• 根據比特幣儲備的行政命令，美國政府可以在保持預算中立的前提下購買比特幣。

• 潛在的預算中立策略包括交換黃金儲備、以比特幣收取關稅和稅款、以及國家支持的挖礦。

• 数字資產存量儲備（Digital Asset Stockpile）僅包含政府查獲的山寨幣，不允許額外購買山寨幣。

• 由於政府可能決定清算被查獲的資產，山寨幣可能面臨拋售壓力。

簡介

美國政府在数字資產領域邁出了重要一步，特朗普總統發布了行政命令：《建立戰略比特幣儲備與美國数字資產存量》。過去，政府對加密貨幣的介入主要局限於監管、稅收和執法行動。然而，這一政策標志著政府正式將数字資產納入國家經濟戰略，體現了政策層面的重大轉向。

本次政策的核心是戰略比特幣儲備（Strategic Bitcoin Reserve）和美國数字資產存量（United States Digital Asset Stockpile）的設立。行政命令明確規定，政府查獲的加密貨幣，尤其是比特幣，將被歸類為美國政府的戰略持有資產。除了比特幣，其他被沒收的数字資產（例如 ETH、 XRP、SOL 和 ADA）也將被整合至更廣泛的存量體系中。

值得注意的是，政府不僅限於管理查獲資產，還被允許額外獲取比特幣。然而，新的比特幣必須遵循預算中立（Budget-Neutral）原則購買，即政府不得動用新的財政預算進行購買。這引發了一個關鍵問題：美國政府能否在不直接增加財政支出的情況下擴展比特幣持倉？

接下來，我們將深入探討這一新政策的實施細節，並分析比特幣儲備與数字資產存量對市場的真正影響。

戰略比特幣儲備與数字資產存量概述

戰略比特幣儲備（Strategic Bitcoin Reserve）

戰略比特幣儲備的目標是為美國政府提供價值存儲手段，確保被查獲的比特幣不會立即清算，而是作為國家金融戰略的一部分長期持有。這一政策體現了政府將比特幣視為長期戰略資產的態度，類似於黃金儲備的管理方式。

該儲備的初始資產來自政府已經持有的比特幣，這些比特幣主要通過執法行動、犯罪資產沒收和監管查扣獲得。

來源：https://treasuries.bitbo.io/usa/

除了持有現有比特幣外，行政命令還允許政府在預算中立的前提下進一步獲取比特幣，即不能動用新增財政預算進行購買。這可能涉及資產互換、內部資源重分配或其他創新金融工具。

重要條款：非出售政策（Non-Sale Policy）—該儲備將嚴格限制比特幣的大規模拋售，以避免對市場造成衝擊，確保市場穩定性。

数字資產存量（Digital Asset Stockpile）

與戰略比特幣儲備同時，美國政府還設立了数字資產存量，其中包含通過執法和監管行動查獲的其他加密貨幣。該存量包括 XRP、Solana、Cardano等 資產，但不被歸類為戰略儲備。

與比特幣不同，数字資產存量沒有明確的增持策略，其構成完全取決於政府查獲的資產。此外，該存量不允許額外收購，除非獲得額外的行政或立法批准。

這一政策反映了政府對比特幣與其他加密資產的區別對待—比特幣被視為國家戰略資產，而山寨幣僅作為被監管查獲的資產存儲，不具備長期儲備屬性。

預算中立的比特幣購買策略

預算中立的比特幣購買指的是政府在不增加財政支出或擴大赤字的前提下，獲取比特幣的策略。這一方法確保財政責任，同時允許政府戰略性地積累比特幣作為儲備資產。以下是幾種潛在的預算中立比特幣收購方式。

以黃金儲備換取比特幣

美國政府的黃金儲備是其最重要的資產之一。據最新數據显示，美國持有約8,133.46公噸（約2.61億金衡盎司）的黃金儲備。以當前金價2,200美元/盎司計算，其市場價值約為5,740億美元。

出售部分黃金儲備購買比特幣，可以實現直接的資產互換，確保預算中立，因為政府並未動用財政預算的新資金。參議員辛西婭·魯米斯（Cynthia Lummis）是該策略的支持者，她曾提出建立戰略比特幣儲備，資金可以通過出售黃金籌集。

以比特幣收取關稅和稅款

另一種預算中立的方式是直接接受比特幣支付聯邦稅款或關稅，這樣政府可以無需財政預算支出即可持有比特幣。

目前，美國聯邦政府尚未接受比特幣支付稅款或關稅，但部分州已經開展了相關試點。例如，科羅拉多州於2022年9月開始接受加密貨幣支付稅款，並通過PayPal加密貨幣中心（Cryptocurrencies Hub）進行比特幣兌美元轉換，以降低波動風險。俄亥俄州在2018年採取了類似舉措，與BitPay合作處理加密貨幣支付的稅收結算。

來源: https://news.bgov.com/states-of-play/more-states-explore-accepting-crypto-for-tax-payments

國家支持的比特幣挖礦

國家支持的比特幣挖礦指的是政府直接運營挖礦設施，可利用現有資源，如多餘能源，來進行比特幣挖礦。一個值得借鑒的案例是不丹，該國政府自2019年以來一直在開採比特幣，利用水力發電，據估算每周可挖礦獲得55–75 BTC。

對於美國而言，政府掌控着多個電力設施。如果政府利用剩餘能源進行比特幣挖礦，將能夠增加比特幣儲備。然而，初期投入包括礦機設備和基礎設施建設，可能會影響預算中立性。

為了降低成本，政府可以利用現有數據中心，或與私營企業合作，共同承擔挖礦設備和電力成本，並共享挖礦收益。不丹的成功案例表明，這一策略在小規模運行下是可行的。然而，美國的規模和能源成本可能需要更創新的融資模式，例如出租電力給礦工，並以比特幣作為回報，從而在長期內實現預算中立。

数字資產存量（Digital Asset Stockpile）：對山寨幣而言可能不是好消息？

與戰略比特幣儲備不同，数字資產存量（Digital Asset Stockpile）涵蓋了更廣泛的数字資產類別，包括以太坊 Ethereum、XRP、Solana、Cardano等通過執法行動查獲的山寨幣。傳統上，這些資產通常被快速清算，往往通過拍賣出售。然而，近年來，關於政府是否應將這些資產作為長期儲備而非直接拋售的討論逐漸增多。

然而，管理一個由多種加密貨幣組成的資產池對政府而言充滿挑戰。與比特幣不同，許多山寨幣價格波動劇烈，並且可能隨時間推移而失去市場關注。若要有效管理這些資產，政府需要具備類似機構投資者或對沖基金的專業知識，這將大幅增加運營複雜性。

因此核心問題在於政府將如何管理其持有的山寨幣。如果政策制定者認為山寨幣過於不穩定或風險過高，他們可能會系統性地將其轉換為比特幣或其他更成熟的資產。這種做法可能對市場上的弱勢山寨幣造成拋售壓力，導致價格下跌。此外，政府若囤積了大量某些特定加密資產，在未來決定出售時，可能會對市場產生劇烈衝擊。

結論

美國戰略比特幣儲備與数字資產存量的建立，標志著政府對加密貨幣的態度發生了重大轉變。 比特幣如今被視為戰略資產，並可能通過預算中立的方式進一步積累，而被查獲的山寨幣則仍面臨不確定性。

這一政策強化了比特幣作為主導加密貨幣的地位，但也讓山寨幣的未來充滿變數。投資者和市場參与者需要密切關注政府如何管理比特幣儲備和数字資產存量，因為其決策可能對整個加密貨幣生態系統產生長期影響。