4月8日，由知恆律師事務所（香港）（ZHI HENG LAW FIRM，以下簡稱"知恆香港"）主辦，加密沙律、白露會客廳聯合承辦的"RWA合規閉門交流會"在香港知恆律所會議室成功舉行。本次會議匯聚了多位專業人士，通過理論剖析與司法實踐案例相結合的方式，深入解讀RWA的底層邏輯與合規前沿，為與會者提供了兼具深度與實操性的專業洞見，激發行業創新思考。

1.開場及致辭

知恆香港合伙人羅白雲律師對與會嘉賓的到來表示熱烈的歡迎。隨後，羅白雲律師介紹了知恆香港的成立背景與發展歷程，並詳細講解了律所的國際化戰略和所取得的成就。她表示，知恆香港自成立以來，始終踐行“從深圳走向全國、從香港走向全球”的理念，已實現“四個唯一”：唯一聚集不同中國優秀律所律師的海外中國律所；唯一完整記錄中國律師在香港宣誓流程和內容的律所；唯一梳理中國律師境外執業法律、服務出海中國企業的機構；唯一完成境外投資備案的中國律所。

2.主題分享

羅白雲律師

羅白雲律師詳細介紹了香港法律服務的現狀，包括香港大律師、香港事務律師、註冊外國律師和公證人的數量分佈，以及中國律師在香港註冊為外地律師（RFL）的流程和現狀。她分析了香港律師與律師行的關係，並探討了中國律師行（外地律師）在香港的發展空間。 她指出，隨着企業出海、離岸業務及跨境法律服務需求的井噴式增長，中國律師迎來了前所未有的歷史機遇。她建議，中國內地律師應學習普通法，通過考取相應的職業資格證書，獲得海外法庭的執業資格。羅白雲律師還提到，中國律師持有多國律師證將成為未來趨勢，這將為跨境法律服務提供更多可能性。她呼籲中國律師抓住機遇，積极參与國際法律服務市場，推動中國法律服務的全球化發展。  

沙俊律師

加密沙律團隊負責人、知恆香港沙俊律師以RWA的通用概念為切入點，從香港證監會牌照、證監會監管沙盒以及金管局Ensemble監管沙盒等維度，系統分析了香港RWA的監管現狀，並結合本地實際情況，為香港的RWA提出了明確的定義。他認為，基於香港的監管框架和成功落地案例，香港的合規RWA本質上屬於STO（Security Token Offering，證券型代幣發行）。STO的核心機制是將現實資產金融化后，通過區塊鏈技術以證券型代幣的形式發行代幣化的份額或憑證。

在談到產業鏈合作時，沙俊律師按照資產端、資金端、技術端及發售端的邏輯順序，詳細闡述了各參与主體的職責與分工。他特彆強調了律師團隊在RWA項目中的關鍵角色，指出律師團隊的服務範圍涵蓋：一境內服務：包括資產買賣合同、運營服務合同、擔保合同、QFLP投資與管理協議、基金認購協議及盡職調查報告的起草與審核；二境外服務：包括有限合夥協議（LPA）、註冊申請文件、退夥協議、LPF基金託管協議、代幣託管協議等跨境法律文件的擬定。在分享的最後階段，沙俊律師提出了開放性問題：RWA有標準路徑嗎？在當前市場環境下，哪些類型的資產最適合啟動RWA？這些問題引發了與會者的熱烈討論，進一步深化了對RWA實務操作的理解。

劉正要律師

知恆上海劉正要律師從內地對虛擬貨幣的監管政策、RWA在內地的刑事風險、RWA在香港的刑事風險以及如何防範RWA刑事風險四個維度展開深入分析。他指出，目前單純針對RWA的刑事風險並不突出，主要原因在於：RWA的落地應用尚未普及，相較於2017年之前的ICO和2023年之前的NFT，其實際應用場景仍處於起步階段；RWA的發幣行為主要發生在境外，與內地司法管轄的直接關聯性較弱；RWA參与主體的合規意識較強，整體風險可控。儘管如此，劉律師仍提醒從業者關注潛在的刑事風險。在內地，RWA可能涉及的刑事風險包括非法集資、擅自發行股票或公司債券、非法經營等；而在香港，則需警惕無牌經營、稅務合規、反洗錢與反恐怖融資（AML/CFT）以及數據合規等領域的法律風險。針對刑事風險的防範，劉正要律師提出了以下三方面建議：法律合規層面，明確資產權屬與合法性，遵守證券監管規定，反洗錢（AML）與KYC，避免非法集資風險；運營管理層面，選擇合規司法管轄區，透明信息披露，應急與爭議解決機制；專業支持層面，聘請熟悉區塊鏈領域的律師團隊，或者是與合規託管機構、審計公司合作。

3.圓桌討論

主題分享后，由白露會客廳主理人、Aurora Forest創始人白露主持的圓桌討論環節將會議再次推向高潮。與會嘉賓圍繞多個關鍵議題展開熱烈討論，包括RWA項目是否存在標準化路徑、合規路徑中的核心紅線、當前市場環境下適合啟動的資產類型、不同RWA項目的玩法差異、項目落地的關鍵要素、如何判斷項目是否適合採用RWA融資模式，以及跨境RWA、大陸RWA與離岸RWA在法律與實踐上的主要區別。

討論中，律師們結合自身實踐經驗，從法律、技術及市場操作等不同維度分享了專業見解。例如，有律師指出，RWA項目的合規路徑中，資產權屬的合法性與監管合規性是不可逾越的紅線；另有律師強調，當前市場環境下，不動產、知識產權等具有穩定現金流的資產更適合啟動RWA項目。此外，針對跨境RWA的複雜性，律師們認為在選擇司法管轄區時需充分考慮監管政策的友好性與透明度，同時注重信息披露與投資者保護。

本次圓桌討論不僅為RWA項目的合規落地提供了多維思路，也為從業者在實際操作中規避風險、把握機遇提供了寶貴的實務指導，進一步深化了與會者對RWA領域前沿問題的理解。

本次“RWA合規閉門交流會”以高規格、深視角的討論，為律師們提供了寶貴的實務指導與前沿洞察。未來，知恆香港將繼續發揮其國際化法律服務優勢，推動RWA合規發展，助力現實世界資產與區塊鏈技術的深度融合，為中國企業及法律從業者在跨境法律服務領域創造更多可能性。