鄧通，金色財經

在上周的關稅大棒生效后，傳統金融市場繼續受波及。

美國10年期國債收益率盤初下跌約10個基點至3.904%。A股三大股指持續下挫，創業板指跌10%，深證成指跌8.3%，滬指跌6.6%，全市場超860隻個股跌停。歐洲股指期貨延續上周跌勢，歐洲斯托克50指數期貨下跌4.3%，德國DAX指數期貨下跌5.0%，英國富時100指數期貨下跌4.1%。日經225指數和澳大利亞S&P/ASX200指數跌勢擴大，日內跌幅均達6%，且日經225指數和東證指數期貨在大幅下跌后暫停交易。現貨黃金自3月21日以來首次跌破3000美元/盎司，日內跌1.28%。海灣地區主要股指跌逾5.5%，創2020年以來最大跌幅。沙特阿美股價大跌6.2%，市值蒸發逾900億美元。

股市行情慘淡

加密市場也不能倖免，加密行情一片紅。今日恐慌與貪婪指數降至23，等級由害怕轉為極度恐慌。不少主流加密貨幣錄得兩位數跌幅：BTC 現報78973.52美元，24小時跌幅 5.4%，三個小時之前甚至一度跌穿78000美元，最低報77284.23美元。

ETH 跌破1600美元大關，報1595.76美元，日內跌幅11.9%。SOL報107.21美元，日內跌幅10.9%。

由於ETH行情格外慘淡，不少巨鯨倉位被清算。據鏈上分析師餘燼監測，隨着這一波下跌，6.75萬枚ETH(1.05億美元)借貸倉位清算線在1650美元的巨鯨倉位被完全清算，而這也助推了ETH的進一步下跌。他其實在凌晨1點時還加了2160枚ETH的抵押品降低清算線，但無奈ETH一路下跌，他的ETH倉位終於在凌晨6點被清算來還清他的7440萬DAI借款。

另一位持有5.7萬枚ETH的巨鯨，險些在此前與6.75萬枚ETH倉位相同的價格被清算。因其前幾日主動減倉才勉強避險。目前其倉位仍處於清算線邊緣，預計需繼續減倉以降低風險。

一、特朗普在故意操縱市場拋售嗎？

特朗普在其社交平台發文稱，美國對中國、歐盟等國家存在巨額財政赤字，唯一解決辦法是徵收關稅，關稅現已為美國帶來數百億美元收入。他批評拜登政府期間美國對上述國家的貿易逆差擴大，並承諾將迅速扭轉這一局面，再次強調關稅對美國是“非常美麗的事物”。

在美股期貨暴跌之際，特朗普表示，並非故意操縱市場拋售，其已於歐洲和亞洲領導人就關稅問題進行了交談。他還表示無法預測市場會發生什麼。被問及市場表現時，他稱有時市場必須“吃藥”。

美國商務部部長霍華德·盧特尼克表示，美國不會推遲徵收關稅，“對等關稅”將於4月9日生效，並會持續數天。此外，盧特尼克說，美國必須將那些企鵝“居住”的無人島嶼納入加征關稅的範疇，以防止某些國家試圖鑽空子。

白宮國家經濟委員會主任凱文・哈塞特表示，股市崩盤並非唐納德・特朗普總統有意為之的策略。此前，特朗普在其社交媒體平台 “真實社交” 上分享了一個視頻鏈接，該視頻聲稱總統是故意讓市場暴跌的，這是他更廣泛經濟計劃的一部分。當被反覆問及特朗普是否有意策劃市場拋售時，哈塞特回應稱：“他不是想讓市場崩潰。他是想為美國工人謀福利。”哈塞特說：“讓市場崩盤不是（政府的）策略。”

資產經理安東尼·龐普利亞諾 (Anthony Pompliano) 最近猜測，美國總統正在故意讓資本市場崩潰，以迫使其降息並降低償還美國國債的成本。

自特朗普第二任期開始以來，10 年期美國國債利率一直在下降。來源：TradingView

二、其他國家如何應對關稅大棒？

英國政府稱，英國首相斯塔默與加拿大總理卡尼進行了通話。雙方一致認為，志同道合的國家之間保持自由和開放的貿易至關重要。卡尼總理重申了加拿大願意在“意願聯盟”中發揮积極作用的承諾。兩國領導人還討論了在美方宣布相關措施后，如何共同努力維護全球經濟穩定的問題。英國政府強調，全面的貿易戰不符合任何人的利益，斯塔默首相與卡尼總理對此達成共識。

歐盟委員會發布消息說，當天歐盟委員會主席馮德萊恩與英國首相斯塔默通話並商討了貿易問題。在通話中，馮德萊恩指出，美國特朗普政府4月2日公布的關稅措施將通過直接和間接的方式對所有國家造成損害，包括影響世界上最貧困的國家。馮德萊恩表示，這些關稅措施標志著美國政策的一個重大轉折點。她說，雖然歐盟仍致力於與美國展開談判，但如有必要，歐盟已準備好通過相應的反制措施來捍衛自身的利益。

歐盟國家將在未來幾天尋求形成統一戰線，對特朗普的關稅做出反擊。歐盟可能會批准對牙線和鑽石等價值高達280億美元的美國進口商品採取第一套有針對性的反制措施。歐盟委員會將於周一晚些時候向成員國提出一份額外關稅打擊的美國產品清單，以回應特朗普的鋼鐵和鋁關稅，而不是更廣泛的對等關稅。盧森堡將於周一早些時候主辦自特朗普宣布全面徵收關稅以來的首次歐盟範圍內的政治會議，屆時歐盟27個成員國負責貿易的部長將就關稅的影響以及如何最好地應對交換意見。歐盟外交官表示，這次會議的主要目的是傳達一個一致的信息，即希望與美國就取消關稅進行談判，但如果談判失敗，準備採取反制措施。

三、關稅政策會影響美國民眾生活嗎？

針對美國最新公布的關稅政策，英國廣播公司、美聯社等報道稱，美新關稅政策將推高美國民眾幾乎所有日用品的價格，尤其是服裝、食品等，損害美國消費者和企業的利益。耶魯大學預算實驗室此前分析認為，美國關稅政策可能導致今年美國整體通脹率上升2.3%，相當於給美國每個普通家庭造成3800美元的損失。

美國白宮國家經濟委員會主任哈西特認為“關稅將導致美國消費價格下降”。

美國前財政部長勞倫斯·薩默斯不同意哈西特的說法。他認為美總統特朗普的關稅政策是有史以來給美國經濟造成的最大自殘傷口。薩默斯表示，關稅將導致物價上漲，加劇通貨膨脹率，進而降低人們的消費能力，也意味着就業機會的減少。

四、業內人士怎麼看待本次市場下跌行情？

美國民主党參議員伯尼·桑德斯在接受美國哥倫比亞廣播公司（CBS）的採訪時表示，特朗普領導下的美國正面臨“前所未有的危險”，美國正在迅速走向寡頭政治。他說，這意味美國政府正在由億萬富翁階層管理，並服務於億萬富翁階層。

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在 X 平台發文稱，特朗普的支持者中有很大一部分並不持有大量金融資產。他認為，那些不持有股票的人對持有股票者存在明顯的幸災樂禍情緒，因此特朗普能夠堅定推進關稅政策，並確信這一立場在其核心選民群體中仍具有廣泛人氣。

高盛將美國2025年第四季度GDP增長預測下調至0.5%，並將12個月衰退概率從35%上調至45%，原因是金融環境急劇收緊、外國消費者抵制以及政策不確定性持續飆升，這可能會抑制資本支出，其幅度可能超過我們之前的假設。

卡爾什預測市場的交易員認為： 2025 年美國經濟衰退的可能性為 61%。

日本上市公司Metaplanet首席執行官Simon Gerovich發推表示，“在比特幣下跌的日子里，人們很容易只關注價格。但這可能是考驗和培養信念的時刻。波動也是真正稀有、具有長期潛力的多元化資產的一個自然方面。應保持開放的心態，了解它是如何運作的，不斷學習。”

黃金倡導者及經濟學家 Peter Schiff 針對 Riot Platforms 副總裁 Pierre Rochard 的觀點“ETH/BTC 完全回撤，對新加密貨幣因更高實用性可超越比特幣的觀點構成挑戰”評論稱，“包括比特幣在內的所有代幣都沒有實際價值，這就是它們價格大幅下跌的原因。”

Bitwise 分析師傑夫帕克 (Jeff Park) 表示，美國總統唐納德特朗普的貿易政策將引發全球宏觀經濟動蕩和短期金融危機，最終將導致比特幣作為價值存儲資產的更廣泛採用。“關稅成本很可能通過提高通脹率來承擔，這將由美國及其貿易夥伴共同承擔，但相對而言，外國受到的影響將大得多。這些國家將不得不找到一種方法來抵禦經濟增長乏力的問題。”

作家兼金融評論員 Holger Zchaepitz在 X 的回應中總結道：“特朗普本周宣布的關稅已使股市價值蒸發 8.2 萬億美元——比 2008 年金融危機最嚴重一周的損失還要大。”

悉尼 ITC Markets 高級外匯分析師 Sean Callow 表示：“亞洲股市唯一真正的熔斷因素是特朗普總統的言論，幾乎沒有跡象表明，市場拋售對他造成的困擾足以讓他重新考慮他幾十年來一直相信的政策立場。”此前投資者曾認為，數萬億美元的財富損失以及可能對經濟造成的重創，會讓特朗普重新考慮他的計劃。

比特幣支持者馬克斯·凱澤 (Max Keiser) 甚至預測 BTC 將在月底前達到 220,000 美元。“1987 年式的超級崩盤將在本月將比特幣推高至 220,000 美元，因為數萬億的財富都在尋求最終的避風港：比特幣。”

著名交易員 Daan Crypto Trades ： “BTC 波動率越來越低，而股票 VIX（波動率指數）已收於 2020 年新冠疫情崩盤以來的最高水平。”“這是聞所未聞的，由於這種壓縮，我非常有信心加密貨幣下周也會出現大幅波動。我認為，無論是上漲還是下跌，都取決於股市能否在本周初觸底。”

BTC/USD 與 VIX 波動率指數圖表。資料來源：Daan Crypto Trades/X

交易員 Cas Abbe 表示， BTC 近期跌至 76,000 美元的低點，可能最終會成為一次典型的假崩盤。他告訴X 的粉絲：“這看起來與 ETF 拋售和 2024 年 8 月的崩盤沒有什麼不同。我正在等待每周回升 92,000 美元以確認上升趨勢。”

BTC/USDT 1 周圖表。資料來源：Cas Abbe/X

五、誰在抄底？

薩爾瓦多在本次下跌行情中增持1枚比特幣，目前總持倉達6139.18枚，總價值達4.88億美元。

據Onchain Lens監測，兩大地址近日大額購入ETH。其中“7 Sibling”地址花費4178萬美元以1665美元均價買入25,092枚ETH；另一新錢包則用813萬美元DAI以1631美元均價購入4,983.56枚ETH。