原創｜Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

隨着特朗普政府正式打響“關稅貿易戰”，美股、加密貨幣市場雙雙迎來天崩式打擊。

近一周，美股市值蒸發超 6 萬億美元，其中包括蘋果、谷歌等公司在內的“美股七巨頭”市值蒸發超 1.5 萬億。加密市場同樣表現不佳，在經歷了此前近 1 個月的震蕩行情后，暴跌雖遲但到——BTC 今日再次跌破 8 萬美元大關，最低至 77000 美元；ETH 最低跌至 1540 美元，創 2023 年 10 月以來新低；加密總市值跌至 2.6 萬億美元，過去 24 小時跌幅超 9% 。

Odaily星球日報將於本文對市場行情及主要觀點予以梳理，供讀者參考。

宏觀誘因：特朗普政府打響“關稅貿易戰”，BTC 避險屬性短期未奏效

北京時間 4 月 3 日凌晨，在預熱數天過後，特朗普政府終於正式打響“全球關稅貿易戰”，宣布“對等關稅”措施，表示將對所有國家徵收 10% 的“基準關稅”（4 月 5 日生效），另將對美國貿易逆差較大的國家徵收額外更高的不同程度的 “對等關稅”，對等關稅稅率基本按照美國對該國貿易逆差幅度徵收（4 月 9 日生效）。

其中，新措施對中國商品增加了 34% 關稅，加上已經存在的 20% 的關稅，美國對華關稅水平將至少達到 54% 。中國也進行力度較大的反制， 4 月 4 日，國務院關稅稅則委員會發布公告稱，自 2025 年 4 月 10 日起，對原產於美國的所有進口商品，在現行適用關稅稅率基礎上加征 34% 關稅。

歐盟國家也尋求形成統一戰線，對特朗普的關稅政策做出反擊：

• 歐盟可能會批准對牙線和鑽石等價值高達 280 億美元的美國進口商品採取第一套有針對性的反制措施；

• 歐盟委員會將於周一晚些時候向成員國提出一份額外關稅打擊的美國產品清單，以回應特朗普的鋼鐵和鋁關稅，而不是更廣泛的對等關稅。

• 盧森堡將於周一早些時候主辦自特朗普宣布全面徵收關稅以來的首次歐盟範圍內的政治會議，屆時歐盟 27 個成員國負責貿易的部長將就關稅的影響以及如何最好地應對交換意見；

• 歐盟外交官表示，這次會議的主要目的是傳達一個一致的信息，即希望與美國就取消關稅進行談判，但如果談判失敗，準備採取反制措施。

美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特此前表示，超過 50 個國家已與白宮聯繫，開始進行貿易“談判”。

白宮方面：強調關稅沒有談判的餘地， 4 月 9 日正式生效

4 月 4 日，三名知情人士透露，白宮官員分發了內部談話要點，並告訴代理人，特朗普的新全球關稅計劃不應被視為談判的起點。知情人士說，在全世界試圖理解特朗普龐大的新進口稅之際，政府的內部指示稱，顧問們應該將關稅描述為對國家緊急情況的回應，而不是潛在的新貿易談判的基礎。兩位知情人士說，除了談話要點外，特朗普本人也告訴顧問，關稅不是為了建立談判。美國商務部長盧特尼克於昨日表示，關稅生效時間不會延遲。關稅將在未來幾天和幾周內持續實施， 4 月 9 日關稅將生效。

Professional Capital Management 創始人兼首席執行官 Anthony Pompliano 表示，特朗普正在故意讓資本市場崩潰，以迫使其降息並降低償還美國國債的成本，儘管當前美國政府的政策將帶來短期痛苦，但低利率的效應將鼓勵借貸，並在長期內推高風險資產價格。

結合此前特朗普曾向美聯儲主席鮑威爾公開喊話“降息，別再玩政治了”，提醒其現在是降息的最佳時機，並指責美聯儲主席鮑威爾總是行動太晚等消息來看，該觀點確實具備不小可能性。

特朗普政策引發美股下跌潮，黑色星期一或將重演

在美國股市因貿易關稅和衰退擔憂大幅回調的同時，比特幣本周累計下跌逾 3% ， 80000 美元關口現已失守。標普 500 和納指在 4 月 4 日收跌近 6% ，有聲音警告市場恐重演 1987 年“黑色星期一”暴跌。CNBC 主持人 Jim Cramer 表示，“ 1987 年崩盤情形尚未排除”，並稱當前試圖構建更弱新秩序“相當艱難”。

特朗普政府高級貿易顧問 Peter Navarro 此前於 4 月 6 日在接受福克斯新聞採訪時呼籲美國投資者保持冷靜，不要驚慌，他還預測股市最終將迎來“全面復蘇”。他表示：“最重要的規則是，特別是對於散戶來說，那就是——除非你賣掉了股票，否則你不會虧錢。現在明智的策略是不要驚慌，堅持住。”

ETH、SOL 創一年新低，抄底還是清倉？

OKX 行情數據显示，SOL 24 小時跌幅達 13% ，一度跌至 103.4 美元，創近一年新低；ETH 24 小時跌幅達 13% ，一度跌至 1540 美元，創自 2023 年 10 月以來的 19 個月價格新低。此外，ETH/BTC 匯率跌破 0.02 ，再創 2020 年年初以來新低，最低觸及 0.0198 ，現報 0.02015 ， 24 小時跌幅 7.02% 。值得一提的是，該指標已跌至 2020 年「 312 」同期水平（日內區間： 0.02099-0.02458）。

鏈上數據表明，自 2 月份以來，以太坊持倉巨鯨（持倉量＞ 10000 枚 ETH）數量約下降了 10% ，數量從 999 降至 896 個地址。

“E 衛兵”表示內心很受傷

對於後市走向，各方觀點不一。

樂觀抄底派

上周五，在 BTC 價格仍維持在 83000 美元左右的位置時，数字資產管理公司 21 Shares 加密投資專家 David Hernandez 表示，比特幣表現出令人印象深刻的韌性，在短暫跌破 82, 000 美元后迅速反彈，鞏固了其在宏觀經濟壓力時期作為對沖工具的地位。如果這種脫鈎持續下去，可能預示着 BTC 將越來越受到尋求躲避動蕩股市的機構投資者的青睞。

據鏈上分析師餘燼監測，Web3 開發團隊 7 Siblings 在過去 10 小時內購買了 25, 102 枚 ETH，花費 4266 萬美元（約合 1, 700 美元/枚）。目前，他們持有超過 66 萬枚 ETH，總價值達 10.37 億美元。此外， 7 Siblings 通過抵押 ETH 在多個借貸協議中借入 4.12 億美元，借貸倉位健康，清算價格均在 1, 100 美元以下。

Real Vision 首席加密分析師 Jamie Coutts 表示，不斷增長的貨幣供應量可能在 2025 年底之前將比特幣的價格推高至 132, 000 美元以上。

悲觀做空派

Greek.live 宏觀研究員 Adam 發布英文社區簡報，其中指出：社區普遍持看空情緒，大多數交易者預期未來幾周價格下跌，主要受到以特朗普關稅為核心的宏觀擔憂影響。比特幣關鍵價格監控位包括 8 萬美元作為即時支撐位，看跌目標延伸至 4 萬美元，只有少數孤立的看漲聲音認為幾個月內有可能達到 10 萬美元。

交易者認為關稅已經摧毀了市場信任，即使在 4 月 9 日截止日期前降低關稅，對貿易關係的損害已經造成。

CryptoQuant 創始人兼首席執行官 Ki Young Ju 表示比特幣牛市周期或已結束。他解釋稱，當小資本推動價格上漲時，就是牛市；當大資本也無法推動價格上漲時，就是熊市，目前的數據顯然指向後者，資本正在進入市場，但價格沒有反應，這是熊市的典型特徵。拋售壓力隨時可能緩解，但從歷史上看，真正的逆轉至少需要六個月的時間——因此短期反彈似乎不太可能。

Mechanism Capital 合伙人 Andrew Kang 發文稱，過去幾個月沒有密切關注加密貨幣，但 ETH 今年重回 1000-1500 美元的可能性似乎很大，在投機風潮明顯已經過去的情況下，對於一個增長/盈利為負的資產來說，市值達到 2150 億美元實在是太荒謬了，熊市論點成立。

轉機：貨幣量化寬鬆 VS 特朗普迷途知返二選一環節

對於市場後續可能出現的轉機，只能寄希望於宏觀層面的量化寬鬆政策，以及特朗普是否關心中期選舉競選以調整相應政策。

BitMEX 聯創 Arthur Hayes 此前發文稱：“特朗普的關稅方案進一步證明了他致力於扭轉這些失衡。對於美國國債而言，問題在於，如果沒有美元出口，外國投資者就無法購買債券。美聯儲和銀行體系必須加快步伐，以確保國債市場正常運作，這意味着要重啟寬鬆貨幣政策（Brrrr）。”

不僅如此，其此前還表示，BTC 持有者需要學會熱愛關稅，也許我們最終打破了與納斯達克的關聯，並能夠成為最純粹的法幣流動性“煙霧警報器”。

Ark Invest 創始人兼首席執行官 Cathie Wood 警告稱，特朗普的新關稅可能會使美國經濟陷入衰退。Cathie Wood 在談到這些措施帶來的不確定性時說：“市場處於相當大的動蕩之中。”

她警告說，這些政策可能會使美國陷入衰退。她說：“我們知道他是如何計算對等關稅的，但這似乎沒有多大意義。我們正處於風暴中心。但是，如果特朗普關心他的政治遺產——我們知道他是關心的——或者關心將於今年秋天開始的中期選舉競選季節，那麼這場滾動衰退的最後一段時間將給他和美聯儲更多的自由來調整政策。”