭，專註於加密貨幣的風險投資正經歷着範式轉變。歷史上依賴零售驅動的交易所上市來獲得回報的許多風險投資公司，現在正面臨着一個越來越少的創始人選擇發行代幣的市場。相反，創始人選擇組建專註於產生可持續收入流的小型團隊——這一趨勢挑戰了傳統的風險投資模式。

這種轉變反映了自 FTX 和其他備受矚目的失敗以來，市場更廣泛的變化。隨着行業適應這些新的現實，只有最具適應性的風險投資公司才能保持其相關性。

以長期願景構建消費者應用程序

加密貨幣生態系統一個明顯的差距是缺乏像 Uber 或 Instagram 這樣的大規模消費者應用程序。雖然許多人將其歸因於糟糕的用戶體驗或營銷失敗，但更深層次的問題在於加密貨幣內部的資本流動如何優先考慮短期回報而不是長期產品開發。

為了釋放大眾市場消費者應用程序的潛力，創始人必須擁抱更長的時間跨度，並抵制立即獲得代幣流動性的誘惑——這對於可持續增長來說是一個具有挑戰性但必要的轉變。

加密貨幣與人工智能的結合：前景廣闊但發展不均

加密貨幣和人工智能（AI）的融合蘊藏着巨大的潛力，但尚未大規模實現其潛力。雖然溯源和分佈式計算等概念在理論上聽起來很有吸引力，但在應用於實際人工智能用例時，它們面臨着巨大的可擴展性挑戰。

一個有趣的研究領域是眾包 IP 地址——這種模式讓人想起邊玩邊賺的遊戲，可以為去中心化網絡開闢新的可能性。

為加密原生用戶提供的銀行解決方案

一個利基但有價值的機會在於為收入中等至高的加密原生用戶（例如，每月 5 千美元至 2 萬美元）創建專門定製的銀行解決方案。這些用戶需要全面的金融服務，包括工資管理、投資組合構建（包括股票等傳統資產）和貸款選項——所有這些都在一個對加密貨幣友好的框架內進行。

儘管這個市場最初可能很小（估計有 5 千到 1 萬用戶），但它代表着創新金融產品的未開發潛力。

通過社區協調振興 DAO

去中心化自治組織（DAO）一直在努力維持其相關性，因為許多用戶對管理借貸協議或衍生品交易所等平台失去了興趣。然而，像 Farcaster 這樣的平台可以通過促成圍繞共享資源和資產的大規模社區協調，為 DAO 注入新的活力。

如果成功，這種方法可以為與社區驅動的價值而非投機炒作相關的更可持續的 Meme 幣鋪平道路。

加密遊戲：一個蓄勢待發的復蘇領域

儘管自 2022 年 Axie Infinity 熱潮消退後，加密遊戲似乎處於休眠狀態，但它仍然是消費者應用程序中潛力最高的領域之一。隨着有足夠的時間進行穩定和產品開發，2025 年至 2026 年可能標志著將引人入勝的遊戲玩法與可持續經濟模型相結合的遊戲的突破期。

願意堅持度過這個充滿挑戰的階段的創始人可能會獲得數百萬用戶和蓬勃發展的市場。

人才流失：一個超越流動性的挑戰

由於加密貨幣領域的進展相對於人工智能的快速發展有所放緩，許多有才華的專業人士正在完全離開該行業——這種趨勢對士氣的影響可能比價格下跌更深。

在這種環境下，擁有強大文化的公司將成為希望的燈塔，即使在動蕩時期也能吸引頂尖人才。

媒體和研究領域的整合

隨着傳統資金來源枯竭，專註於加密貨幣的媒體和研究機構正進入整合期。未來屬於那些將高質量的創意產出與金融專業知識和強大的分發策略相結合的公司——這是一種罕見但寶貴的組合。

私募股權日益增長的影響力

隨着發行代幣的創始人越來越少，以及越來越多的企業達到重要的收入里程碑，私募股權公司將在加密貨幣的演變中發揮越來越重要的作用。在未來 18 個月內，私募股權可能成為資助具有成熟收入來源的可擴展項目的主要力量。

創意與加密貨幣的結合：開啟新的前沿

將音樂、藝術和寫作等創意產業與加密原生技術相結合，以大規模覆蓋更廣泛的受眾，存在着尚未開發的潛力。在這個領域取得成功需要了解消費者分發和創作者獨特需求的合作夥伴。

加密貨幣繼續以非凡的速度發展——既充滿理想主義又在道德上複雜，因為它在重塑全球系統的同時應對新的挑戰。通過關注數據驅動的洞察力和長期戰略，而不是短期的噪音，創新者可以幫助塑造其下一個篇章，同時駕馭其雙重性。