作者：Zeneca 翻譯：善歐巴，金色財經

它們不炫酷、不性感，也不容易用來投機——但穩定幣正逐漸成為加密行業中被忽視的英雄。它們是對每一個居高臨下的懷疑者和技術抵制者的回答；是當有人問你“加密貨幣到底能幹嘛”時，你可以拿出來舉例的實際用途。

在今天的深度解析中，我們將探討是什麼讓穩定幣如此出色、它們為什麼正迅速獲得關注與採用、哪些大玩家正在入場，以及最後，嘗試找出一些可以用來投機的方式。畢竟我們都是人，如果穩定幣領域能賺錢，為什麼不試試看？

穩定幣是什麼，為什麼它們這麼棒？

我猜你已經知道穩定幣是什麼，但以防你是新來的，這裏快速介紹一下。

穩定幣是一種加密貨幣，旨在相對於傳統法幣（最常見的是美元）保持穩定的價值。它們結合了傳統貨幣的價格穩定性（價格波動一直是對加密貨幣的批評點）和區塊鏈技術的優勢：去中心化、可編程、透明、抗審查、快速且低成本的全球結算。

人們總在談“產品市場匹配”以及“加密貨幣什麼時候能解決現實問題？”——穩定幣就是解法之一：

1.它們顯著降低了全球匯款的成本。國內轉賬已很快也很便宜，但國際轉賬仍然慢且貴，因為需要通過中心化的第三方並應對外匯費用。用穩定幣通過區塊鏈結算，速度和成本能降低百倍以上。轉賬幾秒鐘完成，費用不到一分錢。

2.穩定幣為個人和企業提供了避風港，可以用來存放財富。對於那些生活在高通脹國家的人尤其適用。比如阿根廷在 2023 年的年通脹率達到 211%，意味着把錢存在銀行等同於大幅喪失購買力。而如果能把資金轉換成錨定美元（或其他波動較低資產）的穩定幣，就能避免這種劇烈貶值。

3.這一點還延伸到了資金安全問題，特別是面對政府干預時。雖然我們大多數人在西方民主國家裡把錢存銀行感覺很安全，但歷史上不乏威權政府沒收或凍結私人資產的案例。傳統加密資產（如比特幣）在這方面能提供一定保護，但波動性太大；如果你想要穩定，那穩定幣是更好的選擇。當然，很多穩定幣本身也有很強的中心化屬性（比如 USDC 和 USDT），但也有一些去中心化程度更高的（比如 DAI）。

我還可以繼續說下去，優勢實在太多。但以上這幾點，已經足夠你在下次被質問加密貨幣有什麼用時，用作回應。

穩定幣為什麼正迅速獲得關注和採用？

雖然過去幾個月加密市場整體低迷，大家還在爭論是否已經進入牛市，但穩定幣總市值卻持續上漲——從年初的約 2000 億美元增長至目前的約 2340 億美元。

這種增長部分來自上述提到的原因——穩定幣找到了產品市場契合點，並在解決真實問題。但也因為越來越多的發行方正在加入市場。為什麼現在會有這麼多新發行者？首先，穩定幣的商業模式太優秀了。

2024 年，Tether（發行最大穩定幣 USDT 的公司）報告其利潤超過 130 億美元。而這家公司只有約 100 名員工。為什麼能賺這麼多？很簡單。他們的商業模式就是發行 USDT 代幣換取美元，然後拿這些美元去投資，收益全歸自己。

本質上就是，人們把數十億美元交給他們保管，他們拿這些錢賺 4%-5% 的年收益，然後全收為己有。利潤率簡直離譜。

他們的部分投資包括美國國債——Tether 目前是全球第七大美債買家。

是的，Tether 購買的美國國債比加拿大、挪威、香港、德國、韓國、印度、中國以及世界上其他所有國家都多，僅次於六個國家。簡直瘋了。所以其他人想分一杯羹、蠶食 USDT 在市場上的主導地位，也就說得通了。

目前穩定幣備受關注的另一個原因是，美國政府已經明確表示將強力支持穩定幣。財政部長 Scott Bessent 在白宮加密貨幣峰會上表示：

我們將繼續讓美元成為世界主導儲備貨幣，而我們會用穩定幣來實現這一點。

這也是特朗普總統早前在一份行政命令中提到的延伸內容：

推動並保護美元主權，包括通過支持全球範圍內合法、合規的美元支持型穩定幣的發展與增長；

這一切都是有邏輯的。讓世界使用美元或等值的美元穩定幣進行結算，符合美國的最大利益。

此外，Coinbase 與 EY-Parthenon 最近進行的一項調查显示，在受訪的 352 家機構投資者中，有高達 84% 的機構已經在使用或表達了使用穩定幣的興趣：

對穩定幣和代幣化資產的興趣也在增加。為了尋求收益、交易便利性和高效的外匯結算方式，84% 的機構已經在使用或表達了對穩定幣的使用興趣。

最後，作為這一切的結果，《2025年STABLE法案》草案已經提交至眾議院，旨在為穩定幣的創建和運營制定清晰的監管框架。這項監管看起來相當合理——我就不讓你讀那 72 頁的法案了（我也沒讀），這條推文總結了關鍵要點。

那些原本因監管不明而對穩定幣持觀望態度的公司，現在已經沒有借口不參与了。事實上，許多公司已經在參与，或已表達出明確的參与意願：

1.PayPal 推出了自己的穩定幣，$PYUSD。

2.Stripe 最近以 11 億美元收購了 Bridge，目的是“強勢進軍穩定幣市場”。

3.美國懷俄明州計劃今年推出一款州政府穩定幣。

4.World Liberty Financial（特朗普家族的加密項目）計劃推出穩定幣 $USD1。

5.美國銀行表示，一旦立法者將其合法化，他們就會推出自己的穩定幣（顯然在等待更明確的監管框架，目前正在推進中）。

隨着閘門打開，越來越多的機構開始涉足穩定幣領域，這一趨勢短期內很難放緩。貓已經跳出袋子，眼裡只有美元。

那麼……我們這些普通人要怎麼接觸穩定幣，投資這個賽道？

又是一個萬億美元的問題，目前不少聰明的交易員都在認真考慮這個問題：

雖然沒有特別直接的投資方式（你不能去買 Tether 或 Circle 的股票），但仍然有一些可行選項。

首先你可以買 Coinbase 的股票（代碼：COIN）。Coinbase 與 USDC 背後的公司 Circle 有着深度合作關係，USDC 是市佔率第二的穩定幣，佔比約為 25.7%。Coinbase 從 USDC 儲備中直接獲得利息收入。

即便 USDC 的市場佔有率下降（在更多競爭者入場的背景下可能性很大），如果整個穩定幣市場市值達到數萬億美元（這是大概率趨勢），Coinbase 獲得的收入也將十分可觀。這應該會反映在股價上。當然這是間接且不完美的方式，但也是一種方式。

另一種投資方式是參与使用穩定幣的 DeFi 平台，可以通過購買現有代幣或使用正在開發的新協議以獲得空投：

1.Ethena 的穩定幣 USDe 是一種合成美元，帶有互聯網原生收益，說白了就是不是百分百由美元等價資產支持的穩定幣。它以加密資產和相應的空頭期貨倉位作為支撐。USDe 是第三大穩定幣，佔有率為 2.2%（這也說明 USDT 和 USDC 的主導地位，兩者合起來佔了 87.5% 的市場份額）。

Ethena 的原生代幣 ENA 是接觸這一項目的方式。它從歷史最高點下跌了約 80%，當前價格為 $0.35，如果市場回暖且穩定幣趨勢繼續，這會是一個不錯的風險/回報機會。

2.MKR / SKY，是接觸 DAI 和 USDS 兩種穩定幣的方式。它們分別是市值排名第 4 和第 5 的穩定幣。MKR 是 MakerDAO 背後的代幣，該項目近期更名並升級為 Sky —— 所以涉及多個代幣。對穩定幣的需求增長，很可能會對這些協議有利。

3.至於那些還沒有推出代幣的穩定幣，這條推文列出了不少它們，發帖者的名字叫 poopman，看起來就很靠譜。

4.最後，有一條新區塊鏈項目目前正在吸引大量關注，名為 Plasma。它的目標是打造一個專為穩定幣而設計的區塊鏈。他們在種子輪和 A 輪融資中共籌集了 2400 萬美元，背後有重量級資本支持，其中就包括 Tether（USDT 的發行方）。

不幸的是，目前似乎還沒有辦法接觸到 Plasma。我們只能期待它會有某種形式的 ICO，讓普通投資者能夠參与，或者等它上線后在公開市場購買。具體還得看它的初始完全稀釋估值（FDV），如果估值合適，可能會是一個非常不錯的機會。我肯定會持續關注。

以上只是押注穩定幣的一些方法。如果你想進一步研究，這裡有幾條我覺得挺有用的推文，裏面列了更多選項。

這隻是冰山一角，雖然是個很普通的冰山——他們並沒有讓我們輕鬆地參与到穩定幣的普及進程中。或者……他們其實已經讓我們參与了？

眼尖的讀者可能已經注意到，我的投資角度里遺漏了一個顯而易見的方向：押注整個加密行業。

最簡單的做法？直接買比特幣。

稍微複雜一點但仍然簡單的做法？買那些發行和交易穩定幣的網絡的原生代幣。

目前，以太坊和波場是穩定幣佔比最高的兩個鏈。那是不是說只要買 ETH 和 TRX 就行了？也許吧。隨着 Plasma 的推出，毫無疑問會有一部分 USDT 從其他鏈轉移過去，所以這裏確實存在一些風險。

但如果整體穩定幣市值繼續走高，而以太坊和波場保持現在的主導地位，哪怕只是略微下降，那它們的原生代幣表現也很可能不錯。

TRX 屬於非主流選項——大多數人根本沒怎麼關注它。

ETH 其實也是一種“非主流”選擇——現在它是大家又愛又恨的那個幣。

也許正是這些原因讓它們成了不錯的投資選項。或者，也許我只是想找個理由給我那些沉重而掙扎的 ETH 倉位打打氣。也許是兩者兼而有之。也許我該停下這些“也許”了……也許不會。

也許有太多“也許”了，但至少有一件事幾乎可以確定：穩定幣的普及是一列停不下來的快車，已經吸引了全球最大的一些公司和政府的關注。忽視穩定幣正在發生的事情，你自己承擔後果。

好了，這次的深潛就到這兒！希望你喜歡這篇內容，也希望它能帶來一些新的思考。哪怕沒別的收穫，至少現在你應該更有底氣面對那些對加密抱持懷疑的人了，你可以自信地用例子回應他們：是的，加密貨幣終於在解決現實世界的問題了。

誰知道呢，

也許這次他們真的會聽進去。