作者：David C，Bankless；編譯：AIMan@金色財經

新的穩定幣不斷湧現，預示着資產管理者、銀行、國家甚至總統都在鏈上與我們共存的新時代的到來。 

老實說，這並不奇怪。穩定幣與 BTC 一樣，長期以來一直被視為加密貨幣的基礎用例之一。雖然它們在加密貨幣產品中感覺有點“枯燥”，但它們確實有效，而且市場不斷擴大。

僅在 2024 年，法幣支持的穩定幣就增長了 53% ，流通供應量超過 2000 億美元（其中以太坊占 58%），並促成了 5.8 萬億美元的鏈上交易量。

來源：artemis

這種增長使穩定幣遠遠超出了 DeFi 投機的範圍，進入了主流商業領域，PayPal、Venmo 和 Stripe 等大型科技和金融科技公司通過穩定幣與我們一起進入了區塊鏈領域。再加上國會正在出台的普遍有利的立法——從 GENIUS 法案到 2025 年的 STABLE 法案。一切已快準備就緒。

每個人都想分一杯羹。上周的公告更是讓熱情高漲：

• 金融巨頭富達（資產管理規模 5.9 萬億美元）預計推出與美元掛鈎的貨幣。

• 特朗普支持的 World Liberty Fi在以太坊和 BSC 上推出了穩定貨幣 USD1。

• 懷俄明州宣布將發行自己的州穩定幣，目前該幣正在測試中，預計將於 7 月份推出。

• Custodia Bank和 Vantage Bank Texas 在無需許可的基礎設施上推出了首個由美國銀行發行的穩定幣。 

所有這些舉措都強調了同一個故事：穩定幣已迅速證明自己是更優越的支付方式，而機構看到了通過發行自己的穩定幣來獲取價值的黃金機會。

今天，讓我們深入探討為什麼穩定幣是一個重大機遇，為什麼機構正在加入，以及如何把握這一趨勢！

為什麼穩定幣會獲勝

在我們討論機構的優勢之前，讓我們快速回顧一下穩定幣如何成為一種更簡單、更快捷的支付工具——尤其是與速度慢、昂貴且充滿費用的傳統支付方式相比。

• 傳統支付由中間商主導：信用卡網絡、銀行和其他中介機構每年獲得近 2.4 萬億美元的收入，每筆交易收取 1.6-3% 的費用。

• 穩定幣提供了一種更便宜的替代方案：一美分的穩定幣交易費與傳統匯款的 12 美元以上交易費相比，對於任何跨境匯款的人來說都是巨大的優勢，這還沒有考慮到更快、更簡單的轉賬。

• 穩定幣作為通脹對沖工具：在通脹率高的國家，穩定幣已成為儲蓄賬戶的核心用例，因為它們的價值與美元等相對穩定的資產掛鈎。這種穩定性有助於個人避免本幣突然貶值，以較低的波動性進行日常交易，並以更可靠的方式存儲財富——尤其是在銀行或傳統金融系統難以訪問的地方。

隨着越來越多的人（無論是商家、資產管理者還是州政府）意識到我們過時的、極其複雜的支付系統正在浪費數十億美元的資金，這種便利性、可訪問性和成本節省是穩定幣越來越多地被接受和使用的原因。

來源：a16z crypto

為什麼機構需要穩定幣

因此，處於傳統支付系統核心的機構很快意識到，他們必須升級才能與金融科技公司競爭——因為雖然可以有很多收穫，但如果他們遲到了，損失就會更大。

例如，Tether 去年盈利 130 億美元，Circle 僅半年就賺了 8.25 億美元，主要靠將客戶存款持有在貨幣市場或國債等低風險、可產生收益的資產中。通過推出自己的穩定幣，銀行和金融機構可以利用這種盈利模式，直接從客戶存款中獲取收益。 

更好的是，機構可以提供降低的費用、優惠的貸款利率或全新的金融產品，在其平台內創造無縫體驗，激勵用戶使用他們的穩定幣進行交易並不斷回到他們的產品，從而促進忠誠度循環。 

現在，金融機構不再將支付視為純粹的成本中心，而是可以將其轉變為利潤中心。例如，銀行可以採用經典的金融科技策略，如與商家和合作夥伴分享儲備收益（浮動收益），就像Visa 獎勵 United 和 Chase吸引信用卡用戶一樣。這是一個雙贏的局面：機構建立更大的存款池，可用於獲得收益和增加產品供應，商家通過將交易從信用卡轉移到穩定幣來獲得收入，客戶受益於忠誠度驅動的激勵措施，從而促進廣泛的採用和保留。

支付公司 / 金融科技公司推出自己的穩定幣的幾個原因是
- 使存款更有用（= 更具粘性）
- 保留產生的利息（而不是交給另一個發行人）
- 為用戶 / 商家提供即時結算
- 降低商家的交換 / 欺詐成本https://t.co/neva6fsLx7

— ria bhutoria (@riabhutoria) 2024 年 9 月 26 日

除了增加利潤外，機構還可以大幅削減Visa 和 Mastercard 等中介機構的成本，這些中介機構每筆交易的成本通常為 1.6-3%。原生髮行的穩定幣可以幾乎零成本結算付款，大大提高利潤率，並允許它們為商家提供更便宜、更具競爭力的支付解決方案。此外，穩定幣的即時結算降低了欺詐風險，讓銀行避免了昂貴的欺詐保護服務，而傳統支付網絡通常會將這些服務捆綁在轉嫁給用戶的費用中。

此外，發行穩定幣的機構可以擴展到以前服務不足的市場。穩定幣擅長即時、低成本的國際支付——這是其突出的用例——這使發行人能夠獲得高利潤的跨境業務和匯款流。這些市場過去分散且成本高昂，但現在卻突然變得易於進入且有利可圖，為銀行提供了一條全球競爭的新道路，徹底改變了全球格局。

最後，隨着監管明晰度的快速提升（如歐盟的 MiCA 和美國新興的 STABLE 和 GENIUS 法案），機構擁有顯著的監管優勢。銀行和受監管的資產管理公司可以發行合規、經過審計的穩定幣，從而讓它們在對加密貨幣原生髮行者持謹慎態度的機構用戶中立即獲得信譽。銀行發行的穩定幣本質上會被視為更安全、更值得信賴，並且符合不斷髮展的全球標準。

簡而言之，穩定幣為機構提供了一套全新的工具，使其能夠在快速發展的金融環境中競爭：從獲取數十億美元的儲備收益、削減昂貴的中間商、提高商家利潤，到推動戰略忠誠度激勵措施和抓住新的市場機會。現在的問題不是機構為何急於推出穩定幣，而是他們為什麼不這樣做？

如何把握穩定幣機會

即使你確信穩定幣將重塑全球金融，也沒有簡單的“穩定幣指數”可供投資。相反，我們只有間接的方法來做多。

如果你對穩定幣的採用持樂觀態度，以下是一些可供探索的選擇：

穩定幣相關的預測市場

像 Polymarket 這樣的網站可以讓你押注美國銀行等機構甚至懷俄明州等州政府是否會很快發行自己的穩定幣。參与其中或監控新穩定幣是一個不錯的選擇，但並不完美。

賺取穩定幣APR

DeFi借貸、CEX穩定幣收益、DeFi流動性提供、Restaking等，如Aave、MakerDAO、Pendle、Kamino、Drift、Hyperliquid等

購買具有穩定幣敞口的代幣

與穩定幣發行掛鈎的代幣（例如 ENA、SKY 或 MKR、AAVE 和 FXS）可能是另一個不錯的選擇。

不過，對於這條路，必須記住，加密貨幣並不是一個高效或基本面驅動的市場，這意味着這些代幣的穩定幣的增長可能不會反映在其價格中。

如果你想走這條路，一定要選擇穩定幣相關的代幣，這些代幣需要位於穩定幣數量和供應量都很大的鏈上，例如 Base、Solana、以太坊和 Tron。

早期的未發行代幣的穩定幣項目

早期的無代幣穩定幣項目提供了獨特的“耕作”機會，本質上是對早期的獎勵。值得關注的項目包括Cap Money、Perena、Resolv、Level、Metastable和Rings。不過，鑒於這些項目還處於早期階段，因此你要承擔智能合約風險，所以請記住這一點。此外，關注穩定幣數量較多的鏈上的協議絕對是件好事。

尚未發行代幣的熱門穩定幣（2025 年第一季度至第二季度）

 @capmoney——MegaETH 美元

@Perena——Solana 原生美元

@ResolvLabs——具有更厚儲備基金的 DN 穩定幣

@noble_xyz——Cosmos短期美國國債美元

@levelusd——借貸 / 重新質押美元

@Theo_Network - Hyperliquid DN 美元

@Rings_Protocol - Sonic收益USD

@USDai_Official- Depin backed USD (?)

@hydration_net- DOT USD

@Corkprotocol - Depeg Insurance Protocol 

@veda_labs- Yield Infra made easy for launching USD

監控新機會

Circle 是 USDC 背後的巨頭，已申請上市，可能很快提供直接的股票市場敞口。考慮到他們去年僅在六個月內就獲得了 8.25 億美元的利潤，並且與 Tether 相比更符合監管規定，因此，它很可能是押注穩定幣的首選。這是最接近直接投資穩定幣不斷上升的主導地位的方法。

此外，Peter Thiel支持的Plasma是一種新的以 USDT 為中心的比特幣側鏈，如果他們推出代幣，它可能是另一個監控選項。而且，如果Tether 沒有 IPO，它可能是押注頂級穩定幣增長的最佳方式之一。