背景

DOT的通貨膨脹率調整正在進入倒計時！

此前，波卡的經濟模型相關的機制已經經過許多次調整了。不僅確定把通貨膨脹的20%匯入國庫，還把諸如總的通貨膨脹率、理想的Staking比例等參數開放給治理，允許通過治理來調整這些參數，此外還將Staking解鎖周期從28天縮短到2天。

而這些改變都是由Web3基金會的研究科學家Jonas主導的，一般推動這些改變的流程是先發起討論，然後經過充分討論后，將討論的結論通過國庫機制，發起一個WFC（Wish For Change）的提案供人們進行投票。而一旦Jonas提出WFC被通過了，他就會申請新的正式的提案，將WFC的內容發布成一旦成功通過就會真的進行修改的提案。

編者注：WFC提案的效果正如其概念一樣，是希望改變的一種提案，意思是這隻是希望對波卡進行改變所提出來的一種方案，目的是收集大家的反饋，看看共識度如何，因此WFC即使投票通過也不會修改任何事情，但是WFC如果能通過就能看出大家更期望是否進行改變。

而目前大家最關心的對DOT通貨膨脹率的調整，已經結束了論壇討論階段（詳情可以參看：

https://forum.polkadot.network/t/proposal-for-adjusting-polkadots-inflation-system-reducing-issuance-and-complexity/9157/127）。

Jonas也根據論壇討論的結果提出了關於DOT通貨膨脹率的三種調整方案的WFC：

提案1：保持10%的固定比例不變：

https://polkadot.subsquare.io/referenda/1137

提案2：保持8%的固定比例不變：

https://polkadot.subsquare.io/referenda/1138

提案3：一開始在第一年調整到8%，之後逐漸遞減：

https://polkadot.subsquare.io/referenda/1139

而這些提案正在投票中，根據目前的投票情況來看，提案3通過的概率比較大。如果沒有任何干預的情況，DOT的通貨膨脹率很可能就會按照這個方式改變了，DOT的通貨膨脹率調整真的正在進入倒計時了！

8%真的是我們想要的嗎？有沒有轉機？

但，這真的是波卡關注者們想要的結果嗎？提案3之所以通過率高，是因為有兩個巨鯨分別投了2800多萬票和1800多萬票，合計接近4800萬票，才得以讓投票反超的。

提案3的結果也不是我們研究院所期望的結果，為此我們發起了一個關於將DOT通脹率調整到固定5%的討論。

我們的觀點是希望新增一個提案，提案4: 5%恆定總通脹率。

一次性將DOT的通貨膨脹率降低一半，是一個巨大的改變，Jonas認為我們的這個想法太過激進，可能會使得“發生一些更大的不可預測事件的可能性太高”。

我們相信他也是與許多波卡生態的從業者進行過交流后得出的這三個WFC，我們也是進行過類似的交流，但除此之外我們還專門與更多曾經在波卡生態但是現在已經離開的用戶、巨鯨、一級市場VC、開發者、項目團隊進行過交流，並收穫了不一樣的觀點。

我們深刻地意識到當前的通貨膨脹率和Staking收益會如何影響投資決策，以及會如何影響開發者或者項目團隊的發展決策的。現在Jonas提出的三個WFC其中的Staking收益都超過了10%，這麼高的回報率真的不會影響生態項目的發展嗎？

所以我們才提出一個5%比例的提案4，我知道進行如此大的改動一定會帶來巨大的影響，我們也知道可能會有哪些巨大影響，但最終我們還是願意選擇提出5%的比例，就是因為我們認為相比於它帶來的壞處，它帶來的好處會更加积極，也會更是波卡當前所需要的。

Jonas的觀點為什麼是將通貨膨脹率先調整到8%，之後再進一步調整。他大概的理由是他需要重點關注驗證者、提名者與波卡經濟安全性之間的複雜相互作用。比如波卡的安全性取決於驗證器是否有利可圖，因此任何降低獎勵超過一定水平的建議都開始要求越來越高的最低傭金率的標準，以應對這種潛在的風險。

如果波卡的最低傭金應該是15%通貨膨脹率的3%，那麼將通貨膨脹率降低到5%就需要9%的最低傭金。波卡目前沒有問題，但Kusama可能是當務之急，尤其是在熊市中，驗證者的盈利問題可能會成為一個更緊迫的問題。因此，應該考慮設定一個最低傭金。如果我們希望通過減少通證發行來實現低通脹（請注意，通過銷毀通證，我們可以在不減少發行量的情況下實現更低的凈通脹率，不過這可能還需要一些時間），我們應該逐步推進，並能夠觀察和監控整個生態系統。在他看來，這已經在第三個WFC中有所涵蓋（即先調整到8%，之後再逐步減少）。

雖然我們也認為這是一種進行調整逐步觀察再進一步調整的一種不錯的策略。但是我們認為現在波卡的情況需要採取更有效的措施，從10%的通貨膨脹調整到8%，這個力度太輕，難以起到預期效果。

並且8%的通貨膨脹率仍然很高，並且由此帶來的Staking收益率會超過10%+，這仍然是太高的收益率，並且會嚴重影響生態項目的發展。

你們怎麼看呢？

反對的聲音以及我們的反饋

我們的帖子獲得了非常多积極的反饋，但也有一些反對的聲音。

1、許多人表示，他們是靠Staking收入來維持生活的，大幅降低通貨膨脹率也會大幅降低Staking收益，這會迫使他們離開。

我們的觀點是：Staking收益減少，肯定會引起一些人的離開，但這正是我們所想要的。因為DOT的Staking收益過高，使得很難有商業模式帶來的營收能夠與之媲美，所以，人們會更傾向於參与Staking，而不是用於交易、投資或消費，因此流通在市面上去參与到其他生態應用上的資金就會很少。這會降低用戶對生態的參与度，嚴重阻礙生態應用的發展，這也是波卡目前的困境之一，生態應用的發展始終處於初期階段。

質押收益不能只看重個數的增加，還應看重單價。而波卡的價格受制於其生態的發展程度，所以，如果希望價格獲得更多的增長，就需要釋放波卡生態的活力，因此我們確實是需要讓Staking這一機制所鎖定的流動性釋放一部分出來，流向生態中，才更可能加速波卡生態的發展，併為DOT賦能。這一點才是波卡能長期發展下去的關鍵之一。

2、會贊同減少到5%的人，一定沒有持有DOT，大量持有DOT的人一定不會贊同這種提案。

我們的觀點是：事實恰好相反，那些擁有大量的DOT Whales更希望DOT的價格能夠更好，因為他們不是看重的Staking收益，而是大量本金的增值。我們恰好與多位巨鯨（擁有數百萬以上的DOT）進行過交流，其中有接近一半的人因為DOT價格的大幅下跌已經不得不忍痛割肉，離開了波卡生態。但是這些離開的巨鯨的觀點與現在仍然堅持持有的巨鯨也都驚人的相似，都是覺得DOT通貨膨脹率太高，對價格帶來了極大的影響。他們都希望能“大幅”調整DOT現有的通貨膨脹率。而且他們的觀點也認為當前的通貨膨脹率讓DOT沒有更高的吸引力，除了DOT本身的價值在不斷貶值以外，也減少了對DOT潛在投資者的吸引力。

因為，如果沒有足夠的自生經濟來對沖其價值，增發太多的一個資產其價值必然會被稀釋，這是普通人都知道的道理。而DOT的高通貨膨脹率又會帶來高Staking收益，這會抑制生態的發展，也就是抑制波卡自生經濟的發展。所以，對於DOT的通貨膨脹率的調整必須要大刀闊斧般的進行，才能充分釋放波卡生態的發展潛力。

是慢性死亡，還是破釜沉舟去博一個否極泰來，至少我們所接觸到的大部分巨鯨都是選擇後者。

3、這是一次很棒的討論，8%是一個很好的開始。我們不需要太激進。我相信Jonas確實考慮過5%，並且可能有一個解釋。

我們的觀點是：實際上，我們也曾經考慮過Jonas那樣用逐漸遞減的方式慢慢降到5%的比例，但是經過一系列思考之後，我們放棄了這個選項。以下是我們的邏輯鏈。首先，對於一個項目的發展最重要的一點是要借大趨勢。我們曾經為許多項目團隊提供過戰略建議，其中一條就是要讓團隊藉助一些大的經濟趨勢，在正確的趨勢下做正確的事。

舉個例子，在2011年多個新興公鏈，如Polygon、Avalanche等項目通過發布類似的公鏈激勵計劃，與一些DeFi配合，成功完成了這些項目的迅速啟動，其公鏈coin的價格和TVL都獲得了極大的增長。但是這樣的策略需要在市場流動性非常充足的牛市才能有正向的效果，而如果在流動性不足的熊市環境下，採用同樣的效果則會適得其反。這其中與參与者在不同經濟環境下的決策心理是密切相關的，在牛市環境下，用戶會更加貪婪，當參与這樣的活動並獲得獎勵後會更傾向於復投，從而使得公鏈coin的價格形成螺旋向上的循環；在熊市環境下，用戶是更恐慌的，本身參与這樣的活動的意願就會大幅減少，而僅剩的參与者在獲得獎勵後會更傾向於迅速賣出套現，從而使得公鏈coin的價格形成螺旋向下的循環。

顯然波卡的發展是恰好錯過了上一輪牛市，無法採用這樣的公鏈激勵的計劃。詳情可以查看我這篇報告中的第四、五、六點：

https://mp.weixin.qq.com/s/VHlfdRO7kB1ROhFsIGXu2Q。

而隨着美國即將開啟降息階段，意味着大量的流動性將會釋放出來，或許會有許多資金流入Crypto行業，從而開啟一輪新的牛市。而這一次，我們非常希望能夠在流動性進入Crypto行業時，波卡做好了準備，來執行上述的公鏈激勵計劃，從而加速波卡生態的發展。而一旦錯過這樣的大的周期性機會，波卡要借勢發展就又要延緩幾年，這是我們非常不希望的事，所以波卡必須要抓住下一次牛市的時機，藉助大勢迅速崛起。

但是現在的波卡距離能夠實現這一計劃還缺少許多要素，最重要的一點是波卡現在非常缺乏網絡效應。網絡效應是指的生態中的項目、用戶和資金，而波卡並未建立出足夠的網絡效應，生態中的流動性嚴重不足。許多原本在波卡的項目要麼選擇離開波卡去到網絡效應更強的以太坊生態或者Solana生態以提高項目的成功率，或者一些新興的項目在選擇哪條鏈發展時就直接選擇以太坊生態或者Solana生態，許多曾經的忠實用戶或者巨鯨也因為DOT的持續下跌而忍痛離開波卡，這是波卡上正在發生的事情。圍繞着這些現象，我們實際上做過許多調查，包括對項目團隊、散戶、巨鯨、資本、開發者。

用戶、資金為什麼不足：

①許多原本在波卡生態中的巨鯨和散戶選擇離開了波卡，但不論是這些離開的還是依然堅守在波卡生態的巨鯨或者散戶，他們普遍認為波卡目前的通貨膨脹過高，從而讓DOT持續貶值，由於貶值預期過高帶來的拋壓最終影響了價格的增長，即使有高昂的Staking收益，但綜合下來他們損失的資金遠超過Staking帶來的收益。

對於這個問題是需要調整DOT的通貨膨脹率的，如果只是這個問題，那麼按照Jonas那種緩慢調整DOT通脹率的方式也是可行的，但請繼續往下看。

②生態發展遲緩，生態項目收益吸引力不足。

對於這個問題，用戶和資金是跟隨項目的，如果有優秀的項目在會吸引到用戶和資金的。

那麼我們再看，波卡上的項目為什麼不足：

①由於波卡無法直接運行智能合約，對於想要部署到波卡生態的應用要麼必須自己做一條平行鏈，然後在這條平行鏈上運行自己的應用，但是做平行鏈的難度是大於做應用的，並且要維護平行鏈需要額外消耗團隊大量的精力和資金；要麼需要選擇到一條非波卡官方的平行鏈上進行部署，但是對於該應用的團隊來說，他們的發展會受制於該條平行鏈的發展，他們會多一層擔憂，而這一點也會阻止許多項目進入波卡生態。

但是這個問題可能會隨着Plaza/JAM的實現而解決。

②糟糕的交互體驗和複雜的賬戶體系阻礙了項目發展。

但是Polkadot APP或許能解決這個問題。

③插槽拍賣成本過高導致進入波卡的門檻過高。

這個問題已經通過Coretime機制解決了。

④波卡上的營商環境非常糟糕。

許多團隊表示，其商業模式比不過Staking的收益，因此難以在波卡生態中吸引到比較多的用戶。這是當前波卡難以解決的一個關鍵環節，如果無法打通這個環節，就會阻礙波卡生態的發展。此外，上面提到的DOT因為通貨膨脹率過高而面臨貶值壓力，會將情況變得更早。這就好比是我們在一個國家經商，不僅自身的商業利潤比不過該國家的銀行利率，導致許多資金都不參与到商業活動中，讓我盈利很少，而好不容易賺到的錢還因為本國的貨幣貶值而進一步受到損失。這就是當前波卡的現狀。

這就是為什麼我們經常提及“調整通貨膨脹的目標要考慮到對波卡生態項目的影響”。只有調整好波卡的營商環境，再配合Plaza/JAM、Polkadot App、Coretime等解決方案，才能把應用能在波卡迅速發展的基礎打好。

最後，再次解釋一下為什麼我們更傾向於一次性調整到5%。

最重要的原因在於我們要趕時間，我們希望波卡不要錯過下一次牛市。

如果按照Jonas的WFC3里的情況，先調整到8%之後再進一步降低，那樣就太慢了，至少營商環境很難迅速調整到能吸引更多項目的情況。

此外，這個趕時間肯定也不能慌慌忙忙的，我們此前為許多團隊提供過的運營建議，其中一點就是要圍繞着關鍵時間節點倒推需要提前做好哪些準備，包括預熱、造勢等等。所以，在牛市將來未來之時，我們就需要為波卡提前預熱，比如給大家展示波卡的營商環境正在改變，包括降低通貨膨脹率，降低Staking收益，同時接着調整波卡的經濟模型這樣的重大事件多做一些宣傳，讓投資者、開發者、用戶再次關注波卡。（一般來說調整經濟模型算是很重要的事情，一定會有流量）提前制定好公鏈激勵計劃，並申請好國庫資金。（這都要花費挺長的時間）提前與一些DeFi項目進行溝通和預熱。

然後等到牛市開始到來（比如整個Crypto行業有明顯的流動性增加之時），再一鼓作氣地宣發出公鏈激勵計劃，配合大的經濟趨勢才能讓波卡迅速地發展起來。當然，這隻是一個粗略的運營建議（實際我們為團隊做的建議會更詳細和具象），但是相信你也能感受到，波卡如果要抓住下一次的牛市，那麼要提前做的事情會非常多，時間也非常緊迫。我們給出的解決方案，都是要考慮後面幾步應該要怎麼走，然後有個大致的思路，才反過來推導出現在迫切需要做哪些事。所以，當我們看到沒有更具備框架性並且收效很慢的解決方案時，總是忍不住着急。

這也是為什麼儘管有人提到：“大幅降低通貨膨脹率可能帶來難以預測的是二階效應，例如驗證者如何改變其傭金以應對較低的獎勵，這將進一步降低質押者的收入。”，我們也明白一定會造成一些驗證者或者提名者的流失，但我們仍然堅持提出一次性調整到5%的建議。

當然，考慮到確實有很多人難以接受一次性調整到5%，我認為用漸進式調整也不是不行，但是需要進行快速的調整，比如經過5個月的時間，以每個月下調1%的方式，迅速在5個月的時間將通貨膨脹率調整到5%。不知道這樣的方式是否會更合適些？

但確實先調整為8%，再進一步調整太慢了。對於波卡來說發展是第一生產力。而發展真的是一個需要天時地利人和的事情，不能太過按部就班，該借勢借勢，而不是不管趨勢如何，我只管自己慢慢調整。世界上真沒有哪個成功的事物是這樣按部就班進行的。

最後一搏？

我們關於“為什麼我們希望通貨膨脹率是一次性調整到固定5%的比例”的說法獲得了許多贊同，尤其是許多社區朋友反饋到確實覺得波卡現在雖然有所改變，但是速度太慢了，很可能趕不上下一輪牛市。

為此，其中一位社區朋友根據我們的提議，發起了一個新的WFC提案，意思是將DOT的總通貨膨脹率調整為固定的5%，目前提案已經開始投票了，（詳情請參見：

https://polkadot.polkassembly.io/referenda/1153），不過目前該提案卻缺少支付Decision Deposit，可能14天後就要取消了，但是目前也已經有約100萬票參与了。雖然目前以35%比65%處在否定狀態，但是也能看出依然有許多朋友希望將DOT通貨膨脹率調整為5%。

也許，我們這一次的討論只能帶來一點漣漪，並不能改變“DOT的通貨膨脹率被調整為8%，然後逐漸減少”這樣的發展。也許，由於這樣的循序漸進可能會讓波卡再次錯過下一輪牛市，又可能不會錯過。但如果有更多的力量去博取改變的話。。。

關心DOT的你們會更接受通脹率調整到8%，再逐漸減少還是直接調整到固定5%呢？不妨積极參与投票吧。