原文來源：融中財經

作者：王濤

圖片來源：由無界AI生成

或許，現如今的水平距離那個幻想中的元宇宙世界相差甚遠。但不可否認的是，與元宇宙相關的VR、AR、MR等XR技術公司正處於行業爆發期。市場研究公司Valuates Reports預測，到2025年，全球XR市場規模將達到1841億美元。

最新消息，XR技術開發公司萬有引力獲數億元人民幣的A輪融資，由Monolith礪思資本領投，紅杉中國、寧波通商基金、三七互娛、米哈游等跟投。

成立於2021年9月24日的萬有引力公司在這兩年裡接連收到資本的四輪融資，被披露的融資金額均達到億元人民幣級別。

值得一提的是，在萬有引力融資歷史中有IDG、聯想創投、高榕資本、紅杉中國等明星資本、歌爾股份、聯想這樣的科技巨頭、還有地方引導基金—寧波通商基金。但最惹人注目的投資方莫過於米哈游。

對於玩家們來說，米哈游是位出道及巔峰的遊戲圈後起之秀，年紀輕輕便與騰訊、網易、三七互娛等國內遊戲大廠分庭抗禮。但鮮為人知的是，在遊戲圈創造大成就的米哈游，投資業務也在野蠻生長中。

今年4月，米哈游首次參与萬有引力的Pre-A輪融資，時隔六個月後，在萬有引力最新的A輪融資中繼續追加投資。此舉被外界解讀為米哈游加碼對XR產業鏈的布局，那麼為何是萬有引力呢？

01 寧波XR新秀萬有引力

2021年9月，萬有引力公司在寧波橫空出世，是一家聚焦於 XR (AR/VR/MR) 領域的初創企業。以核心芯片作為載體，硬件技術與算法為支撐，為行業提供下一代 XR 用戶體驗所需的完整技術方案。創始團隊皆為蘋果、華為、Meta、亞馬遜等大頭公司擔任研發要職的海歸选手。

在本輪融資之前，萬有引力已經收穫三輪融資，天使輪由高榕資本領投，紅杉中國、IDG資本和金沙江創投跟投；Pre-A輪由聯想創投、耀途資本、五源資本、三七互娛、追遠創投、奇績創壇、遠陽投資等參与投資，其中老股東高榕資本和紅杉中國超額跟投；Pre-A+輪由歌爾股份、米哈游、三七互娛聯合出資設立的同歌創投領投，眾源資本、鐘鼎資本、斯道資本、見識資本、寧波甬江科創及寧波鎮海產業資本共同投資，老股東遠陽投資、三七互娛、金沙江創投等繼續跟投。

從中不難看出投資方對萬有引力的偏愛，像紅杉中國、高榕資本、眾源資本、歌爾股份、三七互娛等都是萬有引力的老股東，依次參与過萬有引力2-3輪融資。

就在今年發布的“寧波最具投資價值企業”中，萬有引力被評為“數智之星”的稱號。之後不到一個月的時間里，寧波市級國有資本投資運營平台寧波通商基金就參与到對萬有引力的A輪投資中。值得一提的是，同樣在今年，極氪汽車收穫7.5億美元的A輪融資，成為估值130億美元（約合人民幣900億）的超級獨角獸。而投資方中也有寧波同商基金的身影。

明星資本、科技巨頭、政府基金三方聯手投資萬有引力，其到底有何魅力呢？

在萬有引力的天使輪投資時，高榕資本創始合伙人岳斌曾表示：AR/VR設備的普及必須要有專業XR芯片的支持，目前全球範圍僅有極少數頂尖科技公司在從事這方面的研發。萬有引力創始人對AR/VR技術有着深度理解。在過去這段時間，一批來自蘋果、Meta等世界級科技企業的優秀人才在這裏匯聚，團隊兼具芯片、系統、算法等不同領域的視野和能力。公司研發的芯片將推動AR/VR設備的進步，提升用戶體驗。

從岳斌先生的回復中，可以窺見到萬有引力收穫青睞的原因。

近些年來，XR技術正在不斷髮展中，而在這其中，XR硬件是行業中最重要的基礎。作為XR設備的基石，XR芯片的性能將直接影響客戶的使用體驗。而隨着元宇宙的熱潮誕生，用戶對於XR體驗的要求度愈发上升，像更高清的圖像、更強的計算能力、更低的損耗等都是XR芯片亟須攻克的難題。

可在全球範圍內，研發XR芯片企業可謂鳳毛麟角。只有像蘋果、Meta（Facebook）等巨頭涉獵，而且蘋果與Meta主要針對旗下設備進行芯片研發，而供於市場應用的第三方XR專用芯片研發商更加稀缺。這就造成需求側與供給側嚴重不符。在這時，國內企業萬有引力出世，選擇以XR芯片入局XR行業，創始團隊還全是前頂級巨頭企業的研發人員，自然而然受到了投資方的青睞。

而且，萬有引力近年來也作出了一些成就。

首先，萬有引力的第一款XR芯片可極大程度上緩解通用平台的渲染負荷。在VR設備可以達到8K/120HZ的分辨率及刷新率時減少像素通量提高渲染效率、節約功耗來提高刷新幀數最終達到減低渲染負載的成效；其次，利用視頻穿透式的方法，解決VR了硬件終端，用戶的難、暈、眩等問題；最後通過数字矯正和計算能力來呈現增強后的VR/MR畫質效果。綜合上來說，萬有引力第一代芯片可以應對大多數XR芯片重要的難題部分。值得一提的是，萬有引力的創始團隊預計第一代芯片可將於2024年內完成量產成就。

同時，今年的十月，張藝謀的當紅齊天也收穫了數億元的C輪融資。投資方有華控基金、網易、中信集團等。當紅齊天將與投資方共同推動創建XR、AI等元宇宙相關技術、產品和應用場景綜合解決方案。

隨着爆火的元宇宙被大模型Ai潑了一盆冷水后，似乎變得冷靜下來，不再幻想那目前遙不可及的夢想而是變得注重現實。再加上近兩年我國《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022—2026）》、《元宇宙產業創新發展三年行動計劃（2023—2025）》等政策出台。像XR這類的元宇宙產業重新加速發展，迎來黃金期。

02 二次元VC——米哈游的商業版圖

2022年7月18日，歌爾股份發布公告：稱其公司及子公司已與米哈游、三七互娛簽訂合夥協議成立同歌創投，擬合計認繳人民幣約5.56億元開展創業投資活動。

其中，米哈游與三七互娛作為LP分別認繳一億元和五千萬元，出資比例分別為17.99％和8.99％，投資方向則為先進製造業、智能網聯汽車、XR產業、半導體等未上市的創業企業。

在2023年，萬有引力的Pre-A+輪融資時，米哈游便是以這種方式參与投資。

但其實萬有引力並不是米哈游的第一個投資項目。最近幾年，米哈游逐漸成為了VC圈裡的“新貴”。

2021年3月，米哈游與彼時全國前五的瑞金醫院簽署戰略合作協議。目的為結合各自在信息領域和醫學領域的優勢，合作建立“瑞金醫院腦中心米哈游聯合實驗室”。協議達成后，由米哈游出錢，瑞金醫院出力共同圍繞腦機接口技術的開發與臨床實踐展開研究。目前，該實驗室正在通過腦機接口的技術治癒抑鬱症。有業界人士認為，米哈游的該舉動目前來看是醫院領域，但其實與投資萬有引力一樣是為未來的元宇宙遊戲領域做布局。畢竟當時全球頂級的遊戲公司都在研究如何讓玩家利用腦機接口玩遊戲，從而達到更高的遊戲體驗，比如Steam的老闆G胖（Gabe Newell）

2022年2月，致力於研發可商業化核聚變技術的能量奇點宣布獲得4億元人民幣的天使輪投資，領投企業中就有米哈游。其他投資方分別是蔚來汽車旗下的蔚來資本、紅杉種子基金、藍馳創投。在到今年4月，能量奇點的Pre-A輪4億融資中，米哈游同樣是投資方之一。融資資金將用於能量奇點小型托卡馬克裝置“人造太陽”的研究和開發。而當時在世界範圍內，正處於投資商用核聚變的熱潮，OpenAi首席執行官Sam、硅谷創投教父Peter Thiel、世界首富貝佐斯還有比爾蓋茨都是這個領域內的投資者。而對於這場核聚變競賽，米哈游也表現的極有興趣。

除了腦機、核聚變，米哈游還投資了火箭。

2022年5月，由清華頂級學霸姚頌創辦的民營航天公司東方空間官宣完成了4億人民幣的A輪融資，由山行資本領投，民銀國際、米哈游、星瀚資本、元璟資本等跟投。融資資金將用於中型商業運載火箭的研製和首飛。當所有人都震驚於米哈游的操作時，董事長劉偉卻淡然表示：不用多想，我只是為了情懷投資一下前沿科技。

除了上述這些，Unity中國、Soul、MiniMax等公司都受到過米哈游的投資。根據數據，米哈游如今已投資超過70家企業，領域包括XR、引擎、AICG、交友軟件、遊戲等。

梳理來看，米哈游不像其他資本巨頭，比如天圖資本專註消費領域那樣。它的投資天馬行空，無跡可尋，頗有初生牛犢不怕虎的風範。

正如米哈游創始人的名言：宅男拯救世界。玩家們在《原神》《崩壞》系列中氪的金都成為米哈游拿去“拯救世界”的資本了。

03 米哈游做VC的底氣來自“鈔能力”

米哈游在2012年成立，創始人為三個想做遊戲和動漫的技術宅男。

而與如今的風生水起不同，米哈游在創業初期為尋求投資撞破腦袋，最終卻也是心灰意冷。彼時的遊戲產業大多為武俠系列，所以米哈游的二次元幻想也被投資人們嗤之以鼻。也或許是因為這層原因，現在的米哈游先後拒絕騰訊、字節跳動等的投資，到如今只有一輪斯凱網絡的100萬天使輪融資。

從第一款《FlyMe2TheMoon》到《原神》，從最初的7名員工到現在4000餘人，米哈游已經成為了遊戲圈新晉吸金達人。

根據證監會披露的米哈游招股書，2014年至2017年，米哈游的營業收入分別約為1.03億元、1.75億元、4.24億元和5.9億元，凈利潤為0.66億元、1.28億元、2.73億元和4.47億元。此數據對於新人企業來說表現不錯，但還不算十分亮眼。

直到2020年，也就是《原神》問世的那年，米哈游的營收達到了101億元，首次衝過百億大關卡。在上海企業百強榜中，米哈游也以這一年的成績首次入榜。五年時間米哈游從億元級別躍至百億級別。同時，2020年凈利潤57億元，同比增幅475％。

今年，米哈游公開了2022年的財務數據，2022年主營業務收入273.40億元，凈利潤161.45億元，日均凈利潤超過4400萬元，截止2022年底，米哈游的凈資產已達到374億。這也意味着，從2020—2022兩年時間里，米哈游實現營收增長169％，凈利潤增長179％的雙破百記錄。值得一提的是，米哈游2022年還在蘋果iPhone、iPad兩大終端上創造約100億人民幣的全球收入，蘋果靠着米哈游在這一年大賺30億。

如果放在遊戲圈內比較，比國內第一梯隊的網易和騰訊還相差甚遠。根據公布的財報，騰訊遊戲業務2022年全年營收1707億，而網易為746億。雖然從数字上來看，米哈游與二者有極大差距。但是無論是公司體量還是發展年限，米哈游都遠遠不如這兩位巨頭。

但如果向下比較，在A股排名最高的遊戲公司為三七互娛樂，其2022年營收163億元，利潤僅29億，並不如米哈游的數據。這也意味着，除網易和騰訊以外，米哈游已經成為中國第三大遊戲廠商了。

從米哈游的主要項目《原神》來看，據遊戲調研機構Sensor Tower數據，自2020年9月《原神》發售以來，全球累計銷售額已超40億美元，2022年《原神》成為全球收入第三高的手游。

《原神》的成功也讓創始人的身價暴漲，《2023胡潤全球白手起家U40富豪榜》，《原神》製作公司米哈游的三位創始人均在其列。其中，蔡浩宇以210億元財富位列第18位，劉偉和羅宇皓以115億元和110億元的財富分別位列第27和30名，三位創始人共計擁有超過400億元財富。

就在近日，海外著名手游媒體Pocket Gamer biz發布的2023年全球手游開發廠商Top50的榜單中，米哈游被排在第一位了。

數據和榜單證明米哈游逐漸成為米哈游界的吸金巨獸，並且也從早期被VC們集體錯過，到現在自己走上了做這條VC的道路。